L'inflation américaine d'octobre a dépassé les attentes, faisant grimper les rendements du Trésor, renforçant le dollar et pesant sur les actions, les métaux précieux et les cryptomonnaies. Les marchés ont accru la probabilité d'une hausse de 50 points de base des taux de la Réserve fédérale en décembre après que la lecture du CPI sous-jacent a atteint le seuil identifié par le gouverneur de la Fed Christopher Waller.

Le rapport CPI d'octroi... Le rapport CPI d'octobre a montré une inflation globale en hausse de 0,4 % sur un mois, contre des attentes de 0,3 % et une hausse de 0,6 % en septembre. Le CPI sous-jacent, qui exclut l'alimentation et l'énergie, a progressé de 0,3 % contre des attentes de 0,2 %, marquant le troisième mois consécutif à 0,3 % en base arrondie.

Le Bureau of Labor Statistics ne disposait d'aucune comparaison avec octobre 2025 en raison du shutdown gouvernemental de l'an dernier, de sorte que le rapport d'octobre n'a pas inclus de lectures en glissement annuel. Les taux annuels de septembre étaient de 3,7 % pour le CPI global et de 2,6 % pour le CPI sous-jacent.

Les prix de l'énergie ont augmenté de 0,7 % en octobre après une progression de 5,2 % en septembre, ce qui explique en partie le ralentissement de l'inflation globale. Le logement a augmenté de 0,3 % et représentait plus de 30 % de la hausse globale, tandis que les prix alimentaires ont progressé de 0,5 %. L'assurance automobile a grimpé de 0,7 %, les tarifs aériens de 0,4 % et les prix des voitures d'occasion ont reculé de 1,2 %. InvestingLive a estimé que les services sous-jacents hors logement, souvent appelés inflation « supercore », ont progressé d'environ 0,4 % au cours du mois.

La lecture sous-jacente non arrondie était de 0,297 %, proche du seuil de 0,3 % fixé par Waller pour envisager une hausse plus importante en décembre. Les prix actuels du marché plaçaient la probabilité d'une hausse de 50 points de base en décembre à 10 %, avec une hausse de 25 points de base à 90 %.

Le PCE d'octobre et les emplois de novembre restent attendus avant la réunion de décembre de la Réserve fédérale. Le PCE est l'indicateur d'inflation préféré de la Fed, tandis que l'emploi fournira une autre indication des conditions du marché du travail et de la marge pour de nouvelles hausses de taux.

Les responsables de la Fed focalisés sur l'inflation persistante

Waller a déclaré avant la publication du CPI qu'il soutiendrait une hausse de 25 points de base en décembre même si l'inflation d'octobre s'améliorait. Il a également indiqué qu'une lecture du CPI sous-jacent de 0,3 % ou plus pourrait mettre en considération une hausse de 50 points de base. Waller a décrit le marché du travail comme globalement équilibré et s'est dit préoccupé par l'ampleur des hausses de prix, notamment par la question de savoir si la hausse des coûts de l'énergie se propageait à d'autres biens et services. Ses propos ont été rapportés par InvestingLive : https://investinglive.com/technical-analysis/morning-kickstart-oil-slides-as-waller-puts-a-half-point-hike-in-play-markets-brace-for-cpi

La gouverneure de la Fed Michelle Bowman a déclaré après la publication que le rapport suggérait que les pressions inflationnistes pourraient persister plus longtemps et que les conditions du marché du travail semblaient se raffermir. Elle a identifié le PCE d'octobre et les emplois de novembre comme des données importantes encore à venir avant la décision de décembre. Bowman a également indiqué vouloir évaluer la durabilité de la demande liée à l'IA et les effets des risques géopolitiques sur l'économie. InvestingLive a rapporté ses propos ici : https://investinglive.com/central-banks/fed-s-bowman-persistent-inflation-firming-labor-conditions-suggest-work-to-do

Le président de la Fed de Kansas City, Jeff Schmid, a décrit la politique monétaire actuelle comme assez accommodante. Il a déclaré que le logement était un domaine où des taux plus élevés semblaient avoir un effet, mais qu'il voyait peu de preuves de restriction ailleurs. Schmid a également souligné des tendances de prix préoccupantes au-delà des titres sur l'énergie et a estimé que le niveau actuel des taux faisait trop peu pour ralentir l'inflation. Ses propos ont été rapportés par InvestingLive : https://investinglive.com/central-banks/fed-s-schmid-some-concerning-trends-in-prices-underneath-the-whole-energy-story

