Points clés

Le Bureau of Economic Analysis publiera le rapport sur l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) de juillet mercredi 26 août, une donnée étroitement suivie comme signal clé pour la politique monétaire de la Réserve fédérale.

Les estimations de consensus suggèrent que l'inflation globale du PCE ralentira légèrement, à 3,6 % en glissement annuel, tandis que le PCE sous-jacent devrait rester inchangé à 3,3 % sur un an.

Le rapport comprendra également plusieurs mesures financières importantes des ménages, dont le revenu personnel, le revenu personnel disponible (DPI), les dépenses personnelles (outlays) et le taux d'épargne personnel.

Sur l'EUR/USD, la paire s'est placée au-dessus de la ligne de cou d'un motif tête-épaules complexe et de niveaux pivots clés vers 1,1710 après la publication des procès-verbaux du FOMC, la résistance immédiate se situant à 1,1737 (niveau R1 hebdomadaire), tandis que les indicateurs techniques demeurent en zone de surachat.

Le prochain rapport sur l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE), dont la publication est prévue par le Bureau of Economic Analysis américain mercredi 26 août, s'annonce comme un point central pour les investisseurs évaluant les prochaines étapes de la politique de la Réserve fédérale. La mesure du PCE, et en particulier le PCE sous-jacent, constitue l'indicateur d'inflation privilégié par la Fed pour ses décisions de politique monétaire. Cette préférence est officielle : l'objectif d'inflation de 2 % de la Fed est exprimé en termes d'indice des prix PCE, et la lecture sous-jacente, qui exclut les composantes volatiles que sont l'alimentation et l'énergie, est celle sur laquelle les décideurs s'appuient le plus pour juger de la pression fondamentale sur les prix. Par rapport à l'indice des prix à la consommation (IPC), plus connu, le PCE couvre également un éventail plus large de dépenses des ménages et actualise ses pondérations à mesure que les habitudes de consommation évoluent, ce qui explique son rôle de référence pour la politique monétaire.

Les économistes s'attendent à ce que l'inflation globale du PCE de juillet recule légèrement, à 3,6 % en glissement annuel, tandis que le PCE sous-jacent devrait se maintenir à 3,3 % sur un an. Le rapport sera examiné de près afin de déceler d'éventuels signes d'atténuation ou, au contraire, de persistance des pressions fondamentales sur les prix.

Cette publication intervient après que les procès-verbaux de la dernière réunion du FOMC ont révélé une division de 6 contre 3 parmi les membres, et elle arrive juste avant le symposium de Jackson Hole, le rendez-vous annuel des banquiers centrales organisé par la Federal Reserve Bank de Kansas City, ainsi que la décision du FOMC sur les taux d'intérêt de septembre.

Principales mesures du rapport sur les revenus et dépenses personnels

L'indice des prix PCE fait partie du rapport plus large sur les revenus et dépenses personnels, que le Bureau of Economic Analysis (BEA) publie simultanément. Outre les données sur l'inflation, le rapport comprend plusieurs mesures étroitement suivies des finances des ménages, des chiffres dont l'importance dépasse la seule inflation, puisque la consommation personnelle est la principale composante du produit intérieur brut américain :

• Revenu personnel : revenu total perçu par les individus, toutes sources confondues, y compris les salaires, les revenus de placement et les transferts publics tels que la sécurité sociale (Social Security).
• Revenu personnel disponible (DPI) : revenu restant après le paiement des impôts courants, un indicateur clé du pouvoir d'achat des consommateurs.
• Dépenses personnelles (outlays) : données réelles et nominales montrant le montant dépensé par les consommateurs en biens et services, y compris les biens durables et non durables.
• Taux d'épargne personnel : épargne personnelle exprimée en pourcentage du revenu disponible, indiquant l'ampleur de la réserve financière maintenue par les ménages.

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Analyse technique de l'EUR/USD en graphique quotidien

Après une cassure à la baisse d'un canal ascendant de moyen terme en juillet 2025, l'EUR/USD est entré dans une configuration de biseau divergent, délimitée par des lignes de tendance bleues sur le graphique. La paire a ensuite affiché une divergence stochastique positive en juin 2026, suivie d'un gap d'épuisement en juillet, ce qui a établi un support structurel solide au-dessus du pivot mensuel S1 à 1,1406.

Un rallye haussier a ensuite porté l'EUR/USD vers la zone des 1,1550, où la paire s'est consolidée du 1er au 19 août 2026, sous une concentration de résistances. Cette progression à la hausse a fait suite à la publication de procès-verbaux accommodants du FOMC, comme l'indique le graphique.

Cette zone de résistance comprenait la ligne de cou du motif tête-épaules inversé complexe, le point pivot mensuel (PP) à 1,1601, le premier support mensuel (S1) à 1,1589, ainsi que la moyenne mobile exponentielle à 9 périodes (EMA9) et la moyenne mobile simple à 9 périodes (SMA9). Cette résistance s'est désormais transformée en support, comme le souligne le cercle bleu sur le graphique.

Le motif de creux en tête-épaules inversé complexe évoqué précédemment a été finalisé le 19 août. Une cassure décisive au-dessus de la ligne de cou a catalysé l'élan haussier, propulsant les cours au-delà du PP hebdomadaire (1,1650) et du R2 mensuel (1,1671), avant que l'EUR/USD n'atteigne un plus haut de séance proche de 1,1710. Cette cassure intervient dans un calendrier macroéconomique chargé, avec le rapport PCE attendu mercredi et le symposium de Jackson Hole qui s'ouvre juste après.

La résistance immédiate se situe désormais à 1,1737, le niveau R1 hebdomadaire, suivie de 1,1795, le niveau R3 mensuel. Dans l'analyse classique des points pivots, ces niveaux sont calculés à partir du plus haut, du plus bas et de la clôture de la période précédente, les niveaux R1 à R3 marquant des barrières de résistance de plus en plus élevées au-dessus du pivot.

Les indicateurs de momentum suggèrent que le mouvement est étendu. Par convention standard, les lectures stochastiques supérieures à 80 et les lectures de RSI supérieures à 70 sont considérées comme une zone de surachat. Le stochastique à 14 périodes (14, 1, 3) se situe profondément en territoire de surachat à 85,45, tandis que l'indice de force relative à 14 périodes (RSI 14) progresse nettement à 73,19.

Abréviations techniques

EMA : moyenne mobile exponentielle

MA : moyenne mobile

RSI : indice de force relative

% K : stochastique rapide

%D : stochastique lent

MACD : convergence-divergence des moyennes mobiles

PP : point pivot

S : support

R : résistance

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