Ondas Holdings a nettement repositionné son activité, passant d’un fournisseur de communications industrielles de plus petite taille à une plateforme plus large axée sur la défense pour les drones et les technologies autonomes. Le portefeuille de l’entreprise comprend désormais des systèmes de lutte contre les aéronefs sans pilote, des véhicules aériens autonomes, des unités robotiques terrestres, des munitions rôdeuses et des solutions de surveillance des infrastructures critiques.

Ondas Holdings Inc. (ONDS) a annoncé un chiffre d’affaires de $50.1 million au premier trimestre 2026, soit plus de dix fois le niveau enregistré au même trimestre un an plus tôt. Ce montant a également dépassé de 25% le haut de la fourchette des propres prévisions de l’entreprise.

À la suite des résultats trimestriels, la direction a relevé sa prévision de chiffre d’affaires annuel à au moins $390 million. Cette prévision implique une croissance d’environ 670% sur un an par rapport à la performance de 2025.

Le carnet de commandes pro forma de l’entreprise a atteint $457 million à la fin du premier trimestre, contre $68.3 million à la fin de 2025. Ondas a également obtenu plus de $110 million de nouveaux contrats au cours des deux premiers mois du deuxième trimestre.

Le carnet de commandes ne représente toutefois pas un chiffre d’affaires immédiat. Les approbations gouvernementales, les calendriers de livraison et les cycles budgétaires peuvent influer sur le moment où les engagements contractuels sont convertis en ventes comptabilisées. Pour une entreprise qui se développe au moyen de programmes de défense et de systèmes autonomes, l’exécution dépendra non seulement de l’obtention de contrats, mais aussi du respect des exigences de livraison, d’intégration et de conformité liées à ces contrats.

Les systèmes de lutte contre les aéronefs sans pilote soutiennent l’opportunité de croissance

La plus grande opportunité de marché déclarée par Ondas se situe dans la technologie anti-drones. Son activité Sentrycs utilise des capacités cybernétiques sur radiofréquence pour détecter les drones, identifier les contrôleurs des opérateurs et potentiellement prendre le contrôle d’aéronefs non autorisés.

Cette approche diffère des méthodes traditionnelles de brouillage ou des réponses cinétiques et pourrait être mieux adaptée aux zones peuplées ou aux environnements restreints où des outils anti-drones moins perturbateurs sont nécessaires.

La technologie propriétaire de Sentrycs a déjà été intégrée à un système anti-drones de Lockheed Martin, ce qui soutient la validation commerciale de cette gamme de produits.

Le marché des systèmes de lutte contre les aéronefs sans pilote attire des dépenses de défense accrues, alors que les petits drones relativement peu coûteux sont devenus un enjeu de sécurité pour les opérations militaires comme pour les infrastructures civiles. Cette évolution a contribué à accélérer les achats dans le secteur, tout en renforçant l’importance de systèmes capables de fonctionner dans le respect des contraintes juridiques, spectrales et de sécurité.

Les pertes persistent malgré une importante trésorerie

Ondas reste déficitaire. L’EBITDA ajusté était négatif de $10.9 million au premier trimestre. Les charges d’exploitation ont augmenté avec l’expansion des effectifs, le paiement d’honoraires de conseil professionnel et l’absorption des coûts liés à l’intégration d’acquisitions.

La direction s’attend à ce que les pertes atteignent un pic au deuxième trimestre avant de s’améliorer. Le plan annoncé par l’entreprise prévoit que le segment des systèmes autonomes atteigne la rentabilité d’ici début 2027, tandis que la rentabilité de l’EBITDA ajusté à l’échelle de l’entreprise est visée pour début 2028.

Ces objectifs restent des cibles, et non des résultats garantis.

Ondas a terminé le premier trimestre avec environ $1.48 billion en trésorerie, trésorerie soumise à restrictions et placements à court terme. Cette position de liquidité donne à l’entreprise une marge de manœuvre pour continuer à déployer du capital sans pression de financement immédiate.

Toutefois, la majeure partie de ce capital a été levée au moyen d’émissions d’actions et de bons de souscription, ce qui a dilué les actionnaires existants. Le nombre d’actions en circulation de l’entreprise a fortement augmenté.

La concentration de la clientèle constitue un autre facteur de risque. Trois clients ont généré près de 70% du chiffre d’affaires du premier trimestre. Le retard d’un seul programme pourrait avoir un effet significatif sur les résultats financiers, en particulier alors que l’entreprise continue de monter en puissance et d’intégrer les capacités acquises.

Couverture de l’action Ondas par Wall Street

Ondas est actuellement suivie par neuf analystes de Wall Street. Selon les données de MarketBeat, l’action affiche une recommandation consensuelle Moderate Buy, composée d’une recommandation Strong Buy, de six recommandations Buy et de deux recommandations Hold. Aucun analyste ne classe l’action en Sell.

L’objectif de cours consensuel à 12 mois est de $16.75, avec des objectifs individuels allant de $10 à $19.