Les marchés abordent la semaine du 24 août 2026 avec trois sujets dominants l'agenda : les résultats trimestriels très attendus de Nvidia, la remontée du Bitcoin au-dessus des 70 000 $ et un bras de fer politique naissant entre la Réserve fédérale et le Département du Trésor.

Points clés

• Le rapport sur les résultats de Nvidia, attendu mercredi, fait l'objet d'une attention intense après la baisse de l'action à la suite de chacune des trois précédentes annonces trimestrielles de l'entreprise.
• Le Bitcoin a dépassé les 70 000 $ pour la première fois depuis la fin mai, porté par un optimisme réglementaire et les interventions sur le marché du Trésor.
• Mercredi apportera le rapport sur l'inflation PCE, une mesure cruciale qui pourrait façonner la trajectoire de politique monétaire de la Réserve fédérale pour septembre.
• Les initiatives de rachat d'obligations du Trésor créent des conflits de politique monétaire avec la préférence de la Fed pour des rendements élevés.
• Les principales publications de résultats de cette semaine comprennent CrowdStrike, Salesforce, Dollar General, Ulta Beauty et Marvell Technology.

Les résultats de Nvidia au centre de la scène

Tous les regards se tournent vers l'annonce des résultats du deuxième trimestre de Nvidia, prévue mercredi. Les participants au marché restent prudents avant la publication, à la suite d'un schéma dans lequel l'action du fabricant de semi-conducteurs a baissé après chacune de ses trois précédentes publications de résultats. Cette attention reflète la position de Nvidia comme l'une des plus grandes entreprises mondiales par capitalisation boursière — un poids qui confère à ses résultats une influence sur les indices de référence bien au-delà du secteur des semi-conducteurs. Ses puces pour centres de données servant d'assise à une grande partie du déploiement des infrastructures d'IA, le rapport est également largement interprété comme un indicateur des dépenses d'investissement technologiques plus généralement.

Le calendrier des résultats pour la semaine du 24 août 2026 est chargé, comme Earnings Whispers l'a signalé sur X :

#earnings for the week of August 24, 2026 $NVDA $MRVL $CRM $IREN $CRWD $XPEV $KSS $INTU $OKTA $ADSK $SNPS $DKS $AFRM $ULTA $WDAY $S $ANF $DY $ESTC $CM $BBY $RBRK $GRRR $BILI $A $PDD $WSM $SMTC $VEEV $ZM $TTD $PICS $LI $RY $SJM $DG $NCNO $BNS $BOX $GAP … pic.twitter.com/DWNlsi5unr

— Earnings Whispers (@eWhispers) August 21, 2026

Lors de son rapport trimestriel le plus récent, Nvidia a dépassé les prévisions des analystes. L'entreprise a enregistré une hausse de 85 % de son chiffre d'affaires en glissement annuel, tandis que les ventes du segment des centres de données ont approché une croissance de 100 %. Le PDG Jensen Huang a qualifié l'environnement de demande de « devenu parabolique ».

Les derniers mois ont été riches en événements pour le fabricant de semi-conducteurs. M. Huang a dévoilé une nouvelle architecture de processeur spécialement conçue pour les agents d'IA fonctionnant directement sur l'appareil. L'entreprise a également fait progresser ses efforts de distribution de puces en Chine et a conclu plusieurs accords liés au financement d'infrastructures de centres de données d'IA.

Les implications plus larges sont considérables. Selon l'analyse de Wedbush, pour chaque dollar de chiffre d'affaires généré par Nvidia, l'écosystème technologique au sens large enregistre de 8 à 10 dollars de dépenses en aval.

Dans une note de recherche publiée vendredi, l'analyste de HSBC Frank Lee a avancé que l'évolution stratégique de Nvidia pourrait s'articuler autour de l'établissement d'une position dominante dans les contributions à l'IA open source, étendant potentiellement sa portée à des millions de développeurs indépendants et d'entités gouvernementales à travers le monde.

Le Bitcoin s'envole au-delà du seuil des 70 000 $

Le Bitcoin a reconquis le niveau des 70 000 $ la semaine dernière, marquant son premier passage au-dessus de ce seuil depuis les derniers jours de mai. Ce mouvement a mis fin à une longue période d'évolution en range.

