Le point sur les matières premières : le pétrole progresse à mesure que les tensions au Moyen-Orient se ravivent

Oil & Companies News, 29/07/2026

Énergie – Les tensions dans le golfe Persique resurgissent

Après une forte vague de ventes sur le marché pétrolier au cours des trois jours précédents, les prix ont progressé dans les premières heures de la matinée, le Brent gagnant plus de 4 % au moment de la rédaction. Ce rebond fait suite à l’annonce par les États-Unis avoir intercepté une attaque surprise contre des troupes américaines. L’Arabie saoudite a également intercepté des drones de groupes soutenus par l’Iran en Irak, qui ciblaient les infrastructures énergétiques saoudiennes. En réponse, les forces américaines et saoudiennes mènent des frappes contre des sites d’armement dans l’est de l’Irak.

Les derniers développements vont à l’encontre des attentes d’une désescalade rapide dans le golfe Persique, où les routes maritimes et les infrastructures d’exportation restent au cœur de l’approvisionnement énergétique mondial. Alors que les infrastructures pétrolières saoudiennes sont de plus en plus menacées, le risque de perturbations d’approvisionnement plus durables augmente. Des rapports indiquent également que la raffinerie Jazan, d’une capacité de 400k b/d, en Arabie saoudite, aurait fermé après des attaques houthies au cours du week-end. Si cela se confirme, cela accentuerait les inquiétudes de tension sur le marché des produits raffinés, déjà confronté à des perturbations en provenance du golfe Persique ainsi que de la Russie.

La tension est particulièrement visible sur les distillats moyens. Le crack ICE du gazole a franchi les $70/bbl pour atteindre des niveaux records, tandis que le timespread ICE du gazole au comptant est passé en backwardation de plus de $80/bbl. Pour les distillats moyens, aucune détente immédiate ne semble en vue.

Parallèlement, le trafic de pétroliers dans le détroit d’Ormuz reste pratiquement interrompu. L’Iran et Oman ont discuté de moyens de gérer le transit des navires dans le détroit, mais l’Iran a rejeté la proposition d’Oman d’un schéma de transport 50-50, qui placerait la route entrante d’un côté d’un pays et la route sortante de l’autre. Téhéran souhaite plutôt superviser à la fois les navires entrants et sortants.

OPEC+ devrait annoncer une augmentation de l’offre de 188k b/d pour septembre lors de la réunion du groupe le 2 août. Cela achèverait l’annulation des réductions volontaires de 1.65m b/d annoncées en 2023. Des rapports indiquent également que le groupe devrait probablement marquer une pause dans toute nouvelle hausse de l’offre après celle de septembre. Même ainsi, les annonces de hausse de l’offre ne se traduisent pas nécessairement par une augmentation effective de la production, compte tenu des perturbations persistantes dans le golfe Persique. Après ces perturbations, les augmentations annoncées renforcent l’idée d’un marché bien approvisionné jusqu’en 2027. La principale inconnue d’ici 2027 restera la politique d’OPEC+, notamment la possibilité de contestations des quotas de production, surtout après les perturbations subies par plusieurs producteurs cette année.

Les dernières statistiques de stocks publiées par l’API montrent que les stocks américains de brut ont diminué de 3.3 million barrels la semaine dernière. Les produits raffinés ont connu un léger soulagement, avec des stocks d’essence en hausse de 900,000 barrels et des stocks de distillats en hausse de 400,000 barrels. Les données de l’EIA, plus suivies par le marché, seront publiées plus tard aujourd’hui.

Les prix du gaz naturel européen ont également rebondi ce matin, à la suite des tensions renouvelées au Moyen-Orient. Le marché européen du gaz apparaît de plus en plus vulnérable à l’approche de l’hiver. QatarEnergy aurait prolongé sa clause de force majeure pour les acheteurs en Asie et en Europe jusqu’à la fin septembre. Des rapports indiquent également que QatarEnergy chercherait à sous-affréter un méthanier jusqu’à la fin octobre, en raison des perturbations persistantes des exportations qataries de GNL.

Les importations de GNL de l’UE devraient reculer de un peu plus de 25% en glissement annuel en juillet, ce qui complique le remplissage des stocks. Le stockage de gaz de l’UE est actuellement rempli à 56%, en dessous de la moyenne saisonnière sur 10 ans de 72%. Les vagues de chaleur à travers l’Europe ne feront qu’accroître la difficulté de remplir les stocks avant l’hiver. Des niveaux de stockage plus serrés que d’habitude au début de la saison de chauffage suggèrent que les prix du gaz pourraient rester élevés tout au long de l’hiver, avec un risque de nouvelles hausses.

Métaux – L’or sous pression avant la décision de la Fed

Les prix de l’or ont subi une nouvelle pression, le marché adoptant une attitude prudente à l’approche de la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale aujourd’hui. Le marché s’attend à ce que la Fed laisse ses taux inchangés mercredi, tout en intégrant une probabilité de plus de 30% d’une hausse de 25bp. Par ailleurs, la hausse des prix du pétrole, alimentée par la ré-escalade des tensions au Moyen-Orient, pèsera également sur l’or en début de séance, ravivant les inquiétudes inflationnistes.

Le dernier rapport COTR montre que la position nette longue spéculative sur le cuivre LME a augmenté de 12,668 lots pour atteindre 60,771 lots dans la semaine se terminant le 24 juillet. Ce mouvement a été porté par une participation accrue des positions longues et courtes. Les conditions d’offre tendues et les faibles stocks ont soutenu le sentiment général du marché. Les changements de positionnement sur les autres métaux de base ont été plus modestes, les gestionnaires de fonds ayant relevé leur position nette longue sur l’aluminium LME de seulement 96 lots à 59,264 lots, tandis que la position nette longue sur le zinc a augmenté de 4,107 lots pour atteindre 39,736 lots.

Agriculture – La baisse des stocks propulse le café arabica à la hausse

Le café arabica a prolongé sa hausse hier, clôturant en progression de plus de 4.5%. Cette fermeté intervient dans un contexte de baisse des stocks sur les places d’échange et d’inquiétudes accrues à court terme sur l’offre. Les stocks de café suivis par l’ICE dans les entrepôts portuaires américains ont reculé de 18.5k bags le 27 juillet, marquant une 25e baisse quotidienne consécutive pour atteindre 292.8k bags, leur plus bas niveau depuis février 2024.

Si la production mondiale de café devrait atteindre un niveau record lors de la campagne 2026/27, soutenue par une solide récolte d’arabica au Brésil, les arrivages ont été plus lents que prévu. De fortes pluies dans la région de Minas Gerais au Brésil ont perturbé les récoltes. Malgré des attentes d’excédent de production plus tard dans la saison, le resserrement de l’offre proche a poussé le timespread immédiat de l’arabica en backwardation marquée, avec l’écart Sep/Dec dépassant USc22/lb.

Source: ING