Les plateformes d'échange de cryptomonnaies centralisées (CEX) ont vu le volume de trading de leurs contrats à perpétuel chuter à 4 000 milliards de dollars en juillet, soit le niveau le plus bas depuis 31 mois et un seuil qui n'avait pas été atteint depuis décembre 2023. Les contrats à perpétuel — des produits dérivés sans date d'expiration permettant aux traders de spéculer sur les mouvements de prix avec un effet de levier — représentent la majorité de l'activité des dérivés cryptographiques, ce qui fait de cette baisse un baromètre clé de la participation au marché à effet de levier.

Binance a maintenu sa position de leader parmi les CEX avec un volume mensuel de contrats à perpétuel s'élevant à 1 400 milliards de dollars, selon la plateforme d'analyse CryptoRank dans une publication sur X vendredi. OKX s'est classée deuxième avec 607 milliards de dollars, suivie par Bybit avec 300 milliards de dollars.

Les volumes de contrats à perpétuel avaient montré des signes de reprise entre avril et juin avant de baisser sur toutes les principales plateformes de trading en juillet. La chute de l'activité des contrats à terme a coïncidé avec une baisse de 23,6 % du volume quotidien d'échanges de cryptomonnaies au comptant sur la même période, passant de 17,8 milliards de dollars le 1er juillet à 13,6 milliards de dollars le 31 juillet, selon les données de Coinglass. Le recul simultané des marchés au comptant et des produits dérivés indique une vaste réduction de l'activité de trading plutôt qu'une simple rotation entre les positions au comptant et les positions à effet de levier.

Le volume des perpétuels sur les DEX approche de son plus bas sur un an

Le volume de trading des contrats à perpétuel sur les plateformes d'échange décentralisées (DEX) s'est également affaibli, tombant à 531 milliards de dollars en juillet — une baisse de 21 % par rapport aux 676 milliards de dollars enregistrés en juin 2026 et le niveau le plus bas depuis juin 2025, selon DefiLlama. Le volume des contrats à perpétuel sur les DEX est en baisse depuis qu'il a atteint 1 360 milliards de dollars en octobre 2025. Le déclin parallèle sur les plateformes centralisées et décentralisées indique que le ralentissement n'est pas isolé à un seul type de plateforme d'échange.

Les intérêts ouverts (Open interest) sur les DEX ont diminué pour atteindre 17,9 milliards de dollars en juillet, en baisse par rapport à un pic de 19,4 milliards de dollars en septembre 2025. L'intérêt ouvert — la valeur totale des contrats actifs non réglés — peut indiquer si de nouveaux capitaux entrent ou sortent du marché. Un intérêt ouvert plus faible associé à des volumes en baisse est cohérent avec le fait que les traders clôturent leurs positions et réduisent leur exposition plutôt qu'ils ne se reportent sur de nouveaux paris.

Hyperliquid mène l'activité des DEX grâce à la croissance des RWA

Hyperliquid a été la DEX la plus performante, affichant un volume de trading de 199 milliards de dollars au cours des 30 derniers jours. Les actifs du monde réel tokenisés (RWA) représentent une part de plus en plus importante de l'activité d'Hyperliquid, atteignant 32 % de son volume de trading au deuxième trimestre et générant 6,6 % des 169 millions de dollars de revenus trimestriels du protocole, comme rapporté précédemment. La croissance du trading des RWA sur Hyperliquid intervient alors que les actifs financiers traditionnels, tels que les actions, les matières premières et les monnaies fiduciaires, sont de plus en plus représentés sous forme de jetons on-chain, élargissant ainsi la gamme d'instruments disponibles pour les traders natifs de la cryptographie.

Les actifs tokenisés sont devenus la plus grande catégorie de trading d'Hyperliquid pour la première fois le mois dernier, les RWA représentant 52 % du volume de trading total hebdomadaire entre le 13 et le 19 juillet, selon de nouveaux reportages. La question de savoir si la demande pour les RWA continuera à compenser la baisse générale des volumes de contrats à perpétuel sur les plateformes DEX reste ouverte pour les traders qui surveillent les marchés des produits dérivés on-chain dans les mois à venir.