Une semaine de résultats bien remplie sur fond de marché fragile

Wall Street aborde la semaine du 24 août avec l'une des périodes de résultats les plus chargées de l'été. Cinq entreprises des secteurs de la technologie et de la distribution doivent publier leurs comptes, et ces résultats pourraient faire bouger l'ensemble du marché.

Le contexte est déjà fragile. Les actions américaines ont reculé la semaine dernière alors que les rendements des obligations du Trésor à long terme progressaient, et le rendement des obligations à 30 ans a récemment atteint son plus haut niveau depuis 2007, exerçant une pression accrue sur les valeurs technologiques. Des rendements longs plus élevés pèsent généralement le plus lourd sur les sociétés de croissance comme celles qui publient cette semaine, car ils renchérissent les coûts d'emprunt et réduisent la valeur actualisée des bénéfices attendus dans un avenir lointain.

Nvidia

Nvidia publiera ses résultats après la cloche de clôture de mercredi, lors de l'événement de résultats le plus suivi de la semaine. Le fabricant de puces pour l'IA a affiché au dernier trimestre une croissance de 85 % de son chiffre d'affaires en glissement annuel, avec des ventes aux centres de données ayant presque doublé, et les analystes attendent un nouveau trimestre solide.

Les investisseurs se concentreront sur la demande pour la génération de puces Blackwell, les ventes en Chine et les perspectives des dépenses des centres de données. Ces dépenses sont largement tirées par une poignée de géants du cloud — Microsoft, Amazon, Alphabet et Meta — qui injectent massivement du capital dans l'infrastructure d'IA, si bien que leurs plans d'achat façonnent les perspectives de Nvidia. Concernant la Chine, les contrôles américains à l'exportation restreignent les puces avancées pouvant y être vendues, ce qui fait de cette activité une source récurrente d'incertitude. En raison du poids important de Nvidia dans le S&P 500, ses résultats pourraient donner le ton à l'ensemble du marché.

Salesforce

Salesforce publiera également ses résultats mercredi après la clôture. L'entreprise a dépassé les attentes au dernier trimestre, mais a formulé des prévisions inférieures aux anticipations, ce qui a nui au sentiment des investisseurs.

Cette fois, Wall Street attend des preuves plus claires que la plateforme d'IA Agentforce de l'entreprise se convertit en revenus réels. Les investisseurs surveillent si les produits d'IA génèrent des retours, et pas seulement des dépenses accrues. Ce rapport constitue également un cas d'école pour une question plus large dans les logiciels d'entreprise : l'IA fera-t-elle évoluer la tarification du modèle d'abonnement traditionnel par utilisateur vers une facturation à l'usage, qui est le mode de vente d'Agentforce.

CrowdStrike

CrowdStrike publiera aussi ses résultats mercredi. L'entreprise de cybersécurité a dépassé les attentes au dernier trimestre et continue de bénéficier d'une forte demande dans l'ensemble du secteur.

L'adoption de l'IA crée de nouveaux risques de sécurité pour les entreprises, ce qui élargit le marché. CrowdStrike doit par ailleurs encore reconstruire la confiance de ses grands clients après qu'une mise à jour logicielle défectueuse en juillet 2024 a provoqué une panne mondiale, ce qui rend la fidélisation des clients aussi importante à surveiller que les chiffres phares. Les investisseurs suivront le revenu annuel récurrent, le nombre de nouveaux clients, les marges ainsi que les commentaires de la direction sur l'IA.

Marvell Technology

Marvell Technology publiera ses résultats jeudi. L'entreprise a renforcé son rôle dans les puces IA personnalisées, la mise en réseau à haut débit et la connectivité des centres de données.

Les analystes anticipent une croissance d'environ 35 % du chiffre d'affaires et proche de 40 % des bénéfices. Marvell a récemment élargi sa collaboration sur les puces personnalisées avec Google, attirant l'attention sur des alternatives aux produits de Nvidia. Ces activités se situent au cœur d'une mutation plus large de l'industrie : les plus grands fournisseurs de cloud conçoivent leurs propres puces afin de maîtriser les coûts et de sécuriser l'approvisionnement, créant ainsi des opportunités pour les fabricants de semi-conducteurs chargés de produire ces conceptions personnalisées. Les prévisions seront suivies de près.

Dollar General

Dollar General publiera ses résultats jeudi et offre un signal très différent des valeurs centrées sur l'IA. Le distributeur à bas prix permet aux investisseurs d'observer la résistance des consommateurs américains à faibles revenus.

Les résultats mitigés de Walmart, Home Depot et d'autres acteurs cette saison de publications ont maintenu les tendances de consommation au centre des attentions. Les ventes à magasins comparables et les commentaires de la direction sur le consommateur seront déterminants. L'inflation et les prix alimentaires exercent toujours de réelles pressions sur les budgets des ménages, et les enseignes de discount ont historiquement bénéficié d'un report de la clientèle vers des produits moins chers lorsque les budgets se resserrent, ce qui fait du rapport de Dollar General l'un des indicateurs les plus parlants de la semaine.

Mercredi sous les projecteurs

Avec les résultats de Nvidia publiés le même jour que l'indice d'inflation PCE privilégié par la Réserve fédérale, mercredi pourrait être la journée la plus importante de la semaine pour les actions américaines. Ces données d'inflation alimentent directement les décisions de taux de la Fed, si bien que la journée associe le plus grand catalyseur individuel du marché à son principal catalyseur macroéconomique.