BMO Capital a initié la couverture de Nvidia (NVDA) avec une notation Outperform et un objectif de cours de 340 dollars, audacieux par rapport au consensus de Wall Street, l'analyste Harsh Kumar désignant le fabricant de puces comme « top pick » (premier choix) au sein d'un large groupe de valeurs de semi-conducteurs et d'informatique quantique que le cabinet a commencé à couvrir jeudi. Jeudi, l'action Nvidia s'échangeait à 216,18 dollars, en baisse de 0,31 % sur la journée, ce qui place l'objectif de BMO environ 57 % au-dessus du cours actuel du titre. Une initiation de couverture correspond aux premières notations et aux premiers objectifs formels qu'un cabinet publie sur une action, et le lancement de BMO couvrait les accélérateurs d'IA, le silicium personnalisé, les puces analogiques et les valeurs de l'informatique quantique.

M. Kumar a cité la combinaison full-stack de matériel et de logiciel de Nvidia comme raison principale de cette place de choix. Le cabinet y voit un « fossé défendable de bout en bout entre matériel et logiciel (HW/SW) » que, selon lui, le marché sous-évalue actuellement.

Le titre cote un PER prospectif de 18x, ce que BMO considère comme une décote compte tenu d'un modèle qui projette une croissance des revenus de 84 % en FY27 et de 50 % en FY28.

BMO a également mis en avant le système Vera Rubin NVL72 de nouvelle génération de Nvidia — la génération de plateforme qui succède à Blackwell dans le rythme de lancement annuel annoncé par Nvidia — dont le déploiement attendu au second semestre constitue un catalyseur clé à venir.

Selon le cabinet, la demande reste très soutenue. BMO a indiqué qu'une grande partie de la capacité de production de Nvidia est déjà vendue pour les 12 prochains mois, voire davantage.

Sur les douze derniers mois, Nvidia a affiché une marge brute de 74 % et une croissance des revenus de 71 %. Le titre affiche un PER de 33,2.

Les autres analystes restent optimistes avant les résultats

La note de BMO s'ajoute à une liste croissante de recommandations positives sur le titre. Oppenheimer maintient une notation Outperform avec un objectif de cours de 265 dollars, citant les évolutions de Blackwell Ultra et de VR200 — les générations actuelle et suivante de la gamme de puces IA de Nvidia.

Stifel affiche une recommandation Buy et un objectif de 282 dollars, anticipant que Nvidia dépasse les estimations de résultats et relève ses prévisions. TD Cowen maintient également une recommandation Buy avec un objectif de cours de 275 dollars. Les notations Outperform et Buy indiquent toutes deux qu'un analyste s'attend à ce qu'une action surpasse son indice de référence.

Nvidia doit publier prochainement ses résultats du deuxième trimestre, une publication qui constituera un test clé de la solidité de ces recommandations optimistes.

BMO également optimiste sur Broadcom, AMD et Marvell

BMO a étendu son optimisme à l'ensemble du secteur des semi-conducteurs. Broadcom a reçu une notation Outperform et un objectif de cours de 455 dollars, BMO le qualifiant de numéro deux de l'approvisionnement en IA derrière Nvidia, porté par les ASIC personnalisés — des puces à usage spécifique conçues pour des clients cloud individuels, en alternative aux GPU commercialisés — et par le réseau.

AMD a reçu une notation Outperform et un objectif de 550 dollars. BMO a souligné que le système de racks Helios d'AMD compte trois clients principaux : OpenAI, Meta et Anthropic. Helios est le système d'IA à l'échelle du rack qu'AMD prévoit de lancer, dans le cadre d'une évolution plus large du secteur vers la vente de calcul intégré au niveau du rack plutôt que de puces seules.

Marvell a obtenu une notation Outperform et un objectif de 250 dollars, tandis que Semtech a également reçu une notation Outperform avec un objectif de 155 dollars. Comme Broadcom, Marvell est un acteur majeur du silicium IA personnalisé.

Dans le segment analogique, BMO a attribué une notation Outperform à Analog Devices, Impinj et Microchip Technology, avec des objectifs de cours respectifs de 430 dollars, 220 dollars et 95 dollars. Le cabinet a estimé que les valeurs analogiques sortent d'une correction post-COVID, citant l'amélioration du PMI — l'indice des directeurs d'achat, un indicateur largement suivi de l'activité manufacturière —, l'assainissement des stocks dans les circuits de distribution et la hausse des carnets de commandes.

Dans le domaine de l'informatique quantique, D-Wave a également reçu une notation Outperform et un objectif de cours de 35 dollars, étendant les initiations de couverture au-delà des semi-conducteurs classiques.

Notations de crédit et filtres de valorisation

Les données d'InvestingPro signalent actuellement Nvidia comme sous-évaluée sur la base de son analyse de juste valeur (Fair Value), ce qui place la société sur la liste des actions les plus sous-évaluées de la plateforme.

Les notations de crédit influencent le coût d'emprunt d'une entreprise. Moody's note Nvidia Aa1 avec une perspective positive, et S&P attribue à la société une notation de crédit émetteur de AA, toutes deux situées près du sommet de leurs échelles respectives. Ces deux notations ont été confirmées après l'engagement de 105 milliards de dollars pris par Nvidia en faveur d'un campus de centres de données d'IA dans le comté de Pike, en Ohio.