Les équipes derrière Orca, teneur de marché automatisé (AMM) à liquidité concentrée sur Solana, et Loopscale, un protocole de crédit on-chain, fusionnent pour former une nouvelle entité baptisée Formation. L'annonce représente un changement structurel pour deux protocoles qui opéraient comme piliers distincts de l'écosystème de finance décentralisée (DeFi) de Solana.

Pourquoi les équipes d'Orca et de Loopscale forment Formation

Orca s'est imposée comme une plateforme de liquidité majeure sur Solana grâce à son modèle de liquidité concentrée Whirlpools, qui oriente le capital des fournisseurs de liquidité (LP) vers des plages de prix configurables afin d'améliorer l'efficacité du capital. Les ambitions de l'équipe ont dépassé l'AMM lui-même. Orca a participé aux côtés de la Solana Foundation et d'Etherfuse à l'initiative d'émission de fonds tokenisés de Shinhan, signalant un intérêt pour une infrastructure de niveau institutionnel sur Solana. Une couverture connexe a également examiné les liquidations de futures Bitcoin atteignant 143 millions de dollars en 24 heures.

Loopscale a abordé la pile différemment en construisant des marchés de crédit on-chain structurés permettant aux emprunteurs et aux prêteurs de négocier des conditions à taux fixe en dehors des mécanismes traditionnels de pools de prêt surcollatéralisés. Les dispositions à taux fixe offrent aux deux parties une certitude de coût et de rendement sur la durée d'une position, une caractéristique plus propre aux accords de crédit traditionnels qu'aux taux variables produits par les pools de prêt on-chain standards. La combinaison d'une équipe axée sur l'AMM et d'une équipe axée sur les marchés de crédit crée un recouvrement potentiel entre des couches d'infrastructure complémentaires : les AMM génèrent des frais de trading et des données de prix, tandis que les marchés de crédit dépendent de lieux de collatéral liquides et de flux d'oracle précis pour fonctionner en toute sécurité. Une couverture connexe inclut les propos de Michael Selig, président de la CFTC, sur l'effet de levier des plateformes d'échange de crypto réglementées au niveau fédéral.

Formation est le résultat confirmé de la fusion des deux équipes. Aucune feuille de route produit, structure de token, cadre de gouvernance ni calendrier de lancement n'a été divulgué. Les détails confirmés sont la combinaison des équipes et le nom Formation. Cette évolution intervient alors que l'écosystème de développeurs de Solana conna une consolidation au niveau des protocoles, avec des équipes combinant des capacités d'infrastructure complémentaires.

Ce que Formation pourrait signifier pour sa stratégie DeFi

Les questions de continuité les plus immédiates concernent les positions de liquidité existantes sur Orca et les coffres de prêt de Loopscale. Une fusion d'équipes ne signifie pas automatiquement que l'infrastructure de contrats intelligents des protocoles sera également fusionnée. Les LP et les emprunteurs actuellement actifs sur l'un ou l'autre protocole devraient surveiller les canaux de gouvernance pour les annonces de migration avant d'apporter des modifications.

Alors que Formation définit sa structure, les divulgations clés porteront notamment sur le savoir si les commutateurs de frais ou les tokens de protocole existants seront maintenus, qui détiendra l'autorité de gouvernance sur les contrats hérités pendant la transition, et si la nouvelle entité déploiera de nouveaux contrats audités ou continuera d'opérer sur les bases de code existantes. Compte tenu de l'historique récent des exploitations de coffres DeFi impliquant des cas limites de contrôle d'accès, notamment un incident où un attaquant a drainé 6 millions de dollars d'un coffre DeFi via une liste blanche d'adresses approuvées, toute nouvelle architecture de contrats de Formation fera probablement l'objet d'un examen attentif concernant la couverture d'audit et les mécanismes de gouvernance d'urgence. L'incident concerné a été rapporté par DefiLiban.

Formation pourrait poursuivre une infrastructure DeFi verticalement intégrée combinant liquidité au comptant et crédit structuré sous une même équipe, ou elle pourrait abandonner un protocole au profit d'un système entièrement repensé. La base de valeur totale bloquée (TVL) DeFi de Solana, une mesure standard du capital déposé sur les protocoles DeFi d'une chaîne, offre un marché existant pour l'une ou l'autre approche, mais aucune direction n'a été confirmée.

La prochaine annonce de Formation, en particulier toute divulgation concernant la gouvernance ou les produits, apportera des éclaircissements supplémentaires. Pour comprendre comment l'infrastructure de stablecoins de niveau entreprise converge vers des stratégies multiprotocoles similaires, DefiLiban a couvert l'approche de Circle et Tereina pour amener l'USDC et l'EURC aux paiements d'entreprise.

Source : DefiLiban