Un vote de gouvernance actuellement ouvert sur PancakeSwap pourrait redéfinir la manière dont la plus grande bourse décentralisée de la BNB Chain rémunère les fournisseurs de liquidité et émet son token CAKE.

La proposition, intitulée « The Flip », attribuerait 88 % des frais de transaction générés dans les pools V3 et Infinity du protocole aux fournisseurs de liquidité, contre 66 % actuellement. Les fournisseurs de liquidité percevant une part plus importante des revenus réels de trading, moins de tokens CAKE nouvellement émis seraient nécessaires pour récompenser l'apport de liquidité, et ce changement pourrait réduire les émissions de CAKE de 69 %, selon la proposition. En finance décentralisée, les émissions désignent les tokens nouvellement émis distribués sous forme d'incitations ; une réduction d'une telle ampleur signifierait donc bien moins de nouveaux CAKE entrant en circulation via les récompenses de liquidité.

Ce que « The Flip » changerait

Dans la configuration actuelle, les fournisseurs de liquidité des pools V3 et Infinity de PancakeSwap perçoivent 66 % des frais de transaction générés par leurs pools, le reste étant conservé par le protocole. « The Flip » porterait cette part à 88 %, laissant une portion nettement plus faible au protocole. En cas d'approbation, le changement s'appliquerait aux frais de transaction des deux types de pools. La proposition aborde également une question de conception qui traverse l'ensemble de la finance décentralisée : les récompenses de liquidité doivent-elles être financées par les revenus réels de trading ou par des tokens nouvellement émis, un arbitrage qui a façonné les débats sur la tokenomique dans toute l'industrie.

PancakeSwap et CAKE en bref

PancakeSwap est une bourse décentralisée de type teneur de marché automatisé (AMM) construite sur la BNB Chain. Lancée en 2020, elle permet aux utilisateurs d'échanger des tokens, de fournir de la liquidité et de gagner des récompenses, le CAKE servant de token natif de gouvernance et d'utilité. Les pools V3 utilisent la liquidité concentrée, qui permet aux fournisseurs d'allouer leur capital dans des plages de prix sélectionnées, tandis qu'Infinity est l'architecture de pools basée sur des hooks du protocole, conçue pour prendre en charge un comportement de pool personnalisable via des composants modulaires.

Le processus de gouvernance

Les modifications de la distribution des frais et de la tokenomique de PancakeSwap sont décidées par les détenteurs de CAKE via des votes de gouvernance communautaire. Le protocole a déjà ajusté l'émission et les mécanismes de burn du CAKE par des votes similaires. Le vote sur la proposition actuelle est ouvert, et le résultat déterminera si le partage des frais pour les pools V3 et Infinity passe de 66 % à 88 %. Comme la proposition place un levier d'émission essentiel directement entre les mains des détenteurs, le décompte final montrera comment la communauté pondère le partage des revenus face à l'émission de tokens, et les observateurs pourront suivre le résultat via les canaux de gouvernance officiels de PancakeSwap.

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