Les membres des BRICS discutent, à un stade प्रारimininaire, du rapprochement entre leurs systèmes de paiement rapides et leurs monnaies numériques de banque centrale (CBDC), a annoncé le gouverneur de la Reserve Bank of India, Sanjay Malhotra, le 11 août. Aucune architecture ni aucun calendrier de lancement n’ont encore été arrêtés. L’Inde, qui accueillera le sommet des BRICS de 2026, avait déjà recommandé, par l’intermédiaire de la RBI, que l’interopérabilité des CBDC soit inscrite à l’ordre du jour. L’élargissement du bloc — qui comprend désormais les Émirats arabes unis, l’Égypte, l’Iran et l’Éthiopie en plus des cinq membres fondateurs — ajoute une complexité supplémentaire, car les nouveaux membres apportent leurs propres infrastructures de paiement et, dans certains cas, des contraintes liées aux sanctions.

La motivation est essentiellement pratique : les paiements transfrontaliers restent coûteux. Le rapprochement des systèmes nationaux pourrait réduire le nombre d’intermédiaires nécessaires pour transférer des fonds entre pays et accélérer le règlement des transactions commerciales et ტურistiques. La RBI souhaite également accroître l’usage des monnaies locales dans les transactions internationales, afin qu’une plus grande part des échanges bilatéraux puisse être réglée sans passer par les canaux existants.

Les rails de paiement rapides, au côté des CBDC

L’infrastructure indienne montre pourquoi le débat dépasse le seul cadre des monnaies numériques. Le e-rupee reste en phase pilote auprès de la RBI, tandis que l’Unified Payments Interface (UPI) fonctionne déjà à très grande échelle. Selon des données officielles de la NPCI, UPI a traité environ 23,66 milliards de transactions, pour une valeur d’environ $313 milliards, rien qu’en juillet 2026.

L’Inde a déjà montré que des liaisons bilatérales de paiement rapide sont techniquement possibles. UPI est connecté à PayNow à Singapour et au système de paiement instantané Aani des Émirats arabes unis, ce qui permet aux utilisateurs indiens d’envoyer des fonds à l’étranger via des transferts fondés sur des codes QR. Ces corridors existants constituent une base éprouvée pour imaginer à quoi pourrait ressembler une interopérabilité à l’échelle des BRICS, même si elle reste limitée à certaines paires de pays.

En pratique, les deux systèmes nationaux se chevauchent déjà : les portefeuilles en e-rupee peuvent scanner les codes QR marchands UPI, même si les mécanismes de règlement sous-jacents diffèrent.

Le Brésil offre un modèle différent. Son réseau de paiement instantané Pix a traité près de 80 milliards de transactions, pour plus de 35 000 milliards de reais, en 2025, et la banque centrale brésilienne examine désormais des liens entre Pix et des systèmes de paiement instantané étrangers.

Cette diversité élargit le défi technique pour les BRICS. Certains membres disposent déjà de rails de paiement instantané matures pouvant potentiellement être reliés à l’international, tandis que leurs CBDC avancent selon des calendriers très différents.

Les membres des BRICS sont à des stades très différents de développement des CBDC

La Chine est la plus avancée. Comme déjà rapporté, Pékin a élargi le réseau e-CNY en avril en autorisant 12 banques commerciales supplémentaires et en faisant progresser son infrastructure de règlement transfrontalier. Des données officielles du gouvernement chinois indiquent qu’à la fin de novembre 2025, l’e-CNY avait traité 3,48 milliards de transactions cumulées pour une valeur de $2,47T. En 2026, sa conception a aussi évolué : les soldes en e-yuan détenus dans des portefeuilles de banques commerciales autorisées peuvent désormais produire des intérêts et sont traités comme des passifs de dépôts bancaires couverts par l’assurance-dépôts.

La Chine et les Émirats arabes unis, désormais membres des BRICS, ont également participé à Project mBridge — une plateforme de règlement transfrontalier multi-CBDC ayant réalisé des transactions en conditions réelles avec des banques commerciales. La Banque des règlements internationaux s’est retirée du projet en octobre 2024, et les banques centrales participantes ont poursuivi le développement de manière indépendante. L’expérience a montré qu’un règlement direct de CBDC à CBDC entre banques centrales est techniquement possible, tout en faisant apparaître les mêmes questions de gouvernance auxquelles les BRICS sont désormais confrontés.

