Par Ashley Erika O. Jose, Reporter

Les compagnies aéronautiques philippines cotées en bourse devraient afficher de meilleurs résultats financiers au second semestre 2026, portées par l'amélioration continue de la demande de voyage. Toutefois, les analystes préviennent que la résurgence des tensions géopolitiques au Moyen-Orient pourrait compromettre la reprise du secteur en faisant grimper les prix du kérosène et en comprimant les marges d'exploitation des compagnies aériennes.

« Les perspectives pour les compagnies aériennes et entreprises aéronautiques cotées en bourse au cours du second semestre de l'année sont prudemment optimistes, le secteur devant mieux performer qu'au premier semestre, bien que les résultats risquent de rester inégaux selon les opérateurs », a déclaré Toby Allan C. Arce, responsable des ventes et négociation chez Globalinks Securities and Stocks, Inc., dans un message Viber.

Paolo Miguel Manansala, analyste de recherche chez COL Financial Group, Inc., a identifié la hausse des prix du pétrole, conjuguée à la faiblesse persistante du peso philippin, comme les principaux risques pour les perspectives du secteur. Les Philippines important la quasi-totalité de leurs besoins en pétrole, un peso plus faible amplifie le coût du kérosène libellé en dollars.

« Les prix du kérosène ont de nouveau flambé ces dernières semaines en raison de la résurgence du conflit au Moyen-Orient. Cela exerce une pression significative sur les marges des compagnies aériennes », a déclaré M. Manansala dans un message Viber.

Selon les dernières données de suivi de l'Association du transport aérien international (IATA), les prix du kérosène ont grimpé de 17,6 % d'une semaine sur l'autre pour atteindre 149 dollars le baril. Le carburant figure généralement parmi les principaux postes de coûts d'exploitation pour les compagnies aériennes, représentant souvent 20 à 40 % des dépenses totales, ce qui signifie que même des variations de prix modestes peuvent affecter de manière significative la rentabilité.

Pression sur les marges

La résurgence du conflit au Moyen-Orient a conduit les distributeurs de carburant locaux à appliquer des hausses de prix allant jusqu'à 3,65 pesos par litre pour l'essence, 10,68 pesos par litre pour le diesel et 11,77 pesos par litre pour le kérosène, à compter du 21 juillet.

Ces coûts de carburant plus élevés font suite à un premier trimestre au cours duquel les compagnies aéronautiques cotées en bourse ont publié des résultats en baisse, principalement en raison de l'augmentation des dépenses d'exploitation.

Cebu Air, Inc., l'exploitant de Cebu Pacific, a rapporté une perte nette attribuable aux détenteurs de capitaux de la société mère de 419,94 millions de pesos, contre un résultat net attribuable de 465,90 millions de pesos enregistré au cours de la même période un an plus tôt, en raison de la hausse des dépenses d'exploitation.

PAL Holdings, Inc. a affiché un résultat net attribuable de 4,28 milliards de pesos, en baisse de 1,15 % par rapport aux 4,33 milliards de pesos de la période correspondante de l'année précédente.

MacroAsia Corp. a rapporté une baisse de 58,89 % de son résultat net attribuable à 129,05 millions de pesos, contre 313,91 millions de pesos un an plus tôt, imputant ce recul à la baisse des revenus de participation dans les sociétés associées et aux taux d'ajustement des loyers.

Dans un rapport publié le 7 juin, l'IATA a noté que le conflit au Moyen-Orient et les coûts de carburant élevés continuent de peser sur les perspectives de l'industrie du transport aérien, malgré les attentes d'une amélioration de la demande de voyage.

Le Bureau de l'aéronautique civile (CAB) a récemment abaissé la surtaxe carburant pour passagers au niveau 8 pour la période du 16 au 31 juillet, marquant la sixième baisse consécutive dans le cadre de son cycle de révision révisé de 15 jours. Ce mécanisme de surtaxe permet aux transporteurs philippins de répercuter partiellement les variations de coûts de carburant sur les passagers, bien que les ajustements suivent les changements de prix en temps réel avec un décalage et soient plafonnés au niveau 20.

Au plus fort de la hausse récente des prix du kérosène, le CAB avait porté la surtaxe carburant pour passagers au niveau 19 pour la période du 16 au 30 avril — le niveau le plus élevé depuis 2022 et un cran en dessous du taux maximal autorisé. Les prix du kérosène ont atteint en moyenne 184,63 dollars le baril au cours de cette période.

Les données du ministère de l'Énergie ont indiqué que la demande journalière moyenne de carburant du pays s'élevait à 78,08 millions de litres au 10 juillet, tandis que la demande journalière moyenne de kérosène atteignait 5,65 millions de litres. L'agence a rapporté que les disponibilités en kérosène sont suffisantes pour 80 jours.

Expansion des capacités

En dépit d'un environnement de coûts de carburant plus élevés, les analystes anticipent que le secteur aéronautique réalisera de meilleures performances au second semestre à mesure que les transporteurs continuent de reconstituer leurs capacités pour satisfaire la demande de voyage. Cette expansion intervient alors que le secteur aéronautique philippin continue de se remettre des pertes de capacités de l'ère pandémique qui avaient cloué les flottes au sol et réduit les réseaux de routes.

M. Arce a noté que Philippine Airlines (PAL) et Cebu Pacific continuent toutes deux d'étendre leurs flottes pour élargir la couverture de leur réseau.

Cette semaine, PAL a annoncé des commandes pour neuf avions Airbus A350-1000 et jusqu'à 20 Boeing 787-10 Dreamliners.

La compagnie à bas coûts Cebu Pacific s'attend à recevoir sept nouveaux avions en 2026, tandis qu'AirAsia Philippines a annoncé son intention de déployer des avions Airbus A220 d'ici 2028.

Au premier trimestre, le volume de passagers aériens a augmenté de 6,7 % pour atteindre 17,05 millions, porté par la hausse du trafic de passagers intérieurs, selon les données du CAB.

« Plusieurs risques pourraient tempérer la reprise du secteur au cours du second semestre. Les prix du carburant restent l'une des plus grandes variables affectant la rentabilité des compagnies aériennes, en particulier compte tenu des tensions géopolitiques en cours qui pourraient perturber les marchés mondiaux de l'énergie », a déclaré M. Arce.

« Les compagnies aériennes qui parviennent à améliorer leur efficacité opérationnelle tout en maintenant un haut niveau de satisfaction client sont susceptibles de surpasser leurs concurrents dans un environnement de plus en plus compétitif », a-t-il ajouté.

« Les compagnies aériennes et entreprises aéronautiques cotées en bourse [devraient] afficher des résultats globalement plus solides au second semestre de l'année qu'au premier, bien que le rythme de l'amélioration devrait ralentir par rapport à la reprise post-pandémique rapide observée ces dernières années. Le secteur passe d'une dynamique de croissance tirée par la reprise vers une dynamique de plus en plus définie par l'exécution opérationnelle, l'expansion disciplinée des capacités, la gestion des coûts et l'allocation du capital », a déclaré M. Arce.

M. Manansala a indiqué que le second semestre resterait difficile malgré une demande saisonnière plus forte.

« Étant donné que le deuxième trimestre est traditionnellement fort en termes de demande et compense le troisième trimestre plus faible, je pense que le second semestre restera probablement difficile pour les compagnies aériennes, le troisième trimestre devant présenter une combinaison d'une demande de passagers atone et de dépenses accrues », a-t-il déclaré.