Par Katherine K. Chan, journaliste

Les entrées nettes d’investissements directs étrangers (IDE) aux Philippines ont progressé de 35,1 % sur un an pour atteindre 447 millions de dollars en juin, bien que le total mensuel soit tombé à son plus bas niveau en deux mois, selon les données préliminaires de la banque centrale.

La Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) a indiqué que le montant de juin était supérieur aux 331 millions de dollars révisés enregistrés au même mois l’an dernier. Il s’agissait du deuxième mois consécutif de croissance annuelle des entrées nettes d’IDE.

En variation mensuelle, toutefois, les entrées nettes d’IDE ont reculé de 29,9 % par rapport aux 638 millions de dollars révisés enregistrés en mai. Les entrées de juin étaient les plus faibles en deux mois, depuis les 264 millions de dollars enregistrés en avril.

Les IDE désignent des investissements transfrontaliers dans lesquels un investisseur non résident détient au moins 10 % du capital d’une entreprise résidente. Ces investissements peuvent prendre la forme de capitaux propres, de bénéfices réinvestis ou d’emprunts intragroupe.

Les données de la BSP montrent que les investissements en capitaux propres et en parts de fonds d’investissement ont plus que doublé, progressant de 129,4 % pour atteindre 78 millions de dollars en juin, contre 34 millions de dollars un an plus tôt.

Toutefois, les investissements nets des non-résidents en capitaux propres, hors bénéfices réinvestis, sont redevenus négatifs après un an. La sortie nette a atteint 52 millions de dollars, soit toutefois 8,9 % de moins que les 57 millions de dollars enregistrés en juin 2025.

Les placements en capitaux propres ont diminué de 13,8 % sur un an, à 112 millions de dollars en juin contre 130 millions de dollars, tandis que les retraits ont reculé de 12,3 %, à 164 millions de dollars contre 187 millions de dollars.

Le réinvestissement des bénéfices a, en revanche, augmenté de 43,1 %, à 130 millions de dollars en juin contre 91 millions de dollars un an plus tôt. Les investissements étrangers nets en instruments de dette ont également progressé de 24,2 % sur un an, à 369 millions de dollars contre 297 millions de dollars.

Ruben Carlo O. Asuncion, économiste en chef de l’Union Bank of the Philippines, a déclaré via Viber que les chiffres des IDE de juin reflétaient la « volatilité inhérente des flux d’investissement mensuels, notamment dans les emprunts intragroupe et le réinvestissement des bénéfices ».

Leonardo A. Lanzona, professeur d’économie à l’Ateneo de Manila University, a estimé que le recul mensuel des entrées nettes d’IDE était probablement lié aux taux d’intérêt élevés de la Réserve fédérale américaine et au renforcement du dollar, qui a affaibli le peso.

« Les taux élevés aux États-Unis et la dépréciation du peso ont probablement réduit l’intérêt de faire transiter le fonds de roulement par les filiales philippines sous forme de dette, tandis que la baisse des bénéfices réinvestis indique soit une rentabilité comprimée des filiales (ce qui concorde avec la croissance de 2,3 % du produit intérieur brut au deuxième trimestre, la plus faible hors période de pandémie depuis 2009), soit un changement en faveur du rapatriement des bénéfices plutôt que de leur réinvestissement — ce qui constitue en soi un signal de confiance modéré, aggravé par les incertitudes de gouvernance liées au scandale du contrôle des inondations », a-t-il déclaré dans un message Viber.

L’incertitude entourant la guerre au Moyen-Orient a continué de stimuler la demande de valeur refuge pour le dollar américain en juin, poussant le peso vers 61 pesos pour un dollar, contre 58 à 59 pesos avant la guerre.

Le peso s’est établi en moyenne à 61,2513 pesos pour un dollar en juin, soit 4,8927 pesos, ou environ 8,7 %, de moins que sa moyenne de 56,3586 pesos au même mois de 2025, selon les données de la BSP.

Recul au premier semestre

Au premier semestre 2026, les entrées nettes d’IDE ont diminué de 17,8 %, à 3,382 milliards de dollars, contre 4,116 milliards de dollars révisés un an plus tôt.

« Les entrées nettes d’investissements directs étrangers ont diminué au premier semestre 2026 par rapport à la même période de l’an dernier », a déclaré la banque centrale dans un communiqué.

