Nvidia a déclaré jeudi dans un communiqué que Huang avait démissionné de ses fonctions de président, directeur général et membre du conseil d'administration avec effet immédiat, et que la directrice financière Colette Kress assurerait l'intérim en tant que PDG. Dans l'heure suivant l'annonce, Bitcoin s'échangeait à 71 933 $, en baisse de 0,92 %, tandis qu'Ethereum reculait de 0,95 % à 1 992 $, passant sous la barre des 2 000 $, selon les chiffres de CoinMarketCap vers 14 h 22 UTC le 12 novembre.

Ce qu'a été la première heure

Tous les actifs hors stablecoins du top 14 étaient en baisse sur l'heure, mais les pertes se sont réparties en trois bandes distinctes plutôt qu'en un mouvement uniforme.

Variations sur une heure et prix en date du 12 novembre à 14 h 22 UTC.

La bande supérieure — Dogecoin, Solana, Ethereum et Bitcoin — tient dans un cinquième de point de pourcentage. Ce sont les actifs qui bougent en premier et le plus fortement lorsque l'appétit pour le risque baisse, et pour une fois Bitcoin faisait partie du groupe plutôt que de le précéder. La bande intermédiaire, de Chainlink à Hyperliquid, a cédé environ deux fois moins. La bande inférieure, TRON et LEO, n'a quasiment pas bougé, comme c'est souvent le cas lorsque la vente relève du risque macroéconomique plutôt que de quelque chose touchant leurs propres chaînes.

Cet écart est la signature d'un mouvement de risque à l'échelle du marché, et non propre aux cryptomonnaies. Rien dans cette heure n'a désigné un secteur, une plateforme ou un token en particulier.

Petits mouvements, mais à travers des niveaux qui comptaient

Moins d'un pour cent sur une heure n'a rien d'exceptionnel en soi. Ce qui rend cette heure digne d'intérêt, c'est la position où elle a laissé les deux plus grands actifs.

À 71 933 $, Bitcoin se situe sous la moyenne sur 200 jours à 73 191 $ — la ligne de tendance à long terme que les lecteurs de graphiques journaliers utilisent pour juger si une tendance plus large reste intacte — et sous le niveau de Fibonacci 0,500 autour de 72 561 $, un retracement du mouvement précédent que l'analyse de Coindoo du jour de la CPI décrivait comme le plancher que le graphique journalier n'avait pas testé depuis septembre. À 1 992 $, Ethereum se trouve sous le niveau 0,618 proche de 2 001 $ qui marque le sommet de sa base d'août — la ligne qu'une analyse Coindoo publiée mardi indiquait pouvoir décider si la cassure haussière d'août avait échoué.

Il s'agit dans les deux cas de cotations intraday, et non de clôtures journalières, et ces deux niveaux devaient être jugés sur les clôtures. Néanmoins, cette heure a fait passer les deux plus grands actifs de « testés » à « sous ».

La colonne sur sept jours remet l'heure en perspective. Bitcoin recule de 9,27 % sur la semaine, Ethereum de 16,23 %, Solana de 15,16 % et XRP de 21,46 % — la glissade que l'analyse hebdomadaire de Coindoo sur XRP retraçait jusqu'à la moyenne sur 200 semaines. Le mouvement horaire est le dernier incrément d'un déclin entamé avant que Nvidia n'ait un poste vacant.

Ce que Nvidia a dit, et ce qu'il n'a pas dit

Dans son communiqué, l'entreprise a nommé Kress, qui conserve son poste de directrice financière, cheffe par intérim et indiqué que le conseil chercherait un successeur permanent. Cumuler les deux fonctions signifie que les deux postes les plus élevés de l'entreprise sont détenus par une seule dirigeante jusqu'à la fin de cette recherche. Harvey C. Jones devient président du conseil, une fonction que Nvidia n'avait jamais eue. Huang a cofondé l'entreprise en 1993 et en avait été l'unique PDG, et le conseil a qualifié ses contributions de « profondes ».

Le communiqué n'a pas abordé les rapports sur le comportement personnel de Huang qui l'avaient précédé au cours de la semaine écoulée. Il indique que les opérations de l'entreprise, les engagements envers les clients et la feuille de route produits se poursuivraient sans interruption. Deux sujets restent donc ouverts au-delà des échanges de jeudi : le successeur que le conseil n'a pas encore nommé, et les rapports sur le comportement que l'entreprise n'a pas encore abordés.

Un PDG de fabricant de puces peut-il faire bouger les cryptomonnaies ?

L'argument en faveur repose sur le poids de Nvidia dans le secteur de l'IA et sur la tendance des cryptomonnaies à évoluer avec les actifs à risque cette année. Un choc de leadership au sein de la plus grande entreprise d'IA, une heure avant l'ouverture américaine, est le type de titre qui tire vers le bas tout ce qui présente un bêta élevé — et la bande supérieure du tableau ci-dessus correspond précisément à ces actifs.

L'argument contre est celui que font les données. Un rendement glissant sur une heure ne permet pas de distinguer les ventes antérieures au communiqué de celles qui l'ont suivi, et une baisse de moins d'un pour cent s'inscrit dans la fourchette horaire normale d'une semaine où Bitcoin a perdu neuf pour cent. Cette heure est compatible avec un effet Nvidia ; elle n'en est pas la preuve.

Le test, ce sera le reste de jeudi. Si les actions américaines ouvrent en baisse et que Bitcoin clôture la bougie journalière sous 72 561 $, les deux auront bougé ensemble le jour où Nvidia a perdu son fondateur, et le lien méritera d'être pris au sérieux. Si les actions ignorent l'événement et que Bitcoin clôture à nouveau au-dessus de 73 191 $, cette heure n'aura été qu'un bruit au sein d'une tendance qui avait ses propres raisons.

Mise à jour, 15 h 05 UTC

L'heure qui a suivi cet instantané a coûté aux traders à effet de levier plus que les mouvements de prix ne le suggèrent. CoinGlass a enregistré 213,13 millions de dollars de liquidations en une heure, dont 188,65 millions de dollars de positions longues et 24,48 millions de dollars de positions courtes. Les liquidations sont la fermeture automatique des positions à effet de levier lorsque les pertes épuisent la marge qui les soutient ; le total reflète donc des sorties forcées plutôt que des ventes volontaires. Environ 88 % des positions effacées étaient des paris sur une hausse des prix, ce qui correspond à une heure où chaque actif majeur a reculé sans que personne ne s'y soit préparé.