Les ventes en attente de logements anciens aux États-Unis ont reculé de 2,3 % en juillet par rapport à juin, en données corrigées des variations saisonnières, atteignant le deuxième plus bas niveau jamais enregistré — une position partagée avec juillet 2024 — selon les données publiées par la National Association of Realtors (NAR). Le plancher historique de la série a été établi en janvier 2026.

Rapportées aux niveaux déjà déprimés de juillet 2025, les ventes en attente ont chuté de 2,2 % sur un an. La série des ventes en attente de la NAR ne remonte qu'à juillet 2010, tandis que ses données sur les ventes finalisées remontent aux années 1980. L'indice est calibré de sorte qu'un niveau de 100 corresponde à l'activité contractuelle moyenne de 2001.

Les ventes ont diminué dans les quatre régions du recensement en juillet, plongeant vers des planchers historiques dans l'Ouest et baissant fortement dans le Sud et le Nord-Est.

Les comparaisons de plus long terme soulignent l'ampleur de la débâcle. Les ventes en attente sont en repli de 36 % par rapport à juillet 2021, de 41 % par rapport à 2020 et de 33 % par rapport aux mois de juillet 2018 et 2019. Même rapportées à juillet 2010, pendant le krach immobilier, les ventes sont inférieures de 9 %.

Le marché immobilier achève désormais une quatrième année durant laquelle les ventes sont restées pour l'essentiel sous les creux du krach immobilier, engluées près du fond après l'explosion des prix des logements qui s'est prolongée de la mi-2020 à la mi-2022, et confronté aujourd'hui à l'offre de maisons individuelles existantes la plus élevée depuis dix ans.

L'indicateur de ventes de logements en attente de la NAR recense les contrats signés en juillet qui ne sont pas encore finalisés et pourraient encore être annulés pour quelque raison que ce soit ; les taux d'annulation demeurent élevés. Les ventes en attente offrent un aperçu de ce qui attend les ventes finalisées ; selon la méthodologie de la NAR, la plupart des contrats sont généralement conclus dans un délai d'un à deux mois après la signature, de sorte que les signatures de juillet alimenteront les rapports sur les ventes finalisées des prochains mois.

Les ventes de logements en attente par région

Ouest. Les ventes en attente ont plongé de 7,7 % en juillet par rapport à juin, en données corrigées des variations saisonnières, vers un nouveau plancher historique de la série. Par rapport aux mois de juillet des années précédentes : -7,1 % face à 2025, -8,2 % face à 2024, -11,9 % face à 2023, -25,0 % face à 2022, -47,4 % face à 2021 et -43,9 % face à 2019.

Sud. Les ventes en attente ont reculé de 2,2 % sur un mois, en données corrigées des variations saisonnières, seuls trois autres mois de la série étant aussi bas ou plus bas. Par rapport aux mois de juillet des années précédentes : -3,0 % face à 2025, +0,5 % face à 2024 (le deuxième mois le plus faible jamais enregistré), -9,9 % face à 2023, -20,6 % face à 2022, -36,2 % face à 2021 et -32,2 % face à 2019.

Nord-Est. Les ventes en attente ont baissé de 2,0 % sur un mois, en données corrigées des variations saisonnières. Par rapport aux mois de juillet des années précédentes : -0,2 % face à 2025, -0,3 % face à 2024, +2,2 % face à 2023, -18,6 % face à 2022, -31,2 % face à 2021 et -30,7 % face à 2019.

Midwest. Les ventes en attente ont diminué de 0,7 % sur un mois, en données corrigées des variations saisonnières, après une chute de 8,9 % le mois précédent. Par rapport aux mois de juillet des années précédentes : +1,7 % face à 2025, +5,8 % face à 2024, -4,2 % face à 2023, -20,6 % face à 2022, -30,4 % face à 2021 et -26,2 % face à 2019.

Les taux hypothécaires dans leur contexte historique

En juillet, les taux hypothécaires se situaient dans une fourchette de 6,4 % à 6,7 %, selon les données hebdomadaires moyennes de taux hypothécaires de Freddie Mac, un intervalle qu'ils occupent depuis septembre 2022. À titre de référence, la même série de Freddie Mac avait établi son plancher historique de 2,65 % en janvier 2021, pendant le boom immobilier de l'ère pandémique.

Wolf Street a relevé qu'au cours des décennies précédant 2009 — avant que la politique d'assouplissement quantitatif et de taux d'intérêt zéro de la Réserve fédérale ne commence à fausser les marchés — les taux hypothécaires étaient à peu près aussi élevés, ou nettement plus élevés, que les niveaux actuels. Considérés dans ce contexte historique, a soutenu la publication, les taux actuels sont tout à fait normaux et pas trop élevés ; ce qui est trop élevé, c'est l'inflation, et le marché immobilier — acheteurs, vendeurs et l'ensemble de la profession qui les relie — doit s'habituer à ces taux.

Selon l'analyse, les taux hypothécaires ne paraissent élevés qu'au regard de l'ère de l'assouplissement quantitatif, lorsque la Fed a « imprimé » des milliers de milliards de dollars pour acheter des milliers de milliards de dollars de titres du Trésor et de titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) afin de comprimer les taux d'intérêt et les taux hypothécaires, et ainsi gonfler les prix des actifs et des logements — une dynamique qui a fini par déclencher la pire inflation des prix à la consommation en 40 ans et la pire explosion des prix immobilières jamais enregistrée.

En conséquence, a soutenu l'analyse, les prix des logements ont dépassé ce que le marché peut supporter, ont gonflé les primes d'assurance des propriétaires et d'autres coûts de détention qui amoindrissent la consommation ailleurs, et sont devenus un passif pour le marché immobilier et pour l'économie.

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Source : Wolf Street