L'action Oracle (ORCL) a reculé d'environ 4 % après l'annonce selon laquelle la société a notifié une clause de force majeure au promoteur de son centre de données Project Jupiter au Nouveau-Mexique. Blue Owl Capital (OWL) a chuté de 4 % et Bloom Energy (BE) a plongé de 6 % dans la foulée de la même information.

Cette notification, révélée en premier par Bloomberg, vise à protéger Oracle de toute responsabilité financière si l'immense installation d'IA ne respecte pas sa date de lancement prévue en 2028. Oracle est le principal locataire du site.

Project Jupiter est développé par Stack Infrastructure, une société du portefeuille de Blue Owl Capital. Le campus est conçu pour délivrer 2,45 gigawatts de puissance, de quoi alimenter environ 1,8 million de foyers — une envergure qui le place parmi les plus grands centres de données liés au boom de l'IA. Malgré cette ambition, le projet s'est heurté à un problème pratique : l'eau et l'énergie. Les contraintes d'eau et d'électricité sont devenues un trait récurrent du développement des grands centres de données IA.

Pourquoi le gazoduc est déterminant

Oracle s'est associé à Bloom Energy pour alimenter le campus avec des piles à combustible à oxyde solide, particulièrement adaptées au climat sec du Nouveau-Mexique car elles nécessitent très peu d'eau pour produire de l'électricité. hic : ces piles à combustible ont besoin d'un approvisionnement constant en gaz naturel pour fonctionner.

Ce gaz doit arriver via un gazoduc de 27 kilomètres appelé Green Chile Project, exploité par Energy Transfer. Le gazoduc devait initialement être achevé en août 2026, mais les travaux ont été reportés à février 2027.

Ce retard s'explique par le refus répété du State Land Office du Nouveau-Mexique d'accorder les permis de passage à travers les terres domaniales de l'État. Des élus locaux et des groupes environnementaux ont fait part de leurs inquiétudes concernant l'impact climatique et la pression sur les ressources.

Sans ce gazoduc, les piles à combustible de Bloom ne peuvent pas fonctionner. Le campus se trouve donc, pour l'heure, sans source d'alimentation opérationnelle, le plan énergétique de l'installation reposant entièrement sur ce dispositif.

Les clauses de force majeure permettent aux entreprises de suspendre leurs obligations contractuelles face à un événement imprévisible et irrésistible. Oracle affirme avoir invoqué cette clause par précaution, et la société maintient que « Project Jupiter remains on our planned schedule ». La notification n'en traduit pas moins une réelle inquiétude quant au respect du calendrier.

Ce qui est en jeu financièrement

Une vingtaine de banques ont mis en place un prêt de 18 milliards de dollars pour financer le campus. Un capital considérable est donc engagé dans un projet désormais confronté à un gazoduc à l'arrêt et à une opposition locale. Ce type de facilité est en général mobilisé au fur et à mesure de l'avancement des travaux, ce qui fait du calendrier de construction un élément central du financement.

Même si Oracle obtenait un répit auprès de Blue Owl sur les paiements, ce bras de fer pourrait susciter des interrogations chez les prêteurs qui soutiennent le chantier. Ce différend ajoute une complication à un projet qui est en gestation depuis près de deux ans.

Oracle n'a pas précisé si la notification de force majeure le libérerait entièrement de ses engagements financiers existants liés au projet. Bloomberg a rapporté l'information en citant des proches du dossier.

Une pièce maîtresse de l'initiative Stargate

Project Jupiter n'est pas un projet isolé. Il s'inscrit dans l'initiative Stargate, plus vaste, qui associe également OpenAI et SoftBank et vise à construire des infrastructures d'IA à grande échelle. L'initiative avait été annoncée à la Maison-Blanche en janvier 2025, en présence du président Trump et des dirigeants des trois entreprises. Elle avait alors été présentée comme un plan d'investissement pouvant atteindre 500 milliards de dollars dans les infrastructures d'IA américaines sur ans.

L'action SoftBank (SFTBY) a également reculé d'environ 6 % à la suite de cette information. Les baisses chez Oracle, Blue Owl, Bloom Energy et SoftBank illustrent à quel point le destin de ces entreprises est désormais étroitement lié par leurs investissements communs dans les infrastructures d'IA. Les échéances concrètes à surveiller sont désormais l'objectif révisé d'achèvement du gazoduc en février 2027 et le lancement prévu du campus en 2028.