Le Pakistan s’apprête à renforcer la surveillance des activités liées aux cryptomonnaies au moyen d’une nouvelle unité d’enquête et d’un cadre de licences en cours d’élaboration pour les prestataires de services sur actifs virtuels.

La Federal Investigation Agency, ou FIA, a créé une Cryptocurrency Investigation Unit dédiée au sein de son National Command and Control Centre, selon Dawn. Cette unité doit enquêter sur l’utilisation d’actifs virtuels dans le blanchiment d’argent, le financement du terrorisme et les infractions financières connexes. Parallèlement, la Pakistan Virtual Assets Regulatory Authority, ou PVARA, a achevé la consultation sur le projet de Virtual Asset Services Regulations, 2026, qui prévoit un cadre en 10 catégories pour les VASPs et une voie menant d’un certificat de non-objection à une licence complète.

Ces mesures indiquent la mise en place d’un périmètre d’application et de réglementation plus formel pour les entreprises crypto servant des utilisateurs pakistanais. Elles montrent également que deux axes se développent simultanément : une capacité d’enquête sur les soupçons d’utilisation abusive des actifs virtuels et un parcours de licence pour les entreprises souhaitant opérer dans un cadre réglementaire défini. Les plateformes d’échange, desks de gré à gré, courtiers, passerelles de paiement, dépositaires et autres entreprises en interaction avec le Pakistan pourraient faire face à davantage de demandes, à des attentes plus strictes en matière d’entrée en relation client et à une pression accrue pour démontrer leur conformité.

La FIA met en place une capacité d’enquête crypto dédiée

La nouvelle Cryptocurrency Investigation Unit de la FIA est hébergée au sein du National Command and Control Centre. Son objectif déclaré porte sur l’utilisation abusive d’actifs virtuels à des fins de blanchiment d’argent, de financement du terrorisme et d’autres infractions financières, des domaines qui constituent le cœur de nombreuses enquêtes liées aux cryptomonnaies dans le monde.

L’effort d’application des règles dépasse la création d’un simple bureau. Selon Dawn, la FIA met en place des équipes SWAT, élargit sa flotte de véhicules, crée un poste de Director International Coordination et recrute environ 1,300 agents afin de renforcer ses opérations. L’ajout de personnel spécialisé et d’une fonction de coordination internationale pourrait faciliter davantage de demandes transfrontalières adressées aux plateformes d’échange, aux fournisseurs d’analytique blockchain et à d’autres entités impliquées dans les enquêtes sur les actifs numériques.

Pour les plateformes servant des ressortissants pakistanais, cette évolution accroît l’importance de conserver des dossiers complets de connaissance du client, de filtrage des sanctions et des personnes politiquement exposées, des processus de déclaration d’activité suspecte et des systèmes de surveillance des transactions. Une diligence client insuffisante ou des processus de conformité mal documentés pourraient devenir plus difficiles à défendre à mesure que la capacité d’application des règles augmente.

PVARA fait progresser le projet de réglementation des VASPs

Parallèlement au renforcement des moyens d’application de la FIA, PVARA élabore le cadre réglementaire formel du pays pour les entreprises d’actifs virtuels. L’autorité a organisé une consultation publique du June 11 au July 2, 2026, sur son projet de Virtual Asset Services Regulations, 2026.

Le projet de règles décrit un cadre de licences en 10 catégories pour les VASPs et une voie allant du certificat de non-objection à la licence. Cette structure suggère un processus d’intégration par étapes pour les candidats avant l’octroi d’une licence complète, donnant aux régulateurs un moyen d’examiner les modèles économiques, la propriété, les contrôles et la gestion des risques avant d’autoriser l’activité complète.

Les catégories sont conçues pour couvrir plusieurs modèles d’activité liés aux actifs virtuels plutôt qu’un seul type d’opérateur. Les entreprises potentiellement concernées peuvent inclure les plateformes d’échange, courtiers, dealers, prestataires de conservation, fournisseurs de services de portefeuille, émetteurs de tokens, agents de cotation, opérateurs de NFT ou de places de marché, ainsi que les fournisseurs de services d’analytique ou de conformité, selon le texte final et la classification des activités.

Les entreprises opérant sur plusieurs fonctions pourraient devoir déterminer si elles relèvent de plus d’une catégorie. Les régulateurs exigent souvent des approbations distinctes pour des activités différentes, même lorsqu’une entreprise les présente aux clients comme un produit intégré unique.

La période de consultation est close. Les prochaines étapes devraient inclure de nouvelles révisions du projet de cadre et la planification de sa mise en œuvre. Pour les acteurs du marché, ce processus signifie que les exigences de conformité devraient devenir plus définies, vérifiables et applicables.

