La Banque populaire de Chine (PBOC) a fixé le volume de ses opérations de repo inverse à 7 jours à zéro mardi, invoquant une demande insuffisante de la part des contrepartistes principaux.

Il s'agit de la première fois depuis juin que la banque centrale ne mène aucune opération de repo inverse à 7 jours. La PBOC utilise les accords de rachat inversé comme outil de gestion de liquidité à court terme, par lequel elle injecte des fonds dans le système bancaire en achetant des titres auprès des contrepartistes principaux, avec un accord de revente à une date et à un taux déterminés. Le taux de repo inverse à 7 jours est l'un des taux directeurs clés de la PBOC, aux côtés du taux de la facilité de prêt à moyen terme (MLF) et du taux de référence des prêts (LPR), ce qui fait de ses opérations quotidiennes un point de référence pour les conditions monétaires générales.

Lorsque les contrepartistes principaux ne demandent pas de liquidités, cela signale généralement que le système bancaire dispose déjà d'un financement à court terme adéquat. L'opération à volume zéro indique que les banques commerciales n'avaient pas besoin de liquidités supplémentaires de la banque centrale ce jour-là. Cela intervient dans un contexte où la PBOC maintient une posture de politique accommodante tout au long de 2024, ayant réduit ses taux directeurs et son ratio de réserves obligatoires pour soutenir l'activité économique.

La décision est susceptible d'attirer l'attention des traders positionnés sur des actifs liés à la Chine, notamment le dollar australien (AUD) et le yuan chinois (CNY), qui réagissent souvent aux changements dans les opérations de liquidité de la PBOC. Les acteurs du marché surveillent également les indicateurs interbancaires tels que le taux repo moyen pondéré à 7 jours (DR007) comme baromètre en temps réel de la tension du financement, une demande modérée lors des adjudications de la PBOC étant généralement cohérente avec des taux interbancaires plus bas.

Détails clés :

• Opération : Accord de rachat inversé à 7 jours
• Volume : Zéro
• Raison invoquée : Manque de demande de la part des contrepartistes principaux
• Précédente opération à volume zéro : Juin

Les opérations de repo inverse quotidiennes de la PBOC sont étroitement surveillées en tant qu'indicateur des conditions de liquidité sur le marché interbancaire chinois. Lorsque la demande des contrepartistes principaux est absente, la banque centrale renonce à l'opération plutôt que d'imposer des fonds dans le système. Les prochaines fixations mensuelles du LPR et tout changement dans les opérations de MLF fourniront des signaux supplémentaires sur la direction de la politique monétaire de la PBOC à court terme.

Source : ForexLive / InvestingLive