La présidente de la Fed de Dallas, Lorie Logan, a déclaré que la Fed avait besoin d'au moins deux nouvelles hausses de 25 points de base et qu'elle pourrait agir plus rapidement cet hiver. Après ces deux hausses, a-t-elle dit, les décideurs pourraient avoir des raisons de faire une pause pour évaluer l'économie. Logan a également indiqué que des rendements obligataires plus élevés signalaient que la politique monétaire avait encore du travail à faire. InvestingLive a rapporté ses propos ici : https://investinglive.com/central-banks/fed-s-logan-it-s-clear-that-fed-needs-at-least-two-more-quarter-point-rate-hikes

Ensemble, ces déclarations ont maintenu l'inflation au centre du débat de politique monétaire tout en soulignant différents aspects de la décision de décembre. Waller a abordé l'ampleur du prochain mouvement, Logan a esquissé une trajectoire d'au moins deux hausses supplémentaires, Schmid a remis en question le caractère suffisamment restrictif de la politique, et Bowman a mis en avant les données encore attendues.

Les rendements du Trésor et le dollar augmentent

Le rendement du Trésor à deux ans a mené la hausse alors que les traders réévaluaient les actions probables de la Fed lors des prochaines réunions. Les rendements du snapshot de fin de séance étaient :

• Deux ans : 4,7335 %, en hausse de 18,65 points de base
• Cinq ans : 4,8121 %, en hausse de 15,31 points de base
• Dix ans : 4,9875 %, en hausse de 12,55 points de base
• 30 ans : 5,3502 %, en hausse de 9,42 points de base

Le rendement à 10 ans a dépassé 5 % au cours de la séance avant de revenir juste en dessous de ce niveau dans le snapshot de fin de séance. Une faible adjudication de bons du Trésor à 10 ans de 42 milliards de dollars a ajouté à la pression. Les titres ont été adjugés à un rendement élevé de 5,02 %, soit 1 point de base au-dessus du rendement when-issued. Le ratio offre/demande était de 2,46 fois, en dessous de la moyenne de 2,60 fois. Une forte demande directe n'a que partiellement compensé une demande indirecte plus faible et une prise plus importante par les dealers. InvestingLive a rapporté les détails de l'adjudication ici : https://investinglive.com/news/u-s-treasury-sells-42-billion-of-10-year-notes-at-a-high-yield-of-5-02

Le dollar a progressé face à toutes les principales devises dans le snapshot de fin de séance. L'AUDUSD a reculé de 0,91 % à 0,6863, la plus forte baisse parmi les principales paires de devises. Le GBPUSD a chuté de 0,75 % à 1,3339, l'EURUSD a reculé de 0,55 % à 1,1161, et l'USDJPY a progressé de 0,55 % à 158,77. L'USDCAD a affiché le plus faible gain du dollar, en hausse de 0,51 % à 1,4189.

Les actions américaines effacent les gains initiaux liés à Anthropic

Les principaux indices boursiers américains ont terminé en baisse après une impulsion initiale liée aux modalités actualisées de l'introduction en bourse d'Anthropic. Les niveaux de fin de séance étaient :

• Dow Jones Industrial Average : 52 237,23, -0,30 %
• S&P 500 : 7 520,93, -0,38 %
• Nasdaq Composite : 20 065,87, -0,74 %
• Russell 2000 : 2 821,38, -0,68 %
• Nasdaq 100 : 27 740,80, -0,60 %

Anthropic a lancé sa tournée d'introduction en bourse avec des modalités révisées après avoir rétracté les chiffres préliminaires envoyés aux banquiers. Le créateur de Claude et les actionnaires vendeurs proposent 825 millions d'actions à 70 à 78 dollars chacune. L'offre pourrait atteindre 64,4 milliards de dollars, avec une valorisation implicite allant jusqu'à 1 400 milliards de dollars. Les actions devraient commencer à être négociées au Nasdaq le 19 novembre sous le ticker ANT. InvestingLive a rapporté les détails de l'offre ici : https://investinglive.com/stocks/anthropic-retracts-ipo-pricing-details-sent-to-bankers-says-figures-were-inaccurate/?utm_source=chatgpt.com

Des informations indiquant que les ordres couvraient les actions disponibles ont aidé à faire passer les indices Nasdaq en territoire positif plus tôt dans la séance, mais ce mouvement s'est estompé. La demande pour l'offre constituait une indication de l'appétit des investisseurs pour l'IA, tandis que la hausse des rendements a relevé le seuil des valorisations des actions de croissance.

