OpenAI se prépare à un déficit de trésorerie cumulé d'environ 278 milliards de dollars sur la période 2026-2030, en raison de la hausse des coûts liés aux ressources de calcul et au développement des infrastructures, selon des documents internes de l'entreprise examinés par le Financial Times. Ces chiffres ont ensuite été repris par Reuters le 18 septembre.

Les documents internes décrivent la trajectoire financière d'OpenAI jusqu'à la fin de la décennie. Ces perspectives interviennent alors que l'organisation derrière ChatGPT recherche des injections de capital importantes pour financer le développement de ses modèles d'IA avancés et ses besoins opérationnels, les dépenses étant concentrées sur la capacité de calcul qui soutient ses services. OpenAI étant encore une société privée, des projections d'une telle précision offrent un aperçu exceptionnellement détaillé de l'économie du développement de l'IA à l'échelle des modèles de pointe, où la capacité de calcul est devenue le principal poste de dépenses.

OpenAI projects $278 billion in negative free cash flow through 2030, with $856B in compute and infrastructure spending, per FT. OpenAI expects revenue to grow from $36B this year to $350B in 2030, totaling roughly $840B through the end of the decade. Its $122B cash raise from… pic.twitter.com/lnXX5kmtik

— Wall St Engine (@wallstengine) September 19, 2026

Ces chiffres mettent en évidence l'écart entre les dépenses prévues par l'entreprise et la trésorerie qu'elle espère générer de ses opérations sur la période de cinq ans.

Les coûts de calcul et d'infrastructures devraient atteindre 856 milliards de dollars

L'essentiel des dépenses d'OpenAI sera consacré à la puissance de calcul et aux infrastructures qui la soutiennent. Selon le reporting du Financial Times, les projections internes indiquent que ces coûts devraient grimper à environ 856 milliards de dollars d'ici la fin 2030.

Ces dépenses considérables englobent les ressources de calcul nécessaires à l'entraînement de systèmes d'IA de plus en plus sophistiqués, ainsi que les infrastructures requises pour fournir ChatGPT et les autres services d'OpenAI aux utilisateurs finaux. Les dépenses en infrastructures de calcul et en énergie représentent ensemble la plus grande composante des dépenses projetées de l'entreprise jusqu'à la fin de la décennie. À 856 milliards de dollars, le total projeté dépasse le chiffre d'affaires cumulé anticipé d'environ 840 milliards de dollars sur les mêmes cinq années.

Un chiffre d'affaires appelé à passer de 36 milliards à 350 milliards de dollars par an

Parallèlement, l'entreprise anticipe une expansion significative de son chiffre d'affaires sur cette période. Les modèles financiers d'OpenAI prévoient environ 36 milliards de dollars de revenus pour 2026, montant appelé à atteindre 350 milliards de dollars par an d'ici la fin de la décennie. Sur l'ensemble des cinq années se terminant en 2030, le chiffre d'affaires cumulé devrait atteindre environ 840 milliards de dollars. Cette trajectoireique un chiffre d'affaires annuel multiplié par près de dix en cinq ans, l'hypothèse sur laquelle reposent l'ensemble des projections financières de l'entreprise.

Malgré cette forte croissance du chiffre d'affaires, les dépenses devraient dépasser la génération de trésorerie issue des opérations, ce qui conduira à la position de free cash flow cumulé négatif d'environ 278 milliards de dollars attendue sur la période 2026-2030.

De nouveaux efforts de levée de capitaux en cours

L'entreprise a finalisé en mars un tour de financement ayant rapporté environ 122 milliards de dollars, pour une valorisation de 852 milliards de dollars, rapporte le Financial Times. Au rythme de dépenses projeté, ce capital pourrait être épuisé d'ici 2028, ce qui crée une urgence autour de la sécurisation de financements supplémentaires. Le déficit projeté d'environ 278 milliards de dollars représente plus du double de la levée de mars, ce qui signifie qu'une seule injection de ce montant ne pourrait pas combler l'écart selon les projections de l'entreprise elle-même.

OpenAI a engagé des discussions avec des investisseurs potentiels au sujet d'une nouvelle levée de capitaux, d'après une précédente couverture du Financial Times citée par Reuters. Certaines discussions ont exploré des valorisations proches de 1 200 milliards de dollars. Une telle valorisation représenterait une prime d'environ 41 % par rapport à la valorisation du tour de financement de mars.

La quête de nouveaux capitaux par l'entreprise reflète l'ampleur de ses dépenses prévues, que ses propres modèles montrent comme ne pouvant être couvertes par la génération de trésorerie opérationnelle sur la période.

L'organisation a également déposé en juin un dossier confidentiel en vue d'une introduction en Bourse. Néanmoins, le PDG Sam Altman a annoncé samedi que l'entreprise ne viserait pas une cotation en 2026, invoquant des considérations liées à la sécurité de l'IA.

Ce choix stratégique fait des marchés de capitaux privés la principale voie de financement alors qu'OpenAI exécute ses vastes plans d'expansion d'infrastructures. Les jalons à observer désormais sont l'issue des discussions de levée de fonds rapportées et à quelle valorisation, la question de savoir si le chiffre d'affaires suivra la trajectoire annuelle de 350 milliards de dollars que ses modèles supposent, et si le dépôt confidentiel d'introduction en Bourse aboutira finalement à une cotation au-delà de 2026.

OpenAI n'avait pas répondu à la demande de commentaire de Reuters au moment de la publication, la demande ayant été faite en dehors des heures ouvrées. Les derniers modèles financiers internes de l'entreprise indiquent un free cash flow négatif de 278 milliards de dollars d'ici 2030, avec un chiffre d'affaires annuel projeté à 350 milliards de dollars.

Cet article est basé sur un reportage initialement publié par Blockonomi.