L'action Nvidia a fortement reculé au cours des deux dernières semaines alors que les investisseurs demeurent préoccupés par l'industrie de l'intelligence artificielle. La vente s'est intensifiée après que Firmus et AirTrunk ont abandonné leurs introductions en bourse prévues, semant l'inquiétude dans le secteur. L'attention s'est désormais tournée vers Nscale, une société neocloud soutenue par Nvidia qui fait face à une résistance concernant son introduction en bourse.

La valorisation de l'IPO de Nscale sous pression

Nvidia, l'un des plus grands investisseurs dans le domaine de l'IA, est confronté à des défis importants alors que plusieurs de ses sociétés du portefeuille traversent des difficultés. Firmus, une société australienne qu'il soutient, a retiré son introduction en bourse (IPO) après que les investisseurs se sont opposés à sa valorisation élevée. La société visait une valorisation de 30,5 milliards de dollars — demandant ainsi aux investisseurs des marchés publics de plus que doubler le seuil de 15 milliards de dollars obtenu lors d'une levée de fonds quelques mois plus tôt seulement.

Les investisseurs s'opposent désormais à Nscale, une autre société neocloud visant une valorisation de 33 milliards de dollars — un chiffre qui la propulserait dans le rang des plus grandes entreprises du Royaume-Uni. Selon Bloomberg, certains investisseurs ont demandé à la société de lever des fonds à une valorisation de 16 à 19 milliards de dollars à la place.

Chute des valeurs neocloud et du minage de Bitcoin

Ces développements surviennent à un moment difficile pour les entreprises du secteur de l'IA. CoreWeave, IREN et Nebius — des opérateurs neocloud de premier plan soutenus par Nvidia — ont plongé de plus de 50 % depuis leurs sommets historiques. Les neoclouds sont des fournisseurs de services cloud spécialisés dans l'IA qui achètent des processeurs Nvidia en grande quantité et louent la puissance de calcul aux développeurs d'IA, un modèle qui en a fait des acheteurs importants du matériel du fabricant de puces. Les sociétés de minage de Bitcoin qui se reconvertissent dans l'IA, notamment Riot Platforms, MARA Holdings et Core Scientific, ont également fortement chuté.

La vente s'est poursuivie la semaine dernière après que Gartner a averti que les sociétés neocloud devraient annoncer des dépréciations significatives au cours des prochaines années, citant l'écart entre les dépenses des entreprises d'IA et les revenus qu'elles espèrent générer.

Ralentissement de la croissance des revenus d'Anthropic et d'OpenAI

L'action Nvidia subit également la pression d'un ralentissement persistant chez les plus grandes entreprises de l'industrie de l'IA, dont plusieurs font partie de son portefeuille. Le revenu d'Anthropic s'est établi à 16,8 milliards de dollars au troisième trimestre, en forte hausse par rapport à 11,6 milliards de dollars au deuxième trimestre. Ces chiffres montrent que la société continue de croître à un rythme plus soutenu, mais l'expansion a été inférieure aux attentes. Reuters a rapporté que certains investisseurs ont commencé à revoir à la baisse leurs attentes de valorisation, certains fixant un chiffre idéal à 1 500 milliards de dollars.

OpenAI a également publié des résultats financiers décevants, avec un revenu annualisé inférieur à 50 milliards de dollars. Cela contraste avec précédents rapports médiatiques suggérant que son revenu avait bondi à plus de 70 milliards de dollars. Pris ensemble, ces chiffres indiquent que le secteur ralentit, et ils pourraient signaler que les investisseurs se tournent vers des sociétés à modèles ouverts comme Moonshot et DeepSeek, qui publient des poids de modèles que les développeurs peuvent télécharger et exécuter sur leur propre infrastructure.

Un calendrier de résultats chargé à venir

Les prochaines semaines seront importantes pour l'action Nvidia. SpaceX, une société qui lève 40 milliards de dollars pour acheter des puces Nvidia, publiera ses résultats financiers mardi. Il s'agira des deuxièmes résultats de la société depuis son entrée en bourse en juin de cette année. Tesla, une autre entreprise majeure de l'IA, publiera ses résultats mercredi. Meta Platforms, l'un des plus grands hyperscalers et un client important de Nvidia, publiera également ses résultats mercredi, apportant davantage de détails sur les dépenses en IA.

L'analyse technique pointe vers de nouvelles baisses

Le graphique hebdomadaire suggère que l'action Nvidia dispose encore de marge de baisse à court terme. Le titre a formé une bougie étoile filante, composée d'un petit corps et d'une petite ombre supérieure — une figure qui précède généralement un retournement baissier. L'action forme également une figure de coin ascendant, composée de deux lignes de tendance ascendantes et convergentes, tandis que les deux lignes du MACD ont réalisé un croisement baissier. L'action est donc susceptible de casser à la baisse, potentiellement vers le seuil psychologique de 200 dollars.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou en investissement. Les actions comportent des risques de marché substantiels, notamment la volatilité et des pertes potentielles en capital. Les lecteurs doivent effectuer leurs propres recherches et consulter un conseiller financier qualifié avant de prendre des décisions d'investissement.

Cet article est d'abord paru sur The Market Periodical.