OpenAI a informé ses investisseurs que son chiffre d'affaires annualisé avait atteint près de 70 milliards de dollars fin septembre, un chiffre qui place le créateur de ChatGPT sur un terrain de revenus autrefois réservé aux géants technologiques établis.

Cette annonce intervient alors qu'OpenAI préparerait, selon les informations disponibles, une éventuelle introduction en bourse visée pour 2027.

Ce que les chiffres disent réellement

L'indicateur vedette est le chiffre d'affaires annualisé, souvent appelé run rate. Il s'agit d'un instantané du rythme actuel projeté dans le futur, et non du chiffre d'affaires déjà enregistré sur une année complète. Les chiffres de run rate constituent une mesure courante pour les entreprises par abonnement en forte croissance, mais ils ne relèvent pas des normes d'audit auxquelles les sociétés cotées sont soumises.

Le précédent repère d'OpenAI était un run rate annualisé d'environ 40 milliards de dollars en août. Passer d'environ 40 milliards à près de 70 milliards de dollars en deux mois environ représente une croissance de plus de 70 % depuis le début du troisième trimestre 2026.

Les clients professionnels semblent être le principal moteur de croissance. Le chiffre d'affaires entreprise a plus que doublé depuis juillet, signe que les acheteurs d'entreprises vont au-delà des programmes pilotes et signent des chèques plus importants.

Les particuliers dépensent également. Le chiffre d'affaires des produits grand public du seul troisième trimestre a dépassé le chiffre d'affaires grand public total d'OpenAI pour toute l'année 2025. Cette catégorie comprend les abonnements ChatGPT, le produit qui a rendu l'entreprise célèbre auprès du grand public.

Chiffre d'affaires en hausse, bénéfices toujours absents

De fortes ventes ne se sont pas traduites en bénéfices. OpenAI reste déficitaire, alourdie par le coût élevé de l'infrastructure et de l'entraînement des modèles qui alimentent ses produits. Cette structure de coûts reflète l'économie du développement de l'IA de pointe, où la capacité de calcul — le même type que celui qu'OpenAI puise auprès de fournisseurs comme Oracle — figure parmi les plus grosses dépenses.

Les effets d'entraînement

L'annonce n'est pas restée confinée à OpenAI. Oracle, qui fournit la capacité de calcul liée aux opérations d'OpenAI, a vu son action grimper la suite de la nouvelle, avec des gains rapportés atteignant jusqu'à 8 % — un rappel du lien étroit qui s'est noué sur les marchés publics entre développeurs d'IA et fournisseurs de calcul.

Le contexte concurrentiel compte également. OpenAI est engagée dans une course avec des développeurs d'IA rivaux, notamment Anthropic, tant pour les contrats entreprise que pour la faveur des développeurs.

Ce que cela signifie

Le détail le plus important pour les investisseurs pourrait être la montée en puissance du segment entreprise plutôt que le chiffre global. Les contrats entreprise ont tendance à être plus stables, avec des engagements plus longs et une intégration plus profonde dans les flux de travail des entreprises.

Les chiffres de run rate méritent néanmoins un examen attentif. Ils capturent la dynamique à un instant donné, et les investisseurs de marché public finiront par exiger un chiffre d'affaires annuel audité accompagné d'une voie crédible vers la rentabilité — une exigence incontournable si les projets d'introduction en bourse rapportés pour 2027 avancent.

L'écart de rentabilité est le risque à surveiller. Les coûts d'OpenAI croissent avec ses ambitions, et si les dépenses d'infrastructure continuent de dépasser la croissance du chiffre d'affaires, même un run rate de près de 70 milliards de dollars pourrait ne pas suffire à combler cet écart de sitôt.