« Ce recul s’explique par la baisse à la fois des investissements étrangers nets en instruments de dette, qui traduit une diminution des emprunts intragroupe, et du réinvestissement des bénéfices », a-t-elle ajouté.

Les données préliminaires de la BSP montrent que les investissements en capitaux propres et en parts de fonds d’investissement ont atteint 1,319 milliard de dollars au cours de la période de six mois, en baisse de 1,2 % par rapport aux 1,335 milliard de dollars enregistrés un an plus tôt.

Les investissements étrangers nets en capitaux propres, hors bénéfices réinvestis, ont progressé de 59,4 %, à 489 millions de dollars au premier semestre, contre 307 millions de dollars sur la même période un an auparavant.

« La hausse de 59 % des capitaux propres constitue l’indicateur le plus pertinent de l’appétit réel pour les nouveaux investissements, puisqu’elle reflète des capitaux frais plutôt qu’une simple recomposition des bilans », a déclaré M. Lanzona. « Mais avec 489 millions de dollars sur un total de 3,4 milliards de dollars, elle part d’un niveau faible — elle est réelle, mais trop limitée pour compenser le recul global. »

Les placements en capitaux propres provenaient principalement du Japon, des États-Unis et de Singapour. Ces placements ont diminué de 2,9 % sur un an, à 725 millions de dollars contre 747 millions de dollars.

« Ces fonds ont été principalement dirigés vers les secteurs manufacturier, financier et de l’assurance, ainsi que vers l’immobilier », a indiqué la BSP.

Les retraits de capitaux propres ont chuté de 46,24 %, à 236 millions de dollars en juin contre 439 millions de dollars un an plus tôt.

Le réinvestissement des bénéfices s’est élevé à 829 millions de dollars au premier semestre 2026, en baisse de 19,4 % par rapport aux 1,028 milliard de dollars enregistrés un an plus tôt. Les investissements nets en instruments de dette ont également reculé de 25,8 %, à 2,063 milliards de dollars sur la période contre 2,781 milliards de dollars un an plus tôt, selon les données de la BSP.

M. Asuncion a déclaré que les conditions économiques mondiales, les évolutions commerciales et géopolitiques ainsi que la confiance des investisseurs resteraient probablement les principaux facteurs déterminant les IDE aux Philippines.

« À l’avenir, les perspectives des IDE dépendront probablement des conditions économiques mondiales, des évolutions commerciales et géopolitiques et de la confiance des investisseurs, même si la hausse continue des investissements en capitaux propres suggère que les investisseurs étrangers restent intéressés par les opportunités à long terme aux Philippines », a-t-il déclaré.

Jonathan L. Ravelas, conseiller principal chez Reyes Tacandong & Co., a déclaré que les entrées d’IDE resteraient probablement modérées à court terme, tandis que les réformes seraient importantes pour attirer les investissements étrangers à plus long terme.

« Les flux d’IDE pourraient rester faibles à court terme, mais leur évolution à plus long terme dépendra de la capacité du pays à transformer efficacement les réformes en projets d’investissement concrets », a-t-il déclaré dans un message Viber.

M. Lanzona a déclaré que les investisseurs étrangers pourraient aborder prudemment le climat d’investissement du pays au second semestre. Il a noté que les engagements du gouvernement ne semblaient pas se traduire par des « investissements décaissés et créateurs d’emplois ».

« En l’absence d’une trajectoire d’assouplissement plus claire de la BSP, d’une accélération des décaissements consacrés aux infrastructures après le scandale et d’une résolution des incertitudes commerciales ou tarifaires, les IDE nets resteront probablement modérés, les capitaux propres étant l’indicateur à surveiller pour détecter un véritable tournant », a-t-il ajouté.

Pour 2026, la banque centrale prévoit une baisse des entrées nettes d’IDE à 7 milliards de dollars, contre une estimation de 7,8 milliards de dollars l’an dernier.

Les données de la BSP sur les IDE mesurent les flux d’investissement réels. Elles diffèrent des données sur les investissements étrangers approuvés de la Philippine Statistics Authority, qui représentent des engagements d’investissement susceptibles de ne pas être réalisés au cours de la période de référence.

Source : BusinessWorld