Les tokens liés aux memes ont dominé le palmarès quotidien des plus fortes baisses de la crypto, avec PENGU en tête de décline à 11 %, suivi de PUMP à 8,90 % et de PEPE à 7,9 %. Les deux autres actifs de la liste des cinq provenaient d'autres segments du marché : LIT, un token d'infrastructure, et FET, lié au secteur de l'IA.

Cette concentration ne signifie pas que tous les memecoins évoluent de la même manière, et le classement d'une seule journée n'explique pas pourquoi ces tokens ont chuté. Elle montre toutefois que les transactions liées aux memes ont été parmi les premières parties du marché à subir une pression au cours de la séance.

PUMP, cependant, n'est pas lui-même un memecoin. Sa place dans la liste importe pour une autre raison : pump.fun est une plateforme majeure pour le lancement et l'échange de meme tokens, si bien que son token est étroitement lié à ce même marché à fort turnover. Prises ensemble, les baisses de PENGU, PUMP et PEPE signalent une faiblesse de l'activité de trading liée aux memes, même si le classement quotidien seul ne permet pas d'identifier un catalyseur unique.

Pourquoi les transactions liées aux memes peuvent bouger plus vite

Les memecoins ne sont pas volatils simplement à cause de leur image de marque. Leurs prix sont souvent façonnés par l'attention, les communautés en ligne, les cotations sur les plateformes d'échange et le momentum de trading à court terme. Ces forces peuvent produire des gains rapides lorsque la demande se construit, mais elles peuvent s'inverser tout aussi vite dès que les traders commencent à réduire leur exposition.

Bitcoin et Ether sont également des actifs volatils, mais leurs marchés sont généralement plus profonds et soutenus par un éventail plus large de détenteurs et de cas d'usage. Les memecoins disposent de moins de points de référence conventionnels pour leur valorisation, ce qui peut rendre une baisse de prix auto-entretenue : la chute des prix affaiblit le momentum qui avait attiré les acheteurs au départ.

Un document de travail de la Banque des règlements internationaux offre une explication utile de ce mécanisme plus large. Il a constaté que les flux d'investisseurs peuvent faire varier la capitalisation d'une cryptomonnaie davantage que la valeur des flux eux-mêmes, en particulier lorsqu'une grande part des tokens est détenue comme investissement plutôt qu'utilisée pour les paiements. La recherche ne porte pas spécifiquement sur les memecoins, elle n'explique donc pas à elle seule le mouvement de PENGU ou de PEPE. Elle montre néanmoins pourquoi des actifs portés principalement par le positionnement des investisseurs et la demande de trading peuvent réagir fortement lorsque le sentiment change.

Un schéma déjàé

Les memecoins figuraient également parmi les thèmes les plus puissants de la crypto en 2024. Selon les perspectives de marché 2025 de Coinbase Institutional, citant les données de DefiLlama, les meme tokens ont été le secteur crypto le plus performant de l'année en termes de croissance de capitalisation. Le rapport associait également le volume élevé de trading de memecoins à la montée rapide des bots de trading Telegram et à leurs revenus.

Solana a joué un rôle majeur dans cette expansion, car ses transactions à faible coût et rapides ont facilité le trading fréquent et le lancement de tokens. Une récente analyse Coindoo de l'activité DEX de Solana montre pourquoi les classements de trading quotidiens doivent être lus conjointement avec les données de volume et de participation à plus long terme.

Le revers de la médaille a été tout aussi évident. Un rapport de l'ESMA sur la directive UCITS sur les actifs éligibles inclut une annexe sur les risques crypto qui compare la volatilité annualisée sur 40 jours du Bitcoin à celle de Dogecoin, Shiba Inu et PEPE. Ses données illustrent la manière dont les principaux meme tokens ont historiquement connu des fluctuations plus marquées que le Bitcoin.

Ce qui rendrait la baisse plus significative

La question clé est de savoir si la faiblesse reste concentrée sur ces actifs ou persiste après la stabilisation du Bitcoin, de l'Ether et du marché plus large des altcoins. Une sous-performance continue, accompagnée d'une baisse de l'activité de trading et d'une liquidité plus réduite, signalerait un repli plus durable du trade lié aux memes. Si les tokens se rétablissent alors que le reste du marché reste stable, la liste des cinq plus fortes baisses pourrait ne s'avérer être qu'une séance volatile plutôt qu'un changement plus profond.

Pour l'heure, cette séance rappelle que les actifs liés aux memes peuvent grimper rapidement lorsque l'appétit pour le risque est fort, et qu'ils perdent souvent du terrain en premier lorsque cet appétit s'estompe.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier, d'investissement ou de trading. Les marchés des cryptomonnaies sont très volatils, et les lecteurs doivent effectuer leurs propres recherches avant de prendre toute décision d'investissement.

Publié initialement sur Coindoo.