Une orientation religieuse demandée sur la classification des tokens

PVARA sollicite également une orientation religieuse dans le cadre de ses travaux de politique publique. Selon Reuters, le président de PVARA a demandé à Jamia Darul Uloom Karachi, un important séminaire islamique, d’aider à distinguer les cryptomonnaies purement spéculatives des tokens adossés à des actifs. Cette demande intervient alors que l’autorité examine des questions de politique liées aux stablecoins et à la tokenisation d’actifs du monde réel.

La demande ne constitue pas une décision religieuse finale et ne signifie pas non plus que chaque token lié à un actif hors chaîne sera approuvé. Elle indique toutefois que les émetteurs et les places de marché pourraient être tenus d’expliquer comment la valeur est créée, comment les risques sont répartis et ce qui soutient la valeur d’un token.

Pour les émetteurs de stablecoins, les questions pertinentes peuvent inclure la composition des réserves, les dispositifs de gouvernance, les mécanismes de remboursement, les processus de règlement, les audits et les droits juridiques. Les tokens liés à des actifs pourraient également être soumis à des attentes de publication d’informations concernant les actifs sous-jacents, la conservation, les droits de propriété et les mécanismes de partage des risques.

Une distinction de travail pourrait émerger entre les tokens dont le prix est principalement porté par la demande du marché et ceux qui sont liés à des réserves ou actifs identifiables. Les monnaies spéculatives pourraient faire l’objet d’un examen plus poussé ou de restrictions, tandis que les produits adossés à des actifs pourraient disposer d’une voie vers une approbation conditionnelle s’ils satisfont aux critères réglementaires et religieux finaux. Le résultat exact dépendra des règles finales de PVARA et des orientations qu’elle recevra.

Priorités de conformité pour les plateformes servant le Pakistan

Les plateformes ayant des utilisateurs pakistanais pourraient devoir revoir leurs politiques d’accès et leur périmètre d’utilisateurs. Si une entreprise n’est pas prête à se conformer localement, elle pourrait devoir évaluer si un géoblocage, des fonctionnalités restreintes ou une évaluation formelle de licence sont nécessaires.

L’entrée en relation client devrait faire l’objet d’une attention accrue. Les contrôles standards peuvent inclure la validation de pièces d’identité gouvernementales, des contrôles de vivacité, des selfies clients mis à jour, une diligence renforcée pour les zones géographiques ou professions à risque plus élevé, ainsi qu’un filtrage continu des sanctions et des PEP. Les régulateurs et enquêteurs devraient également attendre des pistes d’audit claires indiquant quand les décisions ont été prises et pourquoi.

Les systèmes de lutte contre le blanchiment d’argent constituent un autre domaine d’attention. Les entreprises permettant des transferts fiat ou crypto pourraient avoir besoin de flux de travail Travel Rule, d’une diligence sur les contreparties lorsque cela est possible, d’analytique blockchain, de notation du risque, de limites de transaction, de files d’examen manuel et de déclarations structurées d’activité suspecte. Les systèmes de gestion des dossiers devraient conserver les récits, horodatages, preuves et journaux de décision dans un format exportable pour répondre aux demandes des forces de l’ordre.

La préparation aux licences pourrait également devenir nécessaire avant même que les licences ne soient officiellement délivrées. Les éléments pertinents peuvent inclure des dossiers de supervision au niveau du conseil d’administration, des responsables nommés, un responsable désigné des déclarations de blanchiment d’argent, des politiques AML, des contrôles contre les abus de marché, des normes de cotation, des procédures de réclamations clients, des listes de fournisseurs, des évaluations des risques et des preuves de solidité financière.

Un dossier d’inspection pourrait inclure un organigramme, une cartographie des produits, des politiques KYC et AML, les détails des fournisseurs, les historiques récents d’alertes, les déclarations d’activité suspecte et les coordonnées pour un suivi rapide. La capacité à fournir des dossiers dans un délai de 24 à 48 heures pourrait devenir importante si les demandes d’application des règles augmentent.

Effets sur les utilisateurs particuliers et l’activité P2P

Un durcissement de l’application des règles peut également affecter les utilisateurs individuels. L’entrée en relation peut devenir plus lente, les écarts sur le peer-to-peer peuvent s’élargir et les retraits peuvent faire l’objet de contrôles supplémentaires. Les traders P2P pourraient voir des primes plus élevées, davantage d’arnaques présentées comme de la liquidité et une probabilité accrue que les transferts soient signalés pour examen.

