Paramount Skydance a réglé le procès antitrust intenté par les procureurs généraux de 12 États américains, levant le dernier obstacle majeur à son acquisition de Warner Bros. Discovery pour 111 milliards de dollars — une transaction qui figure parmi les plus grandes acquisitions médiatiques jamais réalisées. L'accord, conclu dimanche heure locale, met fin à la phase contentieuse qui bloquait la fusion et renvoie le dossier à un tribunal pour approbation finale. Une fois autorisée, CBS News, qui dépend de Paramount, et CNN, détenue par Warner Bros. Discovery, opéreront sous une même direction exécutive à partir du début du mois d'octobre. Cette combinaison placerait les deux chaînes sous une propriété commune pour la première fois, et elle relie deux entreprises elles-mêmes issues de consolides récentes : Warner Bros. Discovery a été constituée en 2022, lorsque Discovery a fusionné avec WarnerMedia d'AT&T, tandis que Paramount Skydance a pris sa forme actuelle en 2025 grâce à la fusion de Skydance Media avec Paramount Global.

Un règlement imposant des conditions concrètes et exécutoires

L'accord transactionnel comporte des conditions exceptionnellement concrètes. Paramount s'est engagée à investir au moins 1,5 milliard de dollars dans la production cinématographique américaine sur cinq ans — soit environ 300 millions de dollars par an de plus que ses dépenses de production domestique en 2025 — auxquels s'ajoute un fonds de 25 millions de dollars destiné à l'acquisition de films indépendants.

Les objectifs de production sont contractuels : 30 films par an pendant les deux premières années, puis 32 par an pendant les trois années suivantes, avec au moins quatre sorties indépendantes par an. Le manquement à un objectif annuel entraîne des sanctions significatives — l'entreprise issue de la fusion devra vendre le studio Miramax et verser 30 millions de dollars par film manquant à des fonds de santé et de retraite affiliés aux syndicats.

Des protections pour les salariés ont également été inscrites. Un fonds de 47,5 millions de dollars soutiendra la reconversion et le développement de carrière des travailleurs déplacés, et Paramount s'est engagée à respecter les conventions collectives existantes et à négocier de bonne foi avec les syndicats. Les négociations de distribution par câble devront être menées séparément par les côtés Paramount et Warner pendant cinq ans, la cession de chaînes étant la sanction en cas de non-respect, tandis que les offres de streaming gratuites devront mainten les niveaux de service existants.

Le procureur général de Californie, Rob Bonta, a souligné que le règlement ne signifie pas un soutien à l'opération elle-même, la présentant comme la meilleure voie disponible pour protéger la concurrence et le choix des consommateurs. Son cabinet a indiqué que les conditions seraient exécutées comme une ordonnance judiciaire. La structure financée par la dette — le type de montage que des banques de Wall Street comme JPMorgan Chase souscrivent routinely pour les méga-fusions — laisse peu de marge en cas d'objectifs manqués, et les analystes notent que les consommateurs se soucient moins des quotas de production que des hausses de prix des abonnements, la même pression tarifaire qu'ils connaissent avec des réseaux de paiement comme Visa.

Des dispositions sur l'indépendance éditoriale pour CNN et CBS News

Le règlement aborde également la question qui pèse sur la fusion du côté des rédactions : l'indépendance éditoriale. Selon les termes de l'accord, Paramount doit établir un comité indépendant de contrôle éditorial dans un délai de six mois pour superviser l'orientation éditoriale et les principes journalistiques de CNN et de CBS News. Le comité sera composé de cinq journalistes en activité ou anciens journalistes justifiant d'au moins 10 ans d'expérience, pour des mandats de trois ans, chargés de trancher les différends relatifs aux principes éditoriaux et à l'équité, et de protéger les rédactions de l'influence des propriétaires et des actionnaires.

L'inquiétude au sein de CNN précède le règlement. David Ellison, PDG de Paramount Skydance et futur propriétaire des deux chaînes, entretient une relation étroite avec le président Trump, dont l'administration a interdit l'accès de CNN à la Maison-Blanche, et le personnel cite la refonte récente, imposée par la direction, de « 60 Minutes » sur CBS sous contrôle de Paramount comme un signal d'alerte.

Les sceptiques invoquent le précédent : lorsque News Corp de Rupert Murdoch a acheté The Wall Street Journal en 2007, un comité spécial similaire avait été créé — et était rapidement devenu sans pouvoir après la démission du rédacteur en chef, dont il n'avait pas eu connaissance. Le procureur général du Connecticut, William Tong, qui s'est joint à la plainte, a répliqué que ce conseil aura une véritable importance pour protéger l'indépendance des deux organisations de presse.

Qu'il en soit ainsi importe peut-être moins que le bilan : Paramount supporte une dette de plusieurs milliards de dollars, une dynamique de consolidation familière du minage de Bitcoin, où une poignée de sociétés cotées ont absorbé des concurrents plus faibles, et les observateurs de marché estiment que des coupes de coûts pourraient fusionner purement et simplement les infrastructures d'information de CNN et de CBS. Le PDG de CNN, Mark Thompson, a indiqué au personnel, dans un mémorandum, de s'attendre à une réunion de toute l'entreprise « d'ici quelques jours » sur les prochaines étapes, tandis les analystes qui établissent des parallèles avec les consolidations du secteur technologique — la trajectoire de croissance par acquisitions d'entreprises comme Intel — estiment que les conditions structurelles seront mises à l'épreuve rapidement.

L'approbation du tribunal, prochaine épreuve

Les conditions de l'accord transactionnel prennent effet comme une ordonnance judiciaire dès qu'un juge approuve le règlement, et cette approbation reste l'obstacle à franchir — la direction commune des deux chaînes d'information devant débuter au début du mois d'octobre une fois l'accord autorisé. Deux points de contrôle suivent : la mise en place du comité éditorial de cinq membres dans le délai de six mois, et le déclenchement éventuel des quotas de production entraînant la cession de Miramax et les pénalités de 30 millions de dollars par film. Le précédent News Corp plaide pour le scepticisme ; les conditions exécutoires, chiffrées en dollars, plaident pour l'inverse.