Plusieurs catalyseurs ont contribué à cette hausse. Le président Trump a intensifié son plaidoyer en faveur de cadres réglementaires pour les cryptomonnaies. Par ailleurs, le Département du Trésor a révélé des projets visant à développer ses acquisitions de titres gouvernementaux à plus longue échéance, une mesure qui a déclenché un élan haussier sur les marchés des cryptomonnaies.

L'attention des marchés s'est également portée sur le dépassement des 40 000 milliards de dollars de la dette nationale américaine — un développement qui soutient traditionnellement la valorisation du Bitcoin, les investisseurs recherchant des actifs alternatifs de réserve de valeur.

Gautam Chhugani, stratège chez Bernstein, a souligné la corrélation positive historique du Bitcoin avec les cycles d'expansion de la liquidité. Ce lien a été renforcé par la croissance de l'accès institutionnel depuis l'approbation par les régulateurs américains des fonds négociés en bourse au comptant sur le Bitcoin en janvier 2024. La durabilité de la trajectoire de hausse actuelle demeure toutefois incertaine.

La Réserve fédérale et le Département du Trésor tirent dans des directions opposées

L'annonce du programme de rachat d'obligations du Trésor la semaine dernière a pris les marchés de court et génère désormais des tensions avec les objectifs de la Réserve fédérale. Le président de la Fed, Kevin Warsh, a plaidé pour des niveaux de rendement élevés, comme mécanisme permettant de mettre en œuvre un resserrement sans ajuster le taux directeur. La stratégie de rachat du Trésor va à l'encontre de cette approche en exerçant une pression à la baisse sur les rendements. Les rachats, par lesquels le Trésor rachète des titres en circulation auprès des contreparties principales, constituent un outil de gestion de la liquidité redevenu d'usage régulier en 2024 après une interruption de plus de deux décennies.

« Nous avons la Fed et le Trésor qui travaillent en quelque sorte dans des directions opposées », a déclaré Wil Stith, gestionnaire principal de portefeuille obligataire chez Wilmington Trust.

Le rendement des obligations du Trésor à 30 ans a atteint des niveaux inédits depuis 2007 avant que l'annonce du programme de rachat n'inverse temporairement sa trajectoire. Comme l'a documenté le compte Bull Theory sur X, le rendement a depuis effacé l'intégralité de la baisse consécutive à l'annonce :

BRBREAKING: The US 30 year yield has fully erased Treasury buyback announcement crash and is back at 5.282%. The Treasury announced it would double its bond buybacks and the yield crashed to 5.18% within an hour. That entire drop has now been reversed in less than 48 hours.… pic.twitter.com/Ppv7FAuqSn

— Bull Theory (@BullTheoryio) August 21, 2026

Une pression soutenue à l'extrémité longue de la courbe a des implications au-delà des marchés obligataires, les rendements à long terme contribuant à ancrer les taux hypothécaires et autres coûts d'emprunt à long terme dans l'ensemble de l'économie.

La semaine à venir : données d'inflation PCE et symposium de Jackson Hole

Mercredi apportera l'indice des prix PCE, qui constitue la mesure d'inflation privilégiée de la Réserve fédérale. La lecture de juin affichait une hausse de 3,7 % en glissement annuel. Ce rythme demeure bien supérieur à l'objectif d'inflation à long terme de 2 % de la Fed. Si les prochaines données dépassent les attentes, elles pourraient renforcer l'argument en faveur d'une hausse des taux en septembre.

Le président de la Fed, M. Warsh, prononcera un discours vendredi dans le cadre du symposium de Jackson Hole, une apparition qui pourrait fournir des éclairages supplémentaires sur la trajectoire de politique de la banque centrale. Ce rendez-vous annuel dans le Wyoming a historiquement servi de cadre à des signaux de politique majeurs, notamment au déploiement par la Fed de son cadre de ciblage moyen de l'inflation en 2020.

Le calendrier des résultats de cette semaine comprend également de grands détaillants tels que Dollar General, Dollar Tree, Gap et Ulta Beauty, aux côtés de Marvell Technology, offrant des perspectives précieuses sur la santé du consommateur et sur les tendances de la demande de semi-conducteurs pour l'IA.