Les prêts en cours des plus grandes banques des Philippines ont connu leur plus faible croissance annuelle en quatre mois en juin, alors que les emprunts des entreprises devenaient plus prudents et que la demande des ménages ralentissait dans un contexte macroéconomique difficile, selon la Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP).

Ce ralentissement de la croissance du crédit intervient alors que la banque centrale assouplit sa politique monétaire, ayant entamé son cycle de baisse des taux en août 2024 pour soutenir la principale économie à la croissance la plus rapide d'Asie du Sud-Est, dans un contexte d'inflation modérée située dans la fourchette cible de la BSP de 3 % ± 1 point de pourcentage.

Les données de la banque centrale publiées vendredi montrent que les prêts en cours des banques universelles et commerciales, nets des opérations de pension livrée, ont augmenté de 9,8 % pour atteindre 14,882 billions de pesos à fin juin, contre 13,553 billions de pesos un an auparavant. Le taux de croissance a décéléré par rapport à la hausse de 12,1 % enregistrée en mai et représente l'expansion annuelle la plus lente depuis les 9,6 % de février.

« La croissance des prêts des banques universelles et commerciales (U/KBs) a ralenti en juin, reflétant des emprunts prudents de la part des entreprises et une demande des ménages atone », a déclaré la BSP dans un communiqué.

Les prêts aux résidents ont augmenté de 10,3 % en glissement annuel pour s'établir à 14,593 billions de pesos, contre 13,231 billions de pesos précédemment. Ce rythme a ralenti par rapport à la hausse de 12,6 % à 14,692 billions de pesos enregistrée en mai et représentait la majeure partie du total des prêts en cours.

Sur le total des prêts aux résidents, les banques ont consacré 12,545 billions de pesos aux activités de production, soit une augmentation de 9,2 % par rapport aux 11,493 billions de pesos de l'année précédente. Ce taux de croissance a toutefois ralenti par rapport au bond de 11,7 % observé en mai. La BSP a attribué cette modération à un prêt atone dans les principaux secteurs emprunteurs, notamment la construction, l'éducation et autres activités de services.

Les prêts pour les activités commerciales des résidents ont continué d'être soutenus par une demande soutenue dans l'immobilier ; la production et distribution d'électricité, de gaz, de vapeur et de climatisation ; le commerce de gros et de détail et la réparation de véhicules automobiles et de motocycles ; la transformation manufacturière ; le transport et l'entreposage ; ainsi que l'agriculture, la sylviculture et la pêche, a ajouté la BSP.

Du côté des particuliers, les grandes banques ont décaissé 2,048 billions de pesos en prêts de détail, soit 17,8 % de plus que les 1,738 billion de pesos enregistrés en juin 2025. Cette augmentation a décéléré par rapport à la croissance de 19 % affichée au cours du mois précédent.

« Cela est dû à une croissance plus lente des prêts par carte de crédit et des prêts automobiles, ce qui suggère un rythme plus mesuré d'emprunt des ménages », a indiqué la banque centrale.

Les encours de cartes de crédit ont progressé de 24,9 % en glissement annuel pour atteindre 1,294 billion de pesos en juin, ralentissant par rapport à la hausse de 26,3 % enregistrée un mois plus tôt. Les prêts automobiles ont augmenté de 8,6 % pour s'établir à 540,118 milliards de pesos, contre un rythme de 10,2 % en mai. À l'inverse, les prêts sur salaire se sont établis à 177,994 milliards de pesos en juin, en hausse de 9,9 % par rapport à l'année précédente et accélérant par rapport à la croissance de 6,4 % observée en mai.

Les prêts en cours accordés aux non-résidents, quant à eux, ont reculé à 288,935 milliards de pesos à fin juin, soit une baisse de 10,2 % par rapport aux 321,66 milliards de pesos de l'année précédente. Cette contraction a été plus prononcée que la diminution de 8,3 % enregistrée au cours du mois précédent.

La BSP suit l'activité de prêt des banques afin d'évaluer la transmission de la politique monétaire au sein du système financier. Les dernières données suggèrent que les réductions du taux directeur ne se sont pas encore pleinement traduites par une demande de crédit plus forte, un décalage que les banques centrales observent systématiquement lorsqu'elles calibrent leurs prochaines décisions.

La croissance de la liquidité ralentit également

La croissance de la masse monétaire du pays a également ralenti en juin, affichant sa plus faible expansion en quatre mois dans un contexte d'activité de crédit plus faible, a indiqué la banque centrale.

La liquidité intérieure, ou M3, s'établissait à 20,51 billions de pesos en juin — en hausse de 10,6 % par rapport aux 18,547 billions de pesos enregistrés un an auparavant, mais en baisse par rapport aux 20,604 billions de pesos de mai, selon les données préliminaires. Le taux de croissance en glissement annuel était le plus faible depuis février, lorsque le M3 avait progressé de 10,3 % en base annuelle. Sur une base désaisonnalisée, la liquidité intérieure a reculé de 0,7 % en glissement mensuel.

« La dernière expansion du M3 a ralenti par rapport aux 12,8 % du mois précédent dans un contexte de croissance plus lente de l'activité de crédit », a déclaré la BSP.

Le M3 mesure la quantité totale de monnaie en circulation dans l'économie, englobant les monnaies en circulation, les dépôts bancaires et autres actifs financiers facilement convertibles en liquidités.

« Les emprunts des secteurs privé et public sont restés les principaux moteurs de la croissance du M3 », a déclaré la banque centrale. « Les prêts bancaires ont continué de canaliser des fonds vers les secteurs de production et les ménages. »

Les créances intérieures — qui comprennent celles des secteurs privé et public — ont augmenté de 10,9 % pour atteindre 23,464 billions de pesos en juin, contre 21,157 billions de pesos un an auparavant, bien que cette croissance ait décéléré par rapport aux 13,3 % affichés en mai. Les créances sur le secteur privé ont augmenté de 11,7 % en glissement annuel pour s'établir à 15,192 billions de pesos.

« L'émission de titres de créance par le gouvernement national et le retrait de dépôts auprès de la BSP et des banques pour financer les dépenses ont également soutenu la croissance de la liquidité intérieure », a précisé la BSP.

Les créances nettes du gouvernement central, qui reflètent l'émission de titres et le retrait de dépôts, se sont élevées à 6,326 billions de pesos en juin, en hausse de 12,9 % en glissement annuel par rapport à 5,602 billions de pesos. Les créances sur un secteur donné désignent les engagements de ce secteur envers les sociétés de dépôt telles que les banques et la banque centrale.

Les actifs extérieurs nets (AEN) en termes de pesos ont légèrement augmenté de 4,1 % pour atteindre 7,028 billions de pesos en juin, contre 6,748 billions de pesos un an auparavant. Cette hausse a été plus lente que les 9,1 % enregistrés en mai, en partie parce que la position AEN des banques s'est contractée de 12,1 % pour s'établir à 631,76 milliards de pesos, contre 718,879 milliards de pesos l'année précédente. Les données de la BSP ont montré que sa propre position AEN a augmenté de 6,1 % pour atteindre 6,396 billions de pesos, contre 6,029 billions de pesos en juin 2025. Les AEN reflètent la différence entre les créances et les engagements des sociétés de dépôt envers les non-résidents.

La BSP a déclaré qu'elle veillerait à ce que les conditions de prêt des banques locales et la liquidité intérieure « restent conformes à ses objectifs de stabilité des prix et de stabilité financière ».

— Katherine K. Chan