Les actions Palantir Technologies (PLTR) ont progressé d’environ 1% vendredi après que la U.S. Defense Intelligence Agency a annulé un appel d’offres que l’entreprise avait formellement contesté.

Selon l’agence, l’appel d’offres a été retiré volontairement. Le contrat portait sur une plateforme de renseignement alimentée par l’intelligence artificielle, destinée à soutenir les opérations militaires, y compris des capacités d’acquisition de cibles.

Palantir avait déposé sa contestation de l’appel d’offres en mai, faisant valoir que le gouvernement tentait de construire des systèmes propriétaires alors que des solutions commerciales adaptées étaient disponibles. L’annulation signifie que l’agence devra revoir son approche d’acquisition. Pour Palantir, la décision représente une victoire tactique, mais elle retarde également le calendrier de déploiement de la plateforme de renseignement. Dans les contrats fédéraux, cette distinction est importante, car un appel d’offres retiré ne se traduit pas automatiquement par un contrat attribué; il réinitialise le processus d’achat et laisse à l’agence le soin de déterminer la suite.

Les actions PLTR se négociaient récemment autour de $122.92, ce qui laisse le titre en baisse d’environ 30% depuis le début de 2026. L’action est sous pression depuis qu’elle a dépassé $200 en novembre 2025. Malgré cela, Palantir a gagné environ 5% au cours des 30 derniers jours, affichant davantage de stabilité que de nombreuses actions liées à l’intelligence artificielle ayant connu une volatilité plus marquée.

Le débat sur la valorisation se concentre sur les hypothèses de croissance

Le débat autour de Palantir continue de porter sur la trajectoire de croissance qui reflète le mieux les performances futures de l’entreprise.

Les analystes les plus sceptiques utilisent généralement des hypothèses de croissance annuelle de 20% à 30% lorsqu’ils construisent des modèles d’actualisation des flux de trésorerie. Sur la base de ces hypothèses, la valorisation actuelle de Palantir — plus de 100 fois les bénéfices prévisionnels et près de 65 fois les ventes des douze derniers mois — leur paraît difficile à justifier.

Les résultats de Palantir au premier trimestre 2026 ont remis en question ces projections plus prudentes. Le flux de trésorerie disponible ajusté a atteint $925 million, en hausse de 150% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice ajusté par action s’est établi à 33 cents, également en hausse d’environ 150%. Ces chiffres étaient cinq à sept fois supérieurs aux taux de croissance intégrés dans les modèles plus prudents.

Le directeur général Alex Karp a également fait des commentaires publics sur les perspectives de flux de trésorerie de l’entreprise. Il a déclaré à CNBC que Palantir s’attend à générer entre $15 billion et $18 billion de flux de trésorerie disponible sur une période de deux ans. Les prévisions de chiffre d’affaires pour l’ensemble de 2026 s’établissent entre $7.65 billion et $7.66 billion, ce qui implique une croissance de 71%. Les prévisions de chiffre d’affaires commercial aux États-Unis de l’entreprise tablent sur une croissance d’au moins 120%.

L’historique de prévisions de Karp reste un élément du débat. En 2022, il avait projeté que Palantir générerait $4.5 billion de chiffre d’affaires en 2025. Le chiffre d’affaires réel de l’entreprise en 2025 s’est établi à $4.475 billion, presque conforme à cette prévision.

Les résultats du 3 août au centre de l’attention

La concentration de Palantir dans les contrats gouvernementaux a contribué à protéger l’entreprise d’une partie des turbulences plus larges qui touchent les actions liées à l’intelligence artificielle, notamment la volatilité liée aux rapports sur l’inflation et aux tensions géopolitiques. Cette même concentration maintient également le calendrier des achats, les renouvellements de contrats et les décisions budgétaires des agences au cœur de l’évaluation par les investisseurs de la visibilité des revenus de l’entreprise.

Dans le même temps, les récents rapports trimestriels ont montré de solides résultats financiers sans entraîner de hausse majeure et durable du cours de l’action. Cet écart a frustré les investisseurs haussiers, qui mettent en avant les données financières fondamentales de l’entreprise.

Palantir a relevé ses perspectives de flux de trésorerie disponible ajusté pour l’ensemble de 2026 à une fourchette de $4.2 billion à $4.4 billion. Ces prévisions dépassent déjà les projections fondées sur des hypothèses de croissance de 20% à 30%. Le flux de trésorerie disponible est particulièrement important dans le débat actuel, car il mesure la trésorerie générée après les dépenses d’exploitation et les investissements, ce qui en fait un élément clé des modèles de valorisation visant à déterminer si la croissance de Palantir peut soutenir ses multiples élevés.

Le tableau technique reste faible

D’un point de vue technique, PLTR reste inscrit dans une tendance baissière. L’action se négocie dans le bas de la fourchette des $120, nettement sous sa moyenne mobile à 200 jours d’environ $154. Une baisse le 22 juillet a confirmé la persistance de la dynamique vendeuse.

Palantir doit publier ses résultats du deuxième trimestre 2026 le 3 août. La génération de flux de trésorerie disponible devrait être un chiffre clé pour les participants au marché qui évalueront le rapport, aux côtés de toute mise à jour des prévisions annuelles et des commentaires sur la demande gouvernementale et commerciale aux États-Unis.