Les actions de Nvidia (NASDAQ : NVDA) ont plongé à 166,95 dollars lors de la séance de mardi après-midi, laissant le fabricant de puces IA en baisse de 18,42 % pour novembre et effaçant tous les gains accumulés en 2026. Le vente s'est accélérée après que les républicains du Congrès ont menacé de citer à comparaître le PDG Jensen Huang au sujet de sa relation présumée avec un agent présumé des renseignements chinois.

L'entreprise fait désormais face à des pressions sur plusieurs fronts : son conseil d'administration a ouvert une enquête indépendante, des actionnaires ont déposé une plainte et la concurrence sur le marché des puces IA s'intensifie. Les enjeux dépassent Nvidia lui-même : ses puces sont largement utilisées pour entraîner et exécuter des systèmes d'IA, et l'entreprise est étroitement surveillée comme baromètre des dépenses en IA.

Au prix de mardi après-midi, Nvidia se situait environ 10,5 % en dessous de son niveau de clôture de 186,50 dollars à la fin de 2025 et 31,4 % en dessous de son récent sommet de 243,37 dollars. Novembre s'annonce comme le pire mois de l'action depuis septembre 2022, où le titre avait perdu environ 19,6 % ; l'entreprise avait subi une chute encore plus profonde de 32 % en avril de cette année-là.

La baisse de mardi a dépassé 6 % dans les échanges de l'après-midi, après une chute de 4,3 % lundi. Le recul sur deux jours devait effacer plus de 470 milliards de dollars de capitalisation boursière.

Le contexte technique

Même après cette chute abrupte, certains analystes considéreraient encore le titre comme extrêmement suracheté à long terme, avec des prix bien au-dessus de ce qui serait considéré comme sûr selon les indicateurs techniques. À titre de contexte, même une chute supplémentaire de 20 % (-43 % par rapport à octobre) serait considérée comme saine dans une analyse technique isolée, laissant le prix toujours au-dessus du prix moyen des 50 derniers mois. Les prix ont tendance à rebondir ou à évoluer près de cette ligne. Lorsque les prix s'éloignent trop de la moyenne, cela signale généralement un appétit inhabituel pour l'actif, souvent alimenté davantage par la peur de passer à côté que par les fondamentaux.

Le Congrès menace de contraindre Huang à comparaître

Le président républicain de la commission des Affaires étrangères de la Chambre, Brian Mast, a déclaré à ABC News mardi qu'il était prêt à citer à comparaître Huang à moins que le PDG ne réponde d'ici mercredi 11 novembre à une demande d'audition à huis clos. Aucune citation à comparaître n'avait été émise au moment de la publication. Contrairement à une demande volontaire, une citation à comparaître a une force légale pour contraindre un témoignage.

Mast et deux autres présidents républicains de commissions ont demandé à Huang de comparaître le 18 novembre pour expliquer ses interactions avec Alice Huang, une ancienne dirigeante de Megaspeed, un acheteur de puces basé à Singapour. Les législateurs veulent également des détails sur les dispositifs de Nvidia contre l'espionnage étranger, selon une lettre examinée par Reuters. L'attention portée à un acheteur de puces à l'étranger touche une préoccupation américaine de longue date : la réorientation de puces avancées via des pays tiers vers la Chine malgré les contrôles à l'exportation.

Les autorités américaines auraient enquêté pour savoir si Alice Huang, qui n'a aucun lien de parenté avec le PDG de Nvidia, a transmis des informations à Pékin. Les allégations n'ont pas établi que Jensen Huang ait sciemment divulgué des informations confidentielles ou violé les règles d'exportation.

Dimanche, le conseil d'administration de Nvidia a annoncé une enquête indépendante pour déterminer si son dirigeant avait été ciblé par une opération de renseignement étrangère. Dans un communiqué, le conseil a déclaré n'avoir aucune raison de croire que la sécurité nationale ou des secrets d'entreprise avaient été compromis, mais qu'il examinerait les informations disponibles.

Le Financial Times a rapporté mardi que Nvidia a engagé l'ancien procureur américain Joon H. Kim pour mener l'enquête interne.

L'entreprise fait également face à des pressions juridiques. Des actionnaires ont déposé une plainte collective proposée lundi, alléguant que Nvidia et Huang n'avaient pas divulgué les risques associés à la relation présumée.

L'autre problème de Nvidia : la concurrence de Google

Le scandale survient dans un contexte de réévaluation plus large du boom de l'IA. Les investisseurs se demandent combien de temps les dépenses massives en centres de données peuvent se poursuivre, et les concurrents de Nvidia offrent aux clients davantage d'alternatives à ses puces coûteuses.

Google a présenté lundi de nouvelles configurations de puces IA. The Information a rapporté que OpenAI envisageait d'acheter les unités de traitement tensoriel (TPU) de Google, des processeurs conçus spécifiquement pour exécuter des charges de travail d'IA. Aucune des deux entreprises n'a confirmé d'achat, mais Google a annoncé lundi une nouvelle gamme de TPU disponible pour certains clients, en concurrence directe avec les puces de Nvidia. Une deuxième source crédible de calcul IA compte car elle atténue la dépendance envers un fournisseur unique — la position que Nvidia occupe depuis longtemps sur le marché.

Nvidia doit publier ses résultats trimestriels le 17 novembre, un jour avant l'audition demandée par les républicains de la Chambre. La date limite fixée par Mast pour la réponse de Huang arrive d'abord, le 11 novembre — une période resserrée où les chiffres trimestriels de l'entreprise et les nouveaux développements de l'enquête du Congrès doivent arriver à quelques jours d'intervalle.