La Russie s’oriente vers un déploiement plus large. La Banque de Russie a demandé aux grandes banques de commencer à proposer des services en rouble numérique à partir du 1er septembre 2026, les grands détaillants éligibles étant eux aussi tenus de l’accepter.

L’Afrique du Sud avance avec davantage de prudence. La South African Reserve Bank a indiqué qu’il n’existait pas de besoin immédiat convaincant de lancer une CBDC de détail, préférant se concentrer sur une modernisation plus large des paiements tout en poursuivant l’étude des usages de gros.

Toute architecture commune des BRICS devrait donc intégrer ces différences au lieu de supposer que chaque membre construit le même type de système de paiement numérique.

La rapidité du règlement ne résout pas les déséquilibres commerciaux

Cette initiative sera inévitablement examinée à travers le prisme du débat plus large sur le rôle du dollar. Si un importateur indien et un exportateur brésilien peuvent régler efficacement via des systèmes nationaux interconnectés en utilisant des roupies et des reais, cette transaction pourrait moins dépendre de l’intermédiation en dollars. À mesure que les corridors commerciaux se multiplient, les monnaies locales pourraient jouer progressivement un rôle plus important dans le règlement.

La RBI a déjà souligné que ses efforts pour internationaliser la roupie ne sont pas présentés comme une campagne officielle de dédollarisation. L’objectif plus immédiat est de réduire les coûts et de faciliter le règlement en monnaie locale lorsque cela se justifie commercialement.

La baisse des coûts de transaction dépend aussi d’autres facteurs que le simple rail de paiement. Une expérience récente de la Banque d’Italie que nous avons examinée a montré que les coûts les plus élevés des transferts transfrontaliers en stablecoins apparaissaient souvent lorsque les utilisateurs entraient dans l’écosystème des actifs numériques ou en sortaient, plutôt que pendant le transfert lui-même.

Les échanges déséquilibrés posent un problème distinct. Lorsque la RBI a présenté pour la première fois cette idée de liaison des CBDC plus tôt cette année, Reuters a rapporté que la gouvernance, les normes techniques, la réglementation et les déséquilibres commerciaux figuraient parmi les obstacles attendus par les responsables.

L’Inde et la Russie ont déjà rencontré ce problème. Le renforcement des échanges en monnaies locales a conduit la Russie à accumuler des soldes en roupies difficiles à recycler efficacement. Accélérer le règlement ne change rien au fait qu’une partie reçoit parfois de façon persistante plus de monnaie d’un autre pays qu’elle ne peut l’utiliser aisément.

Les banques centrales devraient donc toujours disposer de mécanismes de conversion monétaire, de fourniture de liquidité et de gestion des déséquilibres persistants entre partenaires commerciaux.

La partie la plus difficile pourrait venir après l’envoi du paiement

Un système BRICS opérationnel nécessiterait des règles communes sur la finalité du règlement, la conformité, la cybersécurité, la confidentialité et l’accès. Il faudrait aussi répondre à ce qui se passe une fois le paiement exécuté : quelle monnaie est détenue, comment les soldes excédentaires sont convertis et qui fournit la liquidité lorsque les flux commerciaux sont déséquilibrés.

L’interopérabilité technique peut raccourcir le trajet entre l’émetteur et le bénéficiaire. Ce sont les arrangements économiques et juridiques qui détermineront si le réseau peut fonctionner de manière fiable à grande échelle.

Si les BRICS parviennent à résoudre ces deux volets, les pays membres disposeraient d’options plus concrètes pour régler directement les échanges en monnaies nationales, même si leurs systèmes de paiement domestiques et leurs projets de monnaie numérique sont très différents.

C’est là le véritable enjeu des discussions en cours : non seulement savoir si les BRICS peuvent relier des rails de paiement et des CBDC, mais aussi s’ils peuvent faire fonctionner le règlement derrière ces connexions entre des pays aux technologies, réglementations et relations commerciales différentes.

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