La dette extérieure des Philippines a progressé plus rapidement que la moyenne combinée des pays à revenu intermédiaire et faible en 2025, selon le Rapport international sur la dette 2026 de la Banque mondiale, la revue statistique annuelle de ce que ces économies doivent à leurs créanciers étrangers.

Dans ce rapport, le prêteur multilatéral indique que la dette extérieure philippine a augmenté de 7,6 % pour atteindre 147,17 milliards de dollars l'an dernier, contre une hausse de 5,5 % enregistrée collectivement par les économies à revenu intermédiaire et faible. La Banque note que le stock de dette extérieure du pays a crû de 84,7 % par rapport aux 79,7 milliards de dollars enregistrés en 2015.

La dette extérieure publique et garantie par l'État — emprunts publics et engagements privés assortis d'une garantie gouvernementale — représentait 63,67 %, soit 93,71 milliards de dollars, du total philippin en 2025. La dette privée non garantie, c'est-à-dire les emprunts du secteur privé sans ce soutien, s'élevait à 33,23 milliards de dollars, tandis que la dette à court terme, d'une maturité d'un an ou moins, atteignait 20,23 milliards de dollars.

Au sein du segment public et garanti par l'État, 41,69 milliards de dollars étaient dus à des créanciers privés, 40,67 milliards de dollars à des prêteurs multilatéraux et 11,36 milliards de dollars à des créanciers bilatéraux. La Banque asiatique de développement représentait 17,48 milliards de dollars, tandis que la Banque internationale pour la reconstruction et le développement du Groupe Banque mondiale accounted pour 16,14 milliards de dollars. Le Japon demeure le premier créancier bilatéral des Philippines, avec une dette en cours de 8,83 milliards de dollars, suivi de la France à 1,29 milliard de dollars.

Malgré un stock de dette plus important, la dette extérieure du pays rapportée au revenu national brut (RNB), la mesure de revenu utilisée par le rapport pour évaluer la charge de la dette, est restée globalement stable à 26 % en 2025.

Les ratios de service de la dette extérieure se sont également assouplis : les paiements du principal et des intérêts représentaient l'équivalent de 11 % des exportations et de 3 % du RNB, des indicateurs qui montrent la part des recettes extérieures d'un pays consacrée aux paiements aux créanciers. Ces ratios ont diminué de 23,8 % et 23,7 % respectivement par rapport à leurs niveaux de 2024. La mesure des exportations du rapport couvre les biens, les services et les revenus primaires.

Par ailleurs, la Banque mondiale a indiqué que les émissions d'obligations extérieures publiques et garanties par l'État des Philippines jusqu'à la mi-août 2026 dépassaient déjà le total de l'année 2025. Comme ce décompte s'arrête à la mi-août, les émissions des mois restants de 2026 ne sont pas couvertes par le rapport, laissant aux éditions futures le soin de dresser le tableau de l'année complète.

À l'échelle mondiale, la dette extérieure des pays à revenu intermédiaire et faible a atteint un record de 9 400 milliards de dollars en 2025, la hausse de 5,5 % marquant la croissance la plus rapide depuis 2021. La Banque mondiale attribue cette accélération au rebond des émissions obligataires, à la faiblesse du dollar et au retour de la volonté des investisseurs de prêter.

« Les prêteurs privés sont revenus, les marchés obligataires se sont rouverts et les gouvernements ont trouvé de nouvelles voies de financement qui avaient été fermées pendant les années précédentes de resserrement des taux et d'aversion au risque », a déclaré la Banque.

Le total des paiements au titre du service de la dette extérieure des pays à revenu intermédiaire et faible a augmenté pour la cinquième année consécutive, en hausse de 1,9 % pour atteindre 1 400 milliards de dollars en 2025.

« Cela signifie que davantage de ressources publiques sont absorbées par le service de la dette alors même que les pays doivent investir davantage dans les infrastructures, l'emploi, l'éducation, la santé et les fondations de la croissance à long terme », a déclaré la Banque.

Néanmoins, les transferts nets sur la dette à long terme sont redevenus positifs, les nouveaux financements dépassant les paiements du principal et des intérêts de 45,4 milliards de dollars, inversant le flux net sortant de 118,4 milliards de dollars enregistré en 2024. Les éditions futures du rapport annuel diront si le rythme d'emprunt des Philippines, supérieur à celui de ses pairs, s'est poursuivi en 2026 et comment les émissions obligataires de l'année se sont finalement soldées.

— Justine Irish D. Tabile