Le déficit commercial des Philippines s'est élargi à près de 6 milliards de dollars en juillet, alors que les importations et les exportations de produits électroniques continuaient de progresser, selon les données de l'Autorité philippine de la statistique (PSA).

La balance commerciale de biens du pays — la différence entre les exportations et les importations — a affiché un déficit de 5,97 milliards de dollars en juillet, en hausse de 34,9 % par rapport au déficit de 4,43 milliards de dollars enregistré un an plus tôt. Sur un mois, le déficit a gonflé par rapport aux 5,5 milliards de dollars révisés de juin. Le chiffre de juillet marque le déficit commercial le plus important en deux mois, depuis l'écart de 6,1 milliards de dollars de mai. La balance commerciale des Philippines est désormais en déficit depuis plus d'une décennie, soit depuis l'excédent de 64,95 millions de dollars enregistré en mai 2015 — un schéma structurel qui reflète la dépendance de longue date du pays aux importations de combustibles, de matières premières et de biens intermédiaires pour alimenter ses usines exportatrices et sa consommation intérieure.

Les importations ont bondi de 19,8 % sur un an pour atteindre 14,12 milliards de dollars en juillet, contre 11,78 milliards de dollars un an plus tôt, bien qu'elles aient reculé de 1,4 % par rapport aux 13,32 milliards de dollars de juin. Les exportations de marchandises ont grimpé de 10,8 % à 8,15 milliards de dollars, contre 7,36 milliards de dollars un an plus tôt, mais ont glissé de 7,7 % sur un mois par rapport aux 8,83 milliards de dollars de juin. Les déficits commerciaux persistants sont une caractéristique répandue des économies d'Asie du Sud-Est qui importent des composants pour leurs secteurs exportateurs axés sur l'assemblage ; pour les Philippines, ce déséquilibre est généralement compensé, dans les comptes extérieurs du pays, par les envois de fonds des travailleurs philippins de l'étranger, les revenus de l'externalisation des processus d'affaires et les recettes touristiques.

Pour les sept premiers mois de l'année, le déficit commercial a gonflé de 29,2 % pour atteindre 37,34 milliards de dollars, contre 28,91 milliards de dollars sur la même période un an plus tôt. Les exportations sur les sept mois ont augmenté de 12,9 % à 54,92 milliards de dollars, tandis que les importations ont crû de 18,9 % à 92,26 milliards de dollars à fin juillet.

L'électronique mène les deux versants des échanges

« L'électronique demeure le poids lourd du commerce philippin, stimulant à la fois la croissance des exportations et la demande de composants importés. Le secteur alimente la croissance des exportations, mais sa forte dépendance aux composants importés élargit aussi le déficit commercial, les intrants électroniques rivalisant désormais avec le pétrole comme principale catégorie d'importation », a déclaré Chinabank Research dans une note.

Les produits électroniques représentaient 58,8 % des exportations totales, soit 4,79 milliards de dollars, suivis par les autres biens manufacturés à 371,46 millions de dollars (4,6 %) et les autres produits minéraux à 366,26 millions de dollars (4,5 %). Les exportations de semi-conducteurs, qui constituaient plus de la moitié des exportations électroniques, ont progressé de 26,1 % à 3,7 milliards de dollars. Les Philippines abritent une importante industrie d'assemblage, de test et de packaging de semi-conducteurs, et leurs performances à l'exportation sont étroitement liées aux cycles de demande mondiaux de puces et de dispositifs électroniques.

Chinabank a noté que le secteur de l'électronique reste fortement dépendant des composants électroniques importés, ce qui « met en évidence une opportunité pour les Philippines d'approfondir la fabrication électronique nationale et de capter davantage de valeur dans le secteur ». Elle a signalé une nouvelle série de droits de douane sur les semi-conducteurs imposés par le gouvernement américain comme un risque pour la croissance du secteur — une préoccupation amplifiée par le fait que les États-Unis sont le premier marché d'exportation du pays.

« L'essor mondial de l'IA offre une opportunité d'approfondir la fabrication locale et de monter en gamme, permettant aux Philippines de capter une plus grande partie des gains du cycle haussier de l'électronique », a indiqué Chinabank.

Par type de biens exportés, les produits manufacturés représentaient 81,1 % du total à 6,61 milliards de dollars en juillet, suivis des produits minéraux à 776,61 millions de dollars (9,5 %) et des produits agricoles à 548,95 millions de dollars (6,7 %).

« Les exportations agricoles ont baissé pour le deuxième mois consécutif, alourdies par la baisse des expéditions de fruits, de légumes et de produits à base de coco. Les typhons et la sécheresse induite par El Niño posent des risques pour la production agricole. Les exportations minérales ont également reculé, notamment les expéditions de cuivre », a souligné Chinabank.

Les États-Unis étaient la première destination des produits fabriqués aux Philippines en juillet, absorbant 1,68 milliard de dollars, soit 20,7 % des exportations totales. Ils étaient suivis par Hong Kong avec 1,29 milliard de dollars (15,9 %), la Chine avec 919,82 millions de dollars (11,3 %), le Japon avec 856,6 millions de dollars (10,5 %) et Singapour avec 401,17 millions de dollars (4,9 %).

Une facture d'importations tirée par l'électronique et les combustibles

Côté importations, les produits électroniques ont affiché la plus grande valeur parmi les groupes de marchandises, dépassant les importations d'énergie. Les importations de produits électroniques ont bondi de 61,3 % à 4,6 milliards de dollars en juillet, représentant 32,6 % de la facture d'importations du pays.

Les importations de combustibles minéraux, de lubrifiants et de matériaux connexes, qui représentaient 13,8 % des importations de juillet, ont également grimpé de 34,8 % à 1,95 milliard de dollars, principalement en raison de la hausse des prix du pétrole. Les Philippines étant un importateur net d'énergie, leur facture d'importations reste sensible aux mouvements des prix mondiaux du brut.

Cid L. Terosa, professeur associé d'économie à l'University of Asia and the Pacific, a déclaré par courriel que le conflit au Moyen-Orient continuera probablement de pousser les prix mondiaux des combustibles à la hausse.

« La combinaison d'un peso plus faible et de la volatilité des marchés pétroliers mondiaux continuera de soutenir les coûts plus élevés associés à nos importations de combustibles minéraux et de lubrifiants », a-t-il déclaré.

Par type de biens, les importations de matières premières et de biens intermédiaires représentaient 40,4 % des importations totales de juillet à 5,71 milliards de dollars, suivies des biens d'équipement à 3,84 milliards de dollars (27,2 %) et des biens de consommation à 2,58 milliards de dollars (18,3 %).

« Les importations de biens de consommation ont enregistré une croissance modeste (+5,5 %). La demande de biens durables s'est affaiblie, les importations de véhicules à moteur ralentissant à +6,2 %, tandis que les importations d'électroménager ont baissé pour le dixième mois consécutif. Parmi les biens non durables, les importations de riz ont bondi (+65,9 %), vraisemblablement pour renforcer l'offre intérieure en prévision de l'impact anticipé d'El Niño », a indiqué Chinabank.

La Chine est restée la première source des importations philippines en juillet avec 4,17 milliards de dollars, soit 29,5 % du total, suivie de la Corée du Sud avec 1,8 milliard de dollars (12,7 %), du Japon avec 1,11 milliard de dollars (7,9 %), de l'Indonésie avec 807,75 millions de dollars (5,7 %) et des États-Unis avec 766,61 millions de dollars (5,4 %).

— Pierce Oel A. Montalvo