Les actions de classe B de Paramount Skydance Corporation (PSKY) ont grimpé de 4 % pour atteindre 10,36 $ en séance lundi en cours de journée. Ce mouvement s'est produit sur un volume inférieur à la normale, l'activité d'échange étant en baisse de 61 % par rapport à la moyenne quotidienne.

Une émission de titres de 44,4 milliards de dollars

La hausse du titre fait suite à l'annonce selon laquelle Paramount Skydance prévoit d'émettre environ 44,4 milliards de dollars de titres senior garantis, dont les produits sont destinés à contribuer au financement de l'acquisition de Warner Bros. Discovery par la société. L'émission prévue comprend des titres libellés en dollars américains et en euros, et les titres sont proposés à des acheteurs institutionnels qualifiés ainsi qu'à certains investisseurs non américains — une structure qui oriente l'offre vers de grandes institutions plutôt que vers le grand public. La mention « senior garanti » place également ces titres devant les créances non garanties dans la hiérarchie de remboursement de la société, un détail pertinent alors que celle-ci contracte une dette nouvelle substantielle.

Les produits nets de l'émission seront combinés aux liquidités disponibles, aux prêts à terme et au financement en fonds propres. Prises ensemble, ces ressources sont destinées à couvrir le prix d'achat de la transaction Warner Bros. Discovery et à rembourser la dette existante. À titre d'échelle, les titres prévus représentent à eux seuls près de quatre fois la capitalisation boursière actuelle de PSKY, soit 11,46 milliards de dollars — une mesure de l'ampleur du financement de l'acquisition par rapport à la société qui la lève.

Dans le cadre de l'émission, Paramount Skydance a également publié des informations financières pro forma liées à la transaction. Les chiffres combinent les états financiers historiques de Paramount Skydance, de Warner Bros. Discovery et de Skydance Media, présentant les résultats combinés des trois sociétés dans un ensemble de comptes unifié et offrant aux lecteurs un premier tableau consolidé de l'entité fusionnée.

Résultats et divid

La société a dépassé les attentes du marché le mois dernier, annonçant un bénéfice par action de 0,18 $ contre une estimation de 0,15 $, sur un chiffre d'affaires de 6,91 milliards de dollars. Malgré cela, la marge nette est restée négative à 2,13 %, tandis que le rendement des capitaux propres s'est établi à 4,11 %. Pour l'avenir, les analystes anticipent un bénéfice par action de 0,56 $ pour l'exercice complet.

Paramount Skydance a également déclaré un dividende trimestriel de 0,05 $ par action, ce qui représente un rendement annualisé d'environ 2 %. Le paiement sera effectué le 1er octobre aux actionnaires inscrits au registre au 15 septembre. Le taux de distribution du dividende s'élève à 68,97 %, et la société a maintenu ce paiement stable même en contractant de nouvelles dettes pour financer la fusion.

Wall Street reste divisé

Selon les données de MarketBeat, PSKY affiche neuf recommandations « Vendre », cinq « Conserver » et quatre « Acheter », ce qui aboutit à un consensus « Réduire ». Le prix cible de consensus se situe à 11,17 $, les estimations individuelles s'étendant sur une large plage allant de 2,00 $ au plus bas à 16,00 $ au plus haut. Rapporté au cours de lundi à 10,36 $, cet écart va d'environ 80 % en dessous de la cotation actuelle à plus de 50 % au-dessus — une fourchette de résultats attendus inhabituellement large pour un seul titre.

Les actions récentes des analystes comprennent :

• Morgan Stanley a relevé son prix cible sur PSKY à 11,50 $ le 22 septembre tout en attribuant une recommandation « surpondérer ».
• Citigroup a initié la couverture du titre ce mois-ci avec une recommandation « surperformer ».
• Benchmark a abaissé son prix cible à 16,00 $ contre 19,00 $ en août tout en maintenant une recommandation « acheter ».
• Arete Research affiche une recommandation « vendre » et un prix cible de 2,00 $ sur le titre depuis juillet.

L'outil d'intelligence artificielle de TipRanks, Spark, attribue au titre la note « Neutre », citant une rentabilité opérationnelle faible et un levier élevé comme facteurs clés — des préoccupations qui recoupent directement le projet de la société d'ajouter 44,4 milliards de dollars de nouveaux titres. La recommandation la plus récente émise sur PSKY est « Vendre » avec un prix cible de 900 $.

Actionnariat et profil financier

Les investisseurs institutionnels détiennent environ 73 % des actions en circulation de la société, et des établissements dont Huntington National Bank et Global Retirement Partners ont renforcé leurs positions au cours des derniers trimestres.

Le titre affiche une capitalisation boursière de 11,46 milliards de dollars et se négocie à un ratio cours/bénéfice de 35,40, avec un bêta de 1,50. Sa moyenne mobile sur 50 jours s'établit à 9,82 $, contre une moyenne sur 200 jours de 10,04 $. Au bilan, le ratio de liquidité générale de la société est de 1,04 et son ratio d'endettement de 1,13.

L'émission de titres reste soumise aux conditions de marché et de clôture. Parmi les échéances prochaines figurent la date d'enregistrement du dividende du 15 septembre et le paiement du 1er octobre, tandis que le prix et la clôture de l'émission de titres elle-même détermineront si le dispositif de financement se concrétise comme prévu.

• Cet article a été publié à l'origine par CoinCentral.*