Par Justine Irish D. Tabile, senior reporter

La dette totale en circulation du gouvernement national philippin (NG) a grimpé à un niveau record de P19,07 billions fin juin, portée par une hausse des emprunts intérieurs et extérieurs, selon le Bureau du Trésor (BTr).

Les données du Trésor ont montré que l’encours de dette a augmenté de 2,8 % par rapport à P18,55 billions à fin mai. « L’augmentation de P518,98 milliards par rapport au niveau de fin mai 2026 de P18,55 billions a été alimentée par le recours net à des emprunts intérieurs et extérieurs pour financer le développement national », a indiqué le BTr.

Le Trésor a noté que le « mouvement favorable » du peso a atténué la hausse mensuelle de l’endettement. La monnaie locale s’est appréciée de 21,1 centavos à P61,29 face au dollar américain à fin juin, contre P61,501 à fin mai.

En glissement annuel, la dette en circulation a progressé de 10,41 % par rapport à P17,27 billions à fin juin 2025. Elle a également augmenté de 7,67 % par rapport à P17,71 billions à fin 2025.

L’encours de dette de fin juin dépassait déjà légèrement le niveau de P19,06 billions projeté pour fin 2026 dans le Budget of Expenditures and Sources of Financing 2026.

La dette du NG correspond au montant total dû par le gouvernement philippin à des créanciers, notamment des institutions financières internationales, des pays partenaires au développement, des banques, des détenteurs mondiaux d’obligations et d’autres investisseurs.

« Le NG continue d’appliquer une structure d’emprunt privilégiant les sources intérieures afin de réduire l’exposition aux risques de change et de soutenir un profil de dette plus stable », a déclaré le Trésor.

La part des sources intérieures représentait 67,33 % de l’encours total, tandis que les emprunts extérieurs constituaient les 32,67 % restants.

La dette intérieure, composée presque entièrement de titres d’État, a légèrement augmenté de 2,74 % à P12,84 billions à fin juin, contre P12,5 billions à fin mai. En glissement annuel, elle a progressé de 7,43 % par rapport à P11,95 billions sur la même période en 2025.

Selon le BTr, la hausse mensuelle de la dette intérieure était principalement due à l’émission nette de titres publics à hauteur de P342,93 milliards. Elle a toutefois été partiellement compensée par un ajustement de valorisation à la baisse de P600 millions sur les obligations en dollars émises sur le marché intérieur, en raison de l’appréciation du peso.

Parallèlement, la dette extérieure a augmenté de 2,92 % à P6,23 billions à fin juin, contre P6,05 billions à fin mai. En glissement annuel, elle a bondi de 17,13 % par rapport à P5,32 billions sur la même période.

« Cela (la hausse) est principalement dû au recours net à des prêts extérieurs d’un montant de P223,11 milliards », a indiqué le BTr. « Par ailleurs, l’appréciation du peso face au dollar américain et aux autres devises a réduit de P46,46 milliards la valeur en pesos des obligations libellées en devises étrangères », a-t-il ajouté.

La dette extérieure se composait de P3,19 billions en obligations mondiales et de P3,04 billions en prêts.

Les engagements garantis du NG ont diminué de 31,21 % à P305,07 milliards à fin juin, contre P443,51 milliards le mois précédent. « Le remboursement net des garanties extérieures et intérieures a totalisé respectivement P470 millions et P136,71 milliards, tandis que des mouvements de change favorables ont encore réduit les garanties en circulation de P1,26 milliard », a déclaré le BTr. En glissement annuel, les engagements garantis ont reculé de 11,6 % par rapport à P345,11 milliards.

John Paolo R. Rivera, senior research fellow au Philippine Institute for Development Studies, a déclaré que cette hausse reflétait la poursuite des emprunts publics pour financer le déficit budgétaire et les investissements continus dans les infrastructures, ainsi que les opérations de gestion de la dette.

« Le niveau actuel de la dette reste gérable tant que l’économie continue de croître et que le gouvernement maintient la consolidation budgétaire », a-t-il indiqué dans un message Viber. « Ce qui importe n’est pas seulement l’ampleur de la dette, mais aussi de savoir si elle sert à financer des investissements productifs qui soutiennent la croissance à long terme et génèrent de futurs revenus », a-t-il ajouté.

Dans les mois à venir, M. Rivera a indiqué que l’encours de dette devrait encore augmenter, « en grande partie conforme à la stratégie de consolidation budgétaire à moyen terme du NG ».

Selon les Philippine Development Plan 2023-2028 Midterm Update Results Matrices publiées le 20 mai, le gouvernement prévoit un ratio dette brute produit intérieur brut (PIB) de 60 à 63 % en 2026.

Au premier trimestre, le ratio dette/PIB est monté à 65,2 %, son niveau le plus élevé depuis les 65,7 % enregistrés en 2005.