Ondo Finance a ouvert une nouvelle voie permettant aux institutions approuvées de mint ses actions tokenisées à partir de titres qu'elles détiennent déjà, plutôt que de déposer de nouvelles liquidités. Les conversions adossées à des titres sont actives sur Ethereum et BNB Chain.

Les virements de compte Alpaca remplacent le financement en liquidités

Le mécanisme fonctionne sur l'Instant Tokenization Network (ITN) d'Alpaca et s'ajoute au mint existant d'Ondo financé en liquidités. Selon l'annonce du 21 septembre d'Ondo, une institution approuvée transfère des actions de son propre compte Alpaca vers le compte Ondopaca via un virement de compte interne. Ondo crée ensuite sur la blockchain des tokens représentant ces actions.

Lorsque l'institution rachète ses tokens Ondo Stocks, les actions sous-jacentes sont restituées à son compte Alpaca. Les conversions ne nécessitent pas de validation manuelle à chaque transaction, a indiqué Ondo. Alpaca Clearing, un courtier régulé par la FINRA, fournit le courtage et la conservation derrière le réseau. Ce concept forme une boucle fermée entre la conservation d'actions et leur représentation onchain : une institution peut mint à partir d'actions qu'elle détient déjà et racheter pour récupérer des actions, en maintenant la position sous-jacente dans la conservation d'un courtier régulé par la FINRA plutôt qu'en la convertissant en liquidités.

Les Ondo Stocks se négocient également sur Solana, mais l'annonce ne mentionnait les conversions que sur Ethereum et BNB Chain. La question de savoir si le support des conversions s'étend à Solana n'est pas abordée dans l'annonce.

Ondo s'attend à ce que la nouvelle voie donne aux teneurs de marché un moyen de reconstituer leur stock de tokens, apportant « des spreads plus serrés et une liquidité plus profonde » aux marchés secondaires.

Accès limité aux détenteurs de comptes Alpaca approuvés

Le mint à partir d'actions est accessible aux institutions approuvées sur Alpaca au cas par cas. Les participants doivent détenir des comptes actifs à la fois sur Ondo et sur Alpaca, et Ondo précise que l'ITN n'est pas une fonctionnalité Ondo Stocks généralement disponible. Prises ensemble, ces conditions d'éligibilité limitent le mint adossé à des titres à un ensemble restreint d'utilisateurs : les institutions approuvées individuellement par Alpaca qui remplissent également les règles de distribution d'Ondo.

Ondo indique qu'il fournit les tokens uniquement aux personnes non américaines éligibles, et que ceux-ci offrent une exposition économique aux titres référencés sans être des actions, des ETF ou des ADR. Cette restriction s'applique même si les actions sous-jacentes restent chez un courtier régulé par la FINRA.

Contexte de croissance de la plateforme

Au 22 septembre, la plateforme d'Ondo détenait 3,63 milliards de dollars d'actifs distribués sur 441 produits. La plateforme d'actions avait atteint 1 milliard de dollars de valeur totale verrouillée en mai, moins d'un an après son lancement en septembre 2025. En août, un trader a acheté environ 2,3 millions de dollars de tokens QQQon en une seule transaction Ethereum, selon Cryptopolitan.

En juillet, Ondo a lancé des perpetual futures à effet de levier sur les actions américaines, les ETF et les matières premières pour les traders non américains.

Le déploiement de l'ITN fait suite à l'ordonnance du 17 septembre de la SEC accordant des exemptions temporaires et conditionnelles pour certaines Tokenized Securities Venues. Comme ces exemptions sont temporaires et conditionnelles, le cadre de la SEC pour les Tokenized Securities Venues constitue une évolution réglementaire à suivre à mesure que l'infrastructure des actions tokenisées se développe.