Payward, la société mère de Kraken, prévoit de devenir le premier déployeur sous régulation CFTC sur les marchés perpétuels HIP-3* d'Hyperliquid. La société entend utiliser Hyperliquid comme infrastructure pour des marchés de futures perpétuels destinés aux clients américains, sous réserve d'approbation réglementaire. Les futures perpétuels sont des contrats dérivés sans date d'expiration fixe, un format largement utilisé sur les plateformes de trading crypto. Si le projet se concrétise, il placerait les fonctions de trading, de compensation et de gestion de comptes clients régulées par la CFTC au-dessus de l'infrastructure de marché d'Hyperliquid.

Selon la structure proposée, Bitnomial, la plateforme d'échange et la chambre de compensation de Payward régulées par la CFTC, déploierait et compenserait les marchés. NinjaTrader Clearing, le courtier de futures enregistré auprès de la CFTC appartenant à Payward, porterait les comptes clients.

Hyperliquid a annoncé le projet dans une publication sur X datée du 26 octobre 2026. La publication indiquait : « Payward will use Hyperliquid as the infrastructure layer to deploy perpetual futures markets for US clients. » Ces contrats seraient proposés par des entités régulées au sein du groupe Payward.

La proposition demeure conditionnelle. Les régulateurs n'ont pas approuvé cet arrangement, et chaque étape dépend d'une approbation réglementaire. Jusqu'à l'obtention de cette approbation, le déploiement HIP-3* sous régulation CFTC proposé reste une intention plutôt qu'un produit opérationnel.

Rôles proposés pour Bitnomial et NinjaTrader Clearing

Bitnomial occuperait le rôle central dans la structure proposée. La société est une désignated contract market et une organisation de compensation de dérivés régulées par la CFTC. En cas d'approbation, elle agirait comme déployeur, créant, détenant et administrant les marchés. Bitnomial compenserait et règlerait également les contrats.

NinjaTrader Clearing porterait les comptes clients selon le projet. En tant que courtier de futures enregistré auprès de la CFTC de Payward, elle exercerait cette fonction dans le cadre de son proprerement CFTC. La structure répartirait donc les responsabilités d'exploitation des marchés et de gestion des comptes clients entre deux entités régulées du groupe Payward.

Ces enregistrements correspondent aux fonctions fondamentales d'un marché de futures régulé aux États-Unis : la plateforme de négociation, la fonction de compensation et la société qui porte les comptes clients. Hyperliquid a présenté l'annonce autour de l'intention déclarée de Payward de devenir le premier déployeur sous régulation CFTC sur les marchés HIP-3*. Le réseau servirait de couche d'infrastructure, tandis que les entités régulées du groupe Payward fourniraient les fonctions de marché et de gestion de comptes clients applicables.

HIP-3* ajoute des contrôles optionnels de marchés à accès restreint

HIP-3* introduit des fonctions supplémentaires pour les déployeurs de marchés à accès restreint. Hyperliquid a indiqué que HIP-3 prendra en charge une configuration optionnelle pour ces marchés lors d'une future mise à niveau du réseau, ces capacités étant regroupées sous la désignation HIP-3*.

Hyperliquid a décrit le processus d'activation comme suit : « At its core, HIP-3* activation involves an onchain allowlist managed by the deployer or its sub-deployers. » Une allowlist permettrait à un déployeur de déterminer quels participants approuvés peuvent accéder à un marché à accès restreint.

Cette fonctionnalité ne modifie pas les marchés existants. Hyperliquid a déclaré : « The functionality is strictly additive to HIP-3; its use is optional and up to the deployer. » La société a également indiqué que HIP-3* offre aux déployeurs des fonctionnalités supplémentaires pour opérer conformément aux exigences applicables. HIP-3 constitue lui-même le cadre du réseau permettant aux déployeurs de lancer des marchés perpétuels, HIP-3* ajoutant par-dessus des contrôles optionnels d'accès restreint.

La version initiale de HIP-3* est en ligne sur le testnet. Ses spécifications restent préliminaires et peuvent évoluer en fonction des retours. Hyperliquid a décrit son rôle de manière générale, déclarant : « Hyperliquid is a neutral infrastructure layer with the goal of supporting large of the financial system. »

Les déployeurs, y compris tout déployeur HIP-3* régulé par la CFTC, demeurent des opérateurs indépendants et conservent le contrôle et la responsabilité de leurs propres déploiements. De l'annonce à l'exploitation, le parcours annoncé dépend des approbations réglementaires à chaque étape, de la future mise à niveau du réseau qui activerait la configuration HIP-3* et des spécifications du testnet qui restent susceptibles de révision.

Source : Blockonomi