Nvidia : le chiffre d'affaires et le bénéfice par action dépassent les estimations, mais l'action recule sur les inquiétudes liées aux perspectives et aux dépenses

Nvidia a publié des résultats trimestriels légèrement supérieurs aux attentes, tant en matière de chiffre d'affaires que de bénéfice par action, tout en donnant des orientations qui laissaient entrevoir une croissance continue, mais qui mettaient aussi en évidence une pression sur les marges et une incertitude autour des ventes de centres de données liées à la Chine.

La société a indiqué que son chiffre d'affaires s'établit à 96,2 milliards de dollars, soit environ 4 milliards de dollars de plus que le point médian de la fourchette de consensus établie avant la publication, avec un bénéfice par action de 2,22 dollars. La marge brute s'est élevée à 75 %, mais Nvidia anticipe une marge brute de 74,0 % au prochain trimestre. Pour le troisième trimestre, la société table sur un chiffre d'affaires de 108 milliards de dollars, un niveau qui implique une croissance séquentielle d'environ 12 % par rapport au trimestre qui vient de s'achever et qui se situe au-dessus de la fourchette modélisée par la plupart des analystes.

Nvidia a également annoncé que Vera Rubin, sa plateforme de centres de données de nouvelle génération qui succède à Blackwell, est en pleine production, et son directeur général, Jensen Huang, a déclaré : « compute is revenue » (« le calcul, c'est du revenu »). La société a précisé ne compter sur aucun revenu de calcul de centres de données provenant de Chine dans ses perspectives, ce qui signifie que ces orientations n'incluent aucune contribution de ce marché.

Nvidia a indiqué qu'elle versera un dividende de 0,25 dollar par action le 1er octobre. La société a également précisé que ses engagements de dépenses sortants sont passés à jusqu'à 279 milliards de dollars, contre 119 milliards de dollars, soit plus qu'un doublement, principalement dans la mémoire, un composant clé des systèmes d'IA vendus par Nvidia.

L'action a perdu 3,5 % dans la réaction initiale, s'établissant à 205 dollars par action, un recul survenu malgré les dépassements enregistrés sur les deux principaux indicateurs et qui a maintenu l'attention sur la perspective de marge brute plus faible et sur la hausse des engagements de dépenses.

Avant la publication, Wall Street attendait pour le deuxième trimestre un chiffre d'affaires d'environ 91,9 à 92,3 milliards de dollars, contre une fourchette guidée de 91,0 milliards de dollars par Nvidia. Les attentes concernant le chiffre d'affaires du troisième trimestre se situaient autour de 103 à 104 milliards de dollars ou plus, certaines allant jusqu'à 109 milliards de dollars. Le consensus de bénéfice par action pour le deuxième trimestre était de 2,08 à 2,09 dollars par action, tandis que les marges brutes devaient se maintenir dans une fourchette médiane de 70 à 75 %.

Les investisseurs surveillaient également plusieurs autres sujets, dont le calendrier d'expédition de Blackwell et Vera Rubin, les tendances et la durabilité des dépenses des hyperscalers, la demande des utilisateurs finaux, ainsi que les critiques formulées à l'encontre du financement circulaire, le débat autour des investissements de Nvidia dans des entreprises liées à l'IA qui sont elles-mêmes acheteuses de ses puces. Avec Vera Rubin désormais en pleine production, une marge brute guidée à 74,0 % et la Chine exclue des perspectives, ces éléments définissent les critères au regard desquels les résultats du prochain trimestre seront mesurés.

Le consensus de bénéfice par action pour l'année civile 2027 s'établit à 9,15 dollars, en hausse vers 14,59 dollars en 2028, une trajectoire qui intègre une croissance des bénéfices bien au-delà de l'exercice en cours.

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