Les utilisateurs s’appuyant sur des plateformes réputées dotées de mécanismes de résolution des litiges et d’une entrée en relation documentée peuvent faire face à moins de risques opérationnels que ceux qui utilisent des courtiers informels en espèces ou des offres Telegram non sollicitées. Les offres d’USDT instantané à des taux anormalement avantageux peuvent soulever des inquiétudes concernant les arnaques, l’activité de mule ou les fonds illicites.

Les utilisateurs pourraient également devoir conserver des registres plus clairs de leurs transferts, contreparties et activités de trading. Les historiques d’appareils, les registres IP, les journaux de dépôts et de retraits et les explications de transactions peuvent devenir pertinents si des fonds sont questionnés. Les règles fiscales et déclaratives restent susceptibles d’évoluer, ce qui rend les registres de transactions importants pour la conformité future.

Ces informations ne constituent pas un conseil juridique, fiscal, d’investissement ou financier. Les utilisateurs et les entreprises devraient consulter les directives locales et des conseillers qualifiés si nécessaire.

Les plateformes d’échange transfrontalières face à des décisions d’accès et de licence

Les plateformes d’échange internationales peuvent réagir de différentes manières aux changements réglementaires du Pakistan. Certaines peuvent restreindre l’accès pendant qu’elles évaluent leur exposition en matière de licence. D’autres peuvent autoriser des fonctionnalités limitées, comme des comptes en lecture seule, tout en bloquant les activités transactionnelles jusqu’à ce que leur position de conformité soit plus claire.

Les plateformes qui continuent de servir des utilisateurs pakistanais pourraient devoir éviter les arrangements fiat locaux informels et fournir des informations claires lorsque des points d’entrée locaux ne sont pas disponibles. Les systèmes de risque pourraient relier les scores de risque d’adresse à des limites de retrait dynamiques, à des examens renforcés ou à des obligations de déclaration, plutôt que d’appliquer uniquement de larges restrictions par pays.

Si la réglementation finale oblige une plateforme à cesser son activité au Pakistan, l’entreprise pourrait avoir besoin d’une fenêtre de retrait, de communications clients, de procédures pour les comptes dormants et d’un processus de traitement des soldes non résolus ou des blocages liés à la conformité.

Changements possibles sur chaîne et dans la structure du marché

Lorsque l’application des règles s’intensifie et que des cadres de licences sont introduits, plusieurs tendances peuvent apparaître sur les marchés crypto. Les primes P2P peuvent augmenter lorsque les courtiers en espèces non agréés intègrent un risque plus élevé dans leurs prix, puis se réduire si des points d’entrée réglementés deviennent disponibles. L’utilisation des stablecoins peut augmenter lorsque les utilisateurs recherchent des unités de compte plus prévisibles en période d’incertitude réglementaire.

Reuters a rapporté que PVARA a demandé une orientation pour distinguer les monnaies spéculatives des tokens adossés à des actifs dans le cadre de l’élaboration de sa politique sur les stablecoins et les actifs du monde réel tokenisés. Si le cadre final offre une voie plus claire aux tokens correctement adossés, ces produits pourraient recevoir un traitement différent des actifs purement spéculatifs, selon les règles finales et l’orientation religieuse.

Les volumes de trading pourraient également se concentrer sur de plus grandes plateformes disposant de budgets de conformité plus solides, tandis que les plateformes plus petites pourraient avoir du mal à satisfaire aux nouvelles exigences. Les comportements sur chaîne peuvent évoluer lorsque les utilisateurs évitent les mixers, passent par des plateformes plus réputées et réduisent la réutilisation d’adresses en réponse à la pression de l’analytique et de l’application des règles. Les plateformes d’échange pourraient devenir plus prudentes dans la cotation de nouveaux tokens dépourvus de publications d’informations ou de documentation qu’elles peuvent défendre auprès des régulateurs ou des auditeurs.

Ces résultats ne sont pas garantis. L’effet final dépendra du texte des règles, des priorités d’application et de la manière dont les plateformes nationales et étrangères réagiront.

Position d’application des règles avant et après les changements

Avant les développements les plus récents, les affaires liées aux cryptomonnaies au Pakistan étaient généralement traitées de manière plus ponctuelle par des équipes plus larges de cybercriminalité ou de criminalité financière. La nouvelle unité de la FIA crée une fonction dédiée au National Command and Control Centre centrée sur les actifs virtuels.

Les niveaux de ressources évoluent également. Dawn a fait état de projets d’équipes SWAT, de davantage de véhicules et d’environ 1,300 nouvelles recrues. La création d’un poste de Director International Coordination pourrait rationaliser la coopération transfrontalière et les demandes d’information.