Nvidia a encore reculé de 6 % et testait une zone de support clé, selon InvestingLive : https://investinglive.com/stocks/nvidia-falls-another-6-and-is-now-testing-a-key-support-zone

Les actions européennes majoritairement en hausse

Les actions européennes étaient majoritairement en hausse, menées par l'Espagne. Les mouvements des indices régionaux étaient :

• IBEX 35 d'Espagne : +0,98 %
• FTSE MIB d'Italie : +0,69 %
• CAC 40 de France : +0,55 %
• DAX d'Allemagne : +0,31 %
• FTSE 100 du Royaume-Uni : -0,29 %

Le rapport de marché d'InvestingLive est disponible ici : https://investinglive.com/stocks/european-stocks-mostly-higher-as-hot-us-cpi-sends-treasury-yields-above-5

Le pétrole, les métaux et les cryptomonnaies reculent

Le brut WTI a reculé de 0,56 % à 86,36 $ après avoir touché un plus bas de 83,88 $. Le Brent a diminué de 0,67 % à 91,95 $. Les espoirs de progrès dans les négociations américano-iraniennes sont restés en arrière-plan. Le Rezaei iranien a déclaré qu'aucune négociation n'était en cours entre Téhéran et Washington, selon InvestingLive : https://investinglive.com/commodities/iran-s-rezaei-no-negotiations-currently-taking-place-between-tehran-and-washington

La baisse des prix du brut a offert un certain soulagement sur les coûts de l'énergie, mais le marché obligataire s'est concentré sur la surprise du CPI et ses implications pour la politique de la Réserve fédérale. L'or a reculé de 2,59 % à environ 4 032 $, tandis que l'argent a chuté de 3,54 % à 51,52 $. Un dollar plus fort et des rendements du Trésor plus élevés ont pesé sur les deux métaux.

Le Bitcoin a reculé de 1,42 % à environ 73 881 $, évoluant dans la même direction que les actions de croissance et testant sa moyenne mobile sur 200 jours après des données CPI plus élevées. L'Ethereum a diminué de 3,18 % à 2 059,42 $. InvestingLive a rapporté le niveau technique du Bitcoin ici : https://investinglive.com/cryptocurrency/bitcoin-tests-its-200-day-moving-average-after-hotter-us-cpi-data

Parmi les autres éléments soulignés dans la revue FX des Amériques d'InvestingLive figuraient les procès-verbaux de la Banque du Canada indiquant que le Conseil de direction voyait un besoin éventuel de relever davantage les taux ; le membre du directoire de la BCE Philip Lane déclarant que le seuil pour des orientations directionnelles sur les taux était élevé ; et un rapport selon lequel les actions européennes restaient majoritairement en hausse alors que les rendements du Trésor américain dépassaient 5 %. Les procès-verbaux de la Banque du Canada ont été rapportés ici : https://investinglive.com/central-banks/bank-of-canada-minutes-governing-council-sees-possible-need-to-hike-rates-further, tandis que les propos de Lane ont été rapportés ici : https://investinglive.com/central-banks/ecb-s-lane-says-the-bar-for-directional-rate-guidance-is-high.

Le rendement du Trésor à deux ans s'est imposé comme l'indicateur de marché le plus clair de la réévaluation de la politique de la Fed. Le CPI d'octobre a mis une hausse de taux plus importante en décembre dans le débat. Les prochains grands tests seront de savoir si le PCE d'octobre confirme la persistance des pressions sur les prix sous-jacents et si les emplois de novembre donnent à la Réserve fédérale la marge pour agir plus rapidement.

Source : InvestingLive Americas FX news wrap, 10 Nov