Ondas Holdings a connu une transformation rapide, passant d’une petite entreprise de communications industrielles à une plateforme de drones de défense et de systèmes autonomes. L’entreprise est désormais active dans les technologies anti-drones, les aéronefs sans pilote, les robots terrestres, les munitions rôdeuses et l’inspection d’infrastructures.

Ondas Holdings Inc. (ONDS) a annoncé un chiffre d’affaires de $50.1 million au T1 2026, soit plus de dix fois le niveau enregistré au même trimestre un an plus tôt. Le résultat a dépassé de 25% le haut de la fourchette de prévisions établie par la direction.

À la suite de cette performance trimestrielle, la direction a relevé son objectif de chiffre d’affaires annuel à au moins $390 million. Cette prévision représenterait une croissance d’environ 670% par rapport à 2025.

Le carnet de commandes pro forma de l’entreprise a atteint $457 million à la fin du T1, en forte hausse par rapport à $68.3 million à la fin de 2025. Ondas a également indiqué avoir obtenu plus de $110 million de nouvelles commandes au cours des deux premiers mois du T2.

Le chiffre du carnet de commandes est significatif car il indique une demande contractualisée ou attendue, mais il ne se transforme pas immédiatement en chiffre d’affaires. Les approbations gouvernementales, les calendriers de livraison et les cycles budgétaires peuvent influencer le moment où ces commandes sont comptabilisées dans les résultats, en particulier pour les clients de la défense et du secteur public.

La technologie anti-drones est un axe clé

Ondas voit l’une de ses plus grandes opportunités dans le marché des systèmes de lutte contre les aéronefs sans pilote.

Sa filiale Sentrycs utilise une technologie cyber par radiofréquence pour détecter les drones, identifier les contrôleurs et potentiellement prendre le contrôle d’aéronefs hostiles. Par rapport aux systèmes de brouillage ou aux missiles, cette approche est moins perturbatrice et peut être plus pratique dans des environnements densément peuplés ou sensibles.

La technologie de Sentrycs est déjà en cours d’intégration dans une plateforme anti-drones de Lockheed Martin, ce qui ajoute un partenaire majeur de l’industrie de la défense au dossier commercial de l’entreprise.

Les budgets de défense se concentrent de plus en plus sur ce domaine, alors que les petits drones peu coûteux deviennent une menace dans les environnements militaires comme civils. Cette évolution stimule les achats de systèmes anti-drones et fait de la fiabilité opérationnelle, des autorisations réglementaires et de l’intégration avec les plateformes de sécurité existantes des facteurs importants pour les fournisseurs.

Les pertes se poursuivent malgré une importante position de trésorerie

Ondas n’est toujours pas rentable. L’EBITDA ajusté était négatif de $10.9 million au T1. Les coûts d’exploitation ont augmenté en raison de nouvelles embauches, de services professionnels et de dépenses liées aux acquisitions.

La direction s’attend à ce que les pertes atteignent un pic au T2 avant de s’améliorer. L’entreprise s’est fixé comme objectifs d’atteindre la rentabilité dans sa division de systèmes autonomes début 2027 et une rentabilité de l’EBITDA ajusté à l’échelle du groupe début 2028.

Ces objectifs ne sont pas des garanties.

Ondas a terminé le T1 avec environ $1.48 billion en trésorerie, trésorerie soumise à restrictions et placements à court terme. Ce solde donne à l’entreprise une marge de manœuvre pour continuer à investir sans pression de financement immédiate.

Toutefois, une grande partie de cette trésorerie a été levée par des ventes d’actions et de warrants, ce qui a dilué les investisseurs existants. Le nombre d’actions de l’entreprise a augmenté.

La concentration de la clientèle constitue un autre facteur de risque. Trois clients ont représenté près de 70% du chiffre d’affaires du T1. Un retard dans un programme majeur pourrait avoir un effet significatif sur les résultats publiés, même si la demande globale reste solide.

Couverture des analystes

Neuf analystes de Wall Street couvrent Ondas. Selon MarketBeat, l’action affiche une recommandation consensuelle Moderate Buy, composée d’une recommandation Strong Buy, de six recommandations Buy et de deux recommandations Hold, sans recommandation Sell.

L’objectif de cours moyen à 12 mois est de $16.75. Les objectifs des analystes vont de $10 à $19. Ces objectifs reflètent les opinions publiées par les analystes à un moment donné et peuvent évoluer à mesure que les nouvelles commandes, la conversion du chiffre d’affaires, les progrès vers la rentabilité et la dilution sont mis à jour.