La clarté réglementaire augmente aussi. Le projet de régime VASP de PVARA a fait l’objet d’une consultation et comprend une voie allant du certificat de non-objection à la licence. La conception des produits pourrait également faire face à de nouvelles considérations, car PVARA a formellement sollicité des spécialistes islamiques sur la classification des tokens.

Plan de préparation en quatre semaines pour les entreprises

Une première étape pour les entreprises consiste en une évaluation des écarts. Les entreprises peuvent cartographier leurs produits par rapport aux catégories VASP probables, tester les flux KYC de bout en bout et examiner un échantillon de transactions récentes à la recherche de signaux d’alerte AML.

La deuxième étape est la documentation. Les entreprises peuvent avoir besoin de politiques AML finalisées, de politiques contre les abus de marché, de normes de cotation, de procédures de réclamation, de matrices d’escalade et d’un MLRO par intérim ou d’une personne responsable équivalente.

La troisième étape porte sur les outils et les registres. Les systèmes Travel Rule, l’analytique blockchain, les alertes automatisées d’exposition, les modèles de SAR et les dossiers exportables peuvent aider les entreprises à répondre aux demandes des régulateurs et des forces de l’ordre.

La quatrième étape est un exercice à blanc. Un examen simulé ou une demande de type assignation peut tester si l’équipe est capable de produire les documents pertinents dans un délai de 48 heures et d’identifier les faiblesses des systèmes, de la documentation ou de la prise de décision.

Les régulateurs ne se concentrent généralement pas seulement sur la perfection des contrôles, mais aussi sur la capacité des entreprises à identifier les risques, attribuer les responsabilités et conserver les preuves de leurs décisions.

Questions fréquentes

Les cryptomonnaies sont-elles légales au Pakistan aujourd’hui ?

La politique évolue activement. La FIA renforce sa capacité d’application des règles, et PVARA a consulté sur un projet de régime de licences pour les VASPs. Ces développements indiquent une surveillance plus stricte plutôt qu’une autorisation réglementaire générale pour toute activité crypto.

De quoi la Cryptocurrency Investigation Unit de la FIA est-elle responsable ?

L’unité est située au sein du National Command and Control Centre et se concentre sur l’utilisation abusive d’actifs virtuels à des fins de blanchiment d’argent, de financement du terrorisme et d’infractions connexes. Dawn a rapporté que la FIA ajoute également des ressources et des canaux de coordination pour soutenir les enquêtes.

Que couvrait la consultation de PVARA ?

La consultation de PVARA portait sur le projet de Virtual Asset Services Regulations, 2026. Le projet comprend un cadre de licences en 10 catégories pour les VASPs et une voie allant du certificat de non-objection à la licence. La fenêtre de consultation a fermé le July 2, 2026.

Les stablecoins seront-ils traités différemment des autres tokens ?

PVARA a demandé à des spécialistes islamiques d’aider à distinguer les monnaies spéculatives des tokens adossés à des actifs dans le cadre de l’élaboration de sa politique sur les stablecoins et les actifs du monde réel tokenisés. Le traitement final dépendra des règles achevées et de toute orientation religieuse.

Les plateformes d’échange étrangères pourraient-elles bloquer les utilisateurs pakistanais ?

Oui. Certaines plateformes d’échange étrangères peuvent restreindre ou réduire l’accès pendant qu’elles évaluent leur exposition en matière de licence et de conformité. D’autres peuvent permettre des fonctionnalités limitées avec un KYC renforcé ou d’autres contrôles. Les réponses dépendront de l’appétit pour le risque de chaque plateforme et du cadre réglementaire final.

Quels dossiers les plateformes devraient-elles conserver pour d’éventuelles demandes de la FIA ?

Les plateformes devraient conserver des dossiers KYC propres, des journaux de dépôts et de retraits avec métadonnées d’adresse, des historiques d’appareils et d’IP, les résultats du filtrage des sanctions et des PEP, ainsi que des récits structurés d’activité suspecte. Des dossiers exportables pouvant être fournis dans un délai de 24 à 48 heures peuvent être utiles si les demandes augmentent.

Quel est le risque immédiat pour les traders P2P ?

Les traders P2P peuvent faire face à des primes plus élevées, à davantage d’arnaques présentées comme de la liquidité et à une probabilité accrue que les transferts soient signalés pour examen. Des registres clairs et l’utilisation de plateformes réputées dotées de mécanismes de résolution des litiges peuvent réduire le risque opérationnel.

Avertissement : Cet article est fourni à titre informatif uniquement. Il n’est pas proposé ni destiné à être utilisé comme conseil juridique, fiscal, d’investissement, financier ou autre.