L'action Nvidia (NVDA) a prolongé son récent repli mardi 13 octobre, le titre se négociant près de 224,45 $ en séance pré-ouverture, selon Barron's. Ce passage à la prudence faisait suite à la clôture de lundi à 226,32 $, après un sommet récent touché à 243,37 $.

La faiblesse en pré-ouverture reflétait une prudence croissante dans le secteur des semi-conducteurs, le sentiment étant également pesé par l'annonce de Microsoft de sa nouvelle puce Maia 300, qui vise une efficacité d'inférence 40 % supérieure à celle des principaux systèmes à base de GPU, ainsi que par les déclarations publiques du PDG de Broadcom remettant en question les investissements spéculatifs dans l'IA. Cette initiative de Microsoft a soulevé des interrogations sur la future demande pour les unités de traitement graphique de Nvidia, même si la société ne prévoit pas de déployer la Maia 300 avant 2027, plutôt que de remplacer immédiatement son matériel existant. Dans ce contexte, les scénarios techniques délimitent désormais un niveau de repli conditionnel de 212 $ pour le titre.

L'annonce de Microsoft met en lumière une relation client clé

Microsoft est depuis longtemps l'un des plus grands clients de Nvidia. Bien que les chiffres exacts ne soient pas connus publiquement, certaines estimations suggèrent que le géant du logiciel représente environ 20 % du chiffre d'affaires total de Nvidia — une concentration qui aide à comprendre pourquoi l'annonce d'un seul client a suffi à peser sur le sentiment de tout le secteur des puces. Nvidia a bénéficié de cette relation alors que Microsoft continuait d'intensifier le déploiement de ses centres de données, ses dépenses d'investissement étant prévues pour dépasser 200 milliards de dollars cette année.

Cependant, il existe désormais des signes indiquant que Microsoft cherche à réduire sa dépendance envers Nvidia. La société a lancé Azure Maia 300, une nouvelle puce qui, elle l'espère, contribuera à réduire sa dépendance à Nvidia et AMD. Cette nouvelle puce rejoint la Maia 100 et la Maia 200, qui feront partie des déploiements multigigawatts à partir de l'année prochaine.

Dans un communiqué, Microsoft a indiqué que ces puces serviront de système principal d'inférence IA pour ses produits et services. Fait notable, la société a précisé que la puce offre environ 40 % de tokens de plus par mégawatt que les autres GPU — une évidente pique adressée à Nvidia, et une métrique dont l'importance croît à l'échelle multigigawatt que Microsoft a esquissée pour sa construction d'infrastructure IA.

Si Microsoft réduisait son utilisation des puces de Nvidia, la croissance du chiffre d'affaires et les marges de Nvidia risqueraient de ralentir. Ce développement prend un poids supplémentaire car d'autres grands clients de Nvidia suivent des voies similaires. OpenAI a lancé sa puce Jalapeno, développée en collaboration avec Broadcom, a déclaré que cette puce est également plus puissante que celles de Nvidia. Google, un autre client majeur de Nvidia, continue de promouvoir son TPU et a récemment noué des partenariats avec des entreprises telles que Marvell Technologies et Broadcom pour accroître la production. Ce schéma est notable car ce sont ces mêmes entreprises dont les dépenses soutiennent la propre prévision de croissance de Nvidia.

Nvidia prospère toujours malgré la concurrence croissante

Les derniers résultats de Nvidia ont montré une activité florissante malgré l'intensification de la concurrence dans le secteur. Le chiffre d'affaires a grimpé à 104 milliards de dollars, prolongeant une trajectoire de croissance amorcée avec le boom de l'IA. La société estime que son chiffre d'affaires annuel bondira de 70 % l'an prochain, porté par les dépenses continues de clients tels qu'OpenAI, Microsoft et Google, quoiqu'à un rythme plus lent.

La société a également élaboré une stratégie pour soutenir sa croissance. Elle s'est associée à des banques et à des sociétés de capital-investissement, dont Goldman Sachs, Brookfield et Apollo Global, pour fournir un financement de plus de 500 milliards de dollars, étendant le pouvoir d'achat à un ensemble plus large d'acheteurs d'IA à un moment où certains de ses plus grands clients cloud développent leurs propres puces. Tout récemment, SpaceX a annoncé qu'il lèvera 40 milliards de dollars pour acheter ces puces.

Nvidia pénètre également de nouveaux marchés. Elle a récemment lancé de nouvelles puces que, selon Microsoft, surpassent celles d'Intel et d'AMD — une activité qui pourrait bien se développer au fil du temps avec la croissance des agents IA. La société compte également croître en Chine, où des entreprises comme ByteDance et Tencent améliorent leurs performances.

Analyse technique : coin ascendant et niveaux de Murrey Math

Le graphique journalier montre que NVDA est dans une forte vente au cours des derniers jours, le titre passant d'un sommet de 243 $ à 223 $. Ce repli est survenu après que l'action a formé une figure en coin ascendant, une configuration composée de deux lignes de tendance ascendantes et convergentes. Le titre est également passé sous le point pivot Major S/R de l'outil Murrey Math Lines.

Sur la base de ces signaux, l'analyse indique que le titre continuera probablement de baisser, potentiellement jusqu'au niveau Strong, Pivot, Reverse des Murrey Math Lines à 212 $. Tout mouvement au-dessus du niveau de résistance de 240 $ invaliderait le scénario baissier. Ces deux niveaux servent désormais de repères à court terme pour cette configuration. Sur le plan fondamental, le calendrier est défini : les générations Maia antérieures de Microsoft entrent dans des déploiements multigigawatts à partir de l'année prochaine, la Maia 300 suivra en 2027, et Nvidia a projeté une croissance de chiffre d'affaires de 70 % pour l'année à venir — les prochains résultats de la société diront si la poussée de puces maison entame réellement la demande.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou d'investissement.