L'Office of the Comptroller of the Currency (OCC) — le bureau du département du Trésor qui délivre les agréments et supervise les banques nationales ainsi que les associations d'épargne fédérales — vise une échéance de novembre pour finaliser les règles relatives aux stablecoins prévues par le GENIUS Act, selon des informations partiellement vérifiées concernant le processus réglementaire de l'agence. Cette date cible constitue le signal le plus clair à ce jour quant au moment où les normes fédérales de supervision des stablecoins pourraient prendre forme, même si le contenu des règles reste non confirmé.

L'objectif de novembre figure dans un bulletin de l'OCC identifié comme la source principale de cet article. Les informations sur lesquelles il repose n'étant que partiellement vérifiées, l'affirmation centrale porte sur le calendrier lui-même plutôt que sur une disposition précise des futures règles.

La volonté de finaliser d'ici novembre fait suite à des informations antérieures selon lesquelles les régulateurs américains ont manqué le délai d'un an fixé par le GENIUS Act pour publier les règles finales sur les stablecoins, laissant l'OCC engagé dans une course pour achever le cadre réglementaire. Ce délai découle du texte de la loi elle-même : le GENIUS Act — Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act, promulgué en juillet 2025 comme premier cadre fédéral global pour les stablecoins de paiement — prévoyait que ses principales dispositions entreraient en vigueur un an après son adoption.

Pourquoi une date cible précise compte pour la supervision des stablecoins

Il s'agit d'un dossier de mise en œuvre réglementaire, et non d'un lancement de produit. Le GENIUS Act établit le fondement juridique de la supervision des stablecoins, et le travail réglementaire de l'OCC traduit ce mandat en normes que les émetteurs et les banques doivent respecter. La loi exige déjà que les émetteurs détiennent des réserves équivalant à 100 % des stablecoins en circulation, sous forme de liquidités, de titres du Trésor à court terme et d'actifs liquides de haute qualité comparables, et qu'ils publient chaque mois des informations sur leurs réserves certifiées par un dirigeant ; les règles de l'OCC constituent le vecteur par lequel ces exigences sont appliquées aux établissements qu'il supervise.

Une date cible ferme importe parce que les émetteurs, les banques et les équipes de conformité ont besoin d'un horizon concret pour planifier, plutôt que d'un processus sans terme. Les groupes professionnels se sont déjà saisis de la procédure : plusieurs associations professionnelles conjointes ont soumis des commentaires sur la mise en œuvre du GENIUS Act par l'OCC.

Le contenu précis des règles n'est pas confirmé par les éléments disponibles. Cette incertitude intéresse l'ensemble du marché des stablecoins — des jetons adossés à une monnaie de référence, principalement le dollar américain, avec des centaines de milliards de dollars en circulation — où les émetteurs continuent de lancer des produits, comme le stablecoin en yen adossé à une banque de trust lancé récemment par SBI Group au Japon, émis dans le cadre d'un dispositif japonais qui autorise les stablecoins adossés à des banques et à des trusts depuis 2023, alors que le corpus réglementaire américain est encore en formation.

Ce qui reste incertain avant l'échéance de novembre

Le texte final de la règle n'a pas été publié, et les recherches disponibles ne contiennent aucun détail confirmé sur les exigences en matière de fonds propres, de réserves ou de publication d'informations. Les lecteurs devraient suivre le texte final de l'OCC ainsi que les éventuelles orientations d'accompagnement pour sa mise en œuvre.

Les dates concrètes de mise en conformité ne sont pas non plus confirmées. Il n'est pas établi, au vu des éléments actuellement disponibles, si l'objectif de novembre sera tenu ni comment il s'articulera avec les autres agences impliquées dans la mise en œuvre du GENIUS Act — selon la loi, la Réserve fédérale supervise les plus grands émetteurs sous licence d'État, tandis que la FDIC supervise les plus petits, sous un seuil de 10 milliards de dollars.

Une analyse complémentaire de l'approche de l'OCC figure dans des commentaires juridiques sur le processus de mise en œuvre. Tant que le texte de la règle n'est pas publié, le calendrier de novembre demeure le principal jalon confirmé à suivre.