L'action Oracle (ORCL) a cédé 0,78 % jeudi tandis que la société lançait officiellement la construction de son nouveau siège mondial de 4,5 milliards de dollars à Nashville. La cérémonie transforme en chantier réel un projet de siège annoncé pour la première fois par Oracle en 2024, à un moment où les investisseurs pèsent le coût des investissements en IA de la société face à ses perspectives à plus long terme. Cette étape est survenue un jour après que le cabinet de recherche Bernstein a réaffirmé sa notation Outperform et son objectif de cours de 325 dollars sur le titre, estimant que la vente récente a occulté des fondamentaux à long terme en amélioration.

Le campus prend forme sur l'East Bank de Nashville, l'ancienne friche industrielle en bord de rivière que la ville s'efforce de redevelopper, et est conçu pour accueillir les employés d'Oracle en ingénierie, technologies et technologies de santé. Le volet santé remonte à l'acquisition par Oracle, pour environ 28 milliards de dollars, du fournisseur de dossiers médicaux électroniques Cerner en 2022, une opération qui a renforcé la présence de la société dans les technologies de santé. Dirigeants et élus étaient nombreux à la cérémonie de lancement : les PDG d'Oracle Mike Sicilia et Clay Magouyrk étaient présents, aux côtés du gouverneur du Tennessee Bill Lee, du maire de Nashville Freddie O'Connell, de la gouverneure élue Marsha Blackburn, du sénateur américain Bill Hagerty et du gouverneur adjoint Stuart McWhorter.

Magouyrk a qualifié le lancement des travaux d'« étape importante » dans l'engagement d'Oracle envers Nashville, remerciant la ville et ses dirigeants d'avoir aidé la société à atteindre ce jalon.

À quoi ressemblera le campus

Le site s'étend sur environ 78 acres (31 hectares) et comptera 23 bâtiments offrant au total 759 838 pieds carrés de bureaux. Le cabinet d'architecture Foster + Partners a conçu le campus sur une ancienne zone industrielle, avec des plans prévoyant plus de 1 900 arbres et une candidature à la certification LEED Gold.

Les équipements font également partie du projet. Le plan comprend des commerces, un hôtel et restaurant Nobu de 120 chambres, un amphithéâtre et un lac de six acres. Les premiers bâtiments devraient ouvrir d'ici 2030, et Oracle prévoit de recruter des milliers de salariés pendant la construction.

La société a également réservé 175 millions de dollars pour les infrastructures publiques, couvrant une passerelle piétonne d'environ 860 pieds (260 mètres) au-dessus de la rivière Cumberland, un parc public, des liaisons de coulée verte et des améliorations routières.

Le gouverneur Lee a déclaré que la décision d'Oracle reflète la qualité de la main-d'œuvre et du climat des affaires du Tennessee, ajoutant que le projet apportera des emplois de qualité aux habitants de l'État.

Oracle a également pris une série d'engagements communautaires liés au projet. La société a versé 1,55 million de dollars à Trinity Community Commons et 150 000 dollars de subventions à 30 associations locales, tandis qu'un partenariat de 10 millions de dollars avec le Nashville Symphony permettra à l'orchestre de reprendre sa saison 2026-27.

Bernstein maintient son objectif de 325 dollars

Mercredi, Bernstein a réaffirmé sa notation Outperform et son objectif de cours de 325 dollars sur Oracle. L'analyste Mark Moerdler a indiqué que la vente récente occulte l'amélioration des fondamentaux à long terme de la société. L'action Oracle se négocie désormais à près de la moitié de son plus haut de l'année, atteint début juin.

Moerdler estime que les inquiétudes des investisseurs concernant les lourdes dépenses d'investissement masquent l'opportunité plus importante de l'IA. Il ne s'attend pas à ce qu'Oracle ait besoin de financements externes supplémentaires et estime que la société est à environ 18 mois d'un flux de trésorerie libre positif, qu'il attend au second semestre de l'exercice 2028.

L'opportunité IA que souligne Moerdler n'est pas abstraite. Oracle est partenaire technologique fondateur de Stargate, le projet à grande échelle de centres de données IA annoncé avec OpenAI et SoftBank en janvier 2025, une initiative qui lie directement le développement du cloud de la société aux engagements de calcul qui façonnent aujourd'hui le secteur.

Bernstein cite également une éventuelle introduction en bourse d'OpenAI comme catalyseur potentiel. Moerdler a indiqué qu'une telle cotation pourrait montrer si l'écosystème de l'IA peut soutenir ses immenses engagements de calcul.

Oracle se négocie actuellement à environ 5 fois ses ventes, ce que Moerdler présente comme une décote par rapport aux moyennes historiques. Le titre offre également un rendement du dividende de 1,55 %.

Barchart affiche une consensus « Strong Buy » sur Oracle, avec un objectif de cours moyen d'environ 243 dollars — soit un potentiel de hausse de plus de 85 % par rapport aux niveaux actuels. Les notations et objectifs de cours reflètent l'opinion d'analystes plutôt que des garanties, et les échéances à surveiller sont concrètes : l'avancement des travaux et des recrutements sur l'East Bank, la livraison des premiers bâtiments du campus prévue d'ici 2030, et la trajectoire des dépenses d'Oracle à l'approche du retour estimé à un flux de trésorerie libre positif au second semestre de l'exercice 2028 selon Bernstein.