Points clés

L'action Nvidia a fortement chuté vendredi, même après la publication de solides résultats financiers.

Ce repli intervient dans un contexte d'inquiétudes concernant la concurrence dans le secteur des GPU.

Après la publication de ses résultats, l'action Nvidia a bondi jusqu'à son plus haut niveau depuis le 2 juin. Elle a ensuite perdu de son élan pour retomber à 217 $, son plus bas niveau depuis le 21 août.

Cet article examine les principales raisons pour lesquelles l'action a plongé vendredi malgré des résultats solides.

Nvidia a publié de solides résultats financiers et des prévisions ambitieuses

Nvidia a livré de solides résultats financiers et émis certaines des meilleures prévisions annuelles au monde. Le chiffre d'affaires a grimpé à 96 milliards de dollars au deuxième trimestre, dépassant les prévisions communiquées par l'entreprise lors de la publication de ses résultats du premier trimestre.

Plus important encore, les prévisions de Nvidia se situent bien au-dessus des estimations des analystes les plus optimistes. L'entreprise table désormais sur un chiffre d'affaires de 106 milliards de dollars pour le troisième trimestre. Elle anticipe également une croissance de son chiffre d'affaires supérieure à 70 % l'année prochaine, alors que les analystes tablaient sur une progression de 44 %. Historiquement, Nvidia a toujours fait preuve d'une grande prudence dans ses prévisions, ce qui signifie que ses résultats réels ont généralement dépassé ses orientations.

En conséquence, les analystes ont relevé leurs objectifs de cours. Mark Lipacis d'Evercore a porté son objectif à 465 $, tandis que Simon Leopold de Raymond James a relevé le sien de 352 $ à 515 $. UBS a haussé son objectif de 280 $ à 300 $, et Oppenheimer, Citigroup et Morgan Stanley ont relevé le leur à 315 $.

Pourquoi l'action NVDA a baissé

Plusieurs facteurs expliquent ce recul malgré les solides résultats. Premièrement, la baisse a coïncidé avec une déclaration restrictive du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, lors du symposium de Jackson Hole. Warsh a affirmé que l'inflation restait élevée et que la Fed ferait tout son possible pour la ramener à 2 %. En réaction, les investisseurs américains ont vendu les actifs risqués comme les actions et les cryptomonnaies. Les attentes de taux plus élevés pèsent généralement le plus sur les valeurs de croissance à valorisation élevée, et Nvidia, l'une des plus grandes capitalisations du marché, exerce une influence considérable sur les principaux indices, ce qui en fait une cible fréquente lorsque le sentiment de risque global se dégrade.

Nvidia a également reculé dans le cadre d'un phénomène de « sell the news ». Il est courant que les actifs progressent avant un événement majeur puis cèdent une partie de leurs gains une fois l'événement passé. Ici, l'action Nvidia a grimpé à 230 $, proche de son plus haut historique, avant de se replier. Ce schéma est familier pour Nvidia : le titre a aussi reculé après certaines publications de résultats antérieures pourtant supérieures aux attentes, tant les attentes placées dans l'entreprise sont élevées durant le boom des dépenses en IA.

Plus important encore, la concurrence s'intensifie dans l'industrie des semi-conducteurs. OpenAI a lancé sa propre puce, baptisée Jalapeno. Dans une déclaration cette semaine, l'entreprise a affirmé que sa puce surpassait le Blackwell de Nvidia sur des métriques clés. Cela importe car OpenAI est l'un des plus grands consommateurs de GPU Nvidia ; le succès de sa puce signifie qu'elle pourrait dépenser moins pour les produits de Nvidia à l'avenir. Le seul risque pour OpenAI est que Nvidia est un investisseur majeur. Nvidia a également annoncé récemment un soutien financier pour un grand centre de données dans l'Ohio qui utilisera ses GPU.

Au-delà d'OpenAI, d'autres entreprises comme Microsoft, Google et Amazon développent leurs propres GPU. Google a récemment annoncé l'élargissement de son accord avec Marvell afin d'accroître la production de sa puce TPU. Cette dynamique traduit une évolution plus large du secteur : les plus grands acteurs du cloud et de l'IA, qui dépensent collectivement des dizaines de milliards de dollars par trimestre en infrastructures d'IA, cherchent à réduire leur dépendance à un fournisseur unique de puces et à abaisser leurs coûts grâce à des semi-conducteurs personnalisés. Néanmoins, Nvidia conserve des avantages grâce à son écosystème logiciel CUDA, à son cadencement annuel de produits et à ses relations étroites avec ces mêmes clients qui construisent aujourd'hui des puces concurrentes. Les investisseurs observeront si la croissance du centre de données et les marges brutes de Nvidia résistent à mesure que ces puces alternatives gagnent en ampleur.

Analyse technique de l'action Nvidia

Le graphique journalier montre que NVDA évoluait dans une tendance baissière avant la publication des résultats. Le titre a ensuite formé un important gap haussier après ses résultats, atteignant un sommet à 230 $, et tente désormais de combler ce déficit de valeur juste.

Du côté positif, l'action se maintient au-dessus de sa moyenne mobile sur 100 jours, signe que les acheteurs restent maîtres du marché. Le titre est toutefois passé sous le pivot Major S/R de l'outil Murrey Math Lines.

Compte tenu de cette configuration, l'action devrait rester très volatile avant de reprendre sa tendance haussière. Elle pourrait descendre vers le support ultime puis rebondir en direction de son plus haut historique de 236 $ et au-delà.

L'article Pourquoi l'action Nvidia baisse malgré des résultats et des prévisions solides est apparu en premier sur The Market Periodical.