Points clés

L'action Nvidia a fluctué au cours des derniers jours et n'a toujours pas atteint son plus haut historique.

L'entreprise a signé un accord majeur avec Anthropic, le créateur de Claude.

Elle a également annoncé un investissement de 3,5 milliards de dollars dans MediaTek.

L'action Nvidia a eu des difficultés lors des dernières séances, reculant depuis un sommet de 230 $ atteint après la publication de ses résultats la semaine dernière. Toutefois, il est possible que le titre soit à l'aube d'une cassure haussière significative à la suite de l'accord conclu avec Anthropic.

Nvidia conclut un accord de 35 milliards de dollars avec Anthropic

L'activité de Nvidia tourne à plein régime cette année, comme en témoigne le rapport de résultats de la semaine dernière. L'entreprise a désormais conclu un accord majeur avec Anthropic, une société dans laquelle elle détient déjà une participation.

Aux termes de cet arrangement, Nvidia fournira des puces à un grand centre de données appartenant à Anthropic au Texas. Il s'agit d'une évolution notable, car Anthropic s'appuyait jusqu'ici largement sur des puces de Google et d'Amazon pour ses centres de données. Décrocher des contrats d'approvisionnement auprès de laboratoires d'IA qui dépendaient auparavant de silicium interne ou partenaire des fournisseurs de cloud marque un changement dans la manière dont les principaux développeurs d'IA se procurent leur puissance de calcul, et élargit la base de clients directs de Nvidia parmi les créateurs de modèles de pointe.

Nvidia détient une participation importante dans Anthropic, ce qui a suscité des inquiétudes concernant ses investissements circulaires — une situation dans laquelle les entreprises de son portefeuille achètent ses puces. Dans ce modèle, le capital que Nvidia injecte dans les startups revient effectivement sous forme de revenus de puces, une structure qui a attiré l'attention des analystes, qui soulignent qu'elle peut rendre la valeur des accords annoncés plus difficile à interpréter comme des signaux de demande indépendants. Au-delà d'Anthropic, Nvidia a conclu des accords avec des entreprises de centres de données, notamment CoreWeave, Nebius, IREN et OpenAI.

Dans une autre annonce cette semaine, Nvidia a révélé un investissement de 3,5 milliards de dollars dans MediaTek, une entreprise du secteur des semi-conducteurs. MediaTek, surtout connue comme l'un des plus grands fournisseurs mondiaux de puces pour smartphones et appareils de périphérie, travaille avec Nvidia depuis 2023 sur la technologie des cockpits automobiles, et ce renforcement de la relation étend la portée de Nvidia au-delà des centres de données hyperscale vers le silicium personnalisé et de périphérie. Les deux entreprises ont également annoncé des projets de collaboration dans des domaines tels que l'infrastructure d'IA, l'informatique juridique par IA et l'industrie automobile.

En matière d'infrastructure d'IA, les entreprises s'appuieront sur l'écosystème NVLink Fusion de NVIDIA pour aider les clients à construire une infrastructure d'IA personnalisée conçue pour s'intégrer aux systèmes à l'échelle du rack. NVLink Fusion, ouvert aux siliciums tiers en 2024, permet aux partenaires de raccorder leurs propres CPU ou accélérateurs à l'interconnexion de Nvidia — un moyen pour Nvidia de monétiser les déploiements d'IA même lorsque les clients utilisent des composants non-Nvidia.

Parallèlement à ses investissements en cours, Nvidia a adopté d'autres stratégies pour maintenir les dépenses des centres de données. Elle a par exemple lancé un partenariat de 500 milliards de dollars avec de grandes entreprises du secteur des services financiers, dont Goldman Sachs, Brookfield et BlackRock, ainsi qu'avec des sociétés financières du secteur de l'IA. Ces dispositifs de financement visent à aider les opérateurs de centres de données à faibles liquidités à financer leurs achats de GPU, répondant ainsi à l'une des principales contraintes du déploiement des infrastructures d'IA : l'accès au capital.

La croissance de Nvidia s'accélère

Le nouvel accord avec Anthropic laisse penser que la croissance de Nvidia devrait se poursuivre dans les années à venir. Ses résultats, publiés la semaine dernière, ont montré une amélioration sur tous les plans.

Le chiffre d'affaires de Nvidia a bondi de 106 % au deuxième trimestre pour dépasser 96 milliards de dollars, la seule division des centres de données contribuant à hauteur de plus de 89 milliards de dollars. Cela signifie que l'activité des centres de données représente l'écrasante majorité des revenus de Nvidia, ce qui explique pourquoi les changements dans les habitudes de dépenses des laboratoires d'IA et des fournisseurs de cloud font autant bouger l'action. Les prévisions de l'entreprise tablent sur une hausse du chiffre d'affaires annuel de plus de 77 % l'an prochain — largement au-dessus des 40 % attendus par les analystes.

Nvidia dispose d'autres catalyseurs potentiels. Elle a lancé NVIDIA Vera, le premier CPU dédié aux agents d'IA, une avancée notable alors que les agents d'IA devraient continuer à se développer dans les années à venir. L'entreprise travaille également sur la plateforme Vera Rubin, dont les racks fonctionnent déjà chez des entreprises comme CoreWeave, Google, Microsoft, Nebius et Oracle Cloud.

Pour l'avenir, l'entreprise pourrait bénéficier d'une intensification de ses activités en Chine, un marché crucial pour l'industrie de l'intelligence artificielle (IA). Nvidia a déjà commencé à expédier certaines puces H200 vers ce pays. Avec la venue de Xi Jinping aux États-Unis, il est probable que ce sujet soit abordé.

Nvidia est également devenue une opportunité selon un indicateur de valorisation, avec un ratio cours/bénéfice prospectif de 23, bien inférieur à sa moyenne quinquennale de 42.

Analyse technique du cours de l'action Nvidia

Le graphique hebdomadaire montre que l'action NVDA est dans une forte tendance haussière depuis une longue période. Elle évolue actuellement autour de son plus haut historique de 236 $.

L'action Nvidia a formé un canal ascendant et évolue à l'intérieur. Elle s'est hissée au-dessus de ses moyennes mobiles de 50 et 100 semaines, signe que les haussiers gardent pour l'instant le contrôle.

L'indice de force relative (RSI) poursuit sa progression. La trajectoire de moindre résistance est donc orientée à la hausse, le prochain objectif clé à surveiller étant le plus haut historique de 236 $, suivi du niveau psychologique de 250 $.