Meta a suscité l'intérêt de Nvidia, AMD et Broadcom pour l'achat de jusqu'à 5 milliards de dollars de ses nouvelles actions ordinaires de classe A, selon un dépôt réglementaire. Le document désigne les trois fabricants de puces comme « investisseurs de référence » (« Cornerstone Investors ») — une appellation réservée aux acheteurs dont l'intention d'achat est divulguée avant la fixation du prix de l'offre — dans le cadre d'une offre d'actions ordinaires de 22,5 milliards de dollars lancée lundi par Meta, première étape d'un plan visant à lever jusqu'à 95 milliards de dollars en fonds propres pour financer son déploiement d'intelligence artificielle.

Les trois fournisseurs achèteraient au même prix et aux mêmes conditions que les autres acheteurs, leurs allocations potentielles totalisant jusqu'à 5,0 milliards de dollars. Cet intérêt n'est pas contraignant : chacun des trois peut acheter davantage d'actions, moins, ou aucune, et les preneurs fermes peuvent leur en vendre davantage, moins, ou aucune. Les trois entreprises comptent parmi les principaux fournisseurs de puces de Meta, de sorte que ces participations de référence donneraient aux vendeurs une exposition en actions au même déploiement d'IA que leurs puces servent.

Le solde de la levée d'environ 35 milliards de dollars de lundi — soit environ 12,5 milliards de dollars — prend la forme de 250 millions d'actions de dépôt. Chacune représente un intérêt de 1/20e dans une action de préférence convertible obligatoire de série A, un titre conçu pour être converti en actions ordinaires à une date fixe — attendue ici aux alentours du 15 août 2029, date à laquelle la tranche de 12,5 milliards de dollars deviendrait des fonds propres ordinaires. Meta a fixé le taux de dividende lors de la tarification et prévoit de coter les actions de dépôt sur le Nasdaq sous le symbole METAM. Les preneurs fermes disposent d'options de 30 jours pour acheter 3,375 milliards de dollars supplémentaires d'actions ordinaires et 37,5 millions d'actions de dépôt.

Les ventes à terme seront réglées d'ici novembre 2027

Morgan Stanley et Goldman Sachs sont acheteurs à terme des actions ordinaires, structure dans laquelle les actions sont évaluées à l'avance tandis que l'émetteur décide du moment de leur livraison et de l'encaissement des fonds. Meta livrera les actions et recevra les fonds aux dates qu'elle choisit, au plus tard le 19 novembre 2027, de sorte qu'aucun produit de la vente n'est attendu dans l'immédiat.

La deuxième étape du plan de fonds propres est un programme d'offre dans le marché d'environ 60 milliards de dollars en actions de classe C sans droit de vote. Les programmes d'offre dans le marché permettent aux émetteurs de vendre des actions dans le cadre des échanges ordinaires, au fil du temps et aux prix du marché, plutôt qu'en un bloc unique et fixe. Il ne devrait pas démarrer avant le premier trimestre 2027, après le début de la cotation des actions de classe C. Meta n'a pas conclu d'accords pour ce programme, et la société a indiqué que sa taille, son calendrier et ses conditions n'avaient pas été arrêtés.

La structure de classe C accorderait aux détenteurs une action sans droit de vote pour chaque action de classe A ou de classe B, permettant au PDG Mark Zuckerberg de vendre des actions tout en conservant le contrôle de 60,6 % des droits de vote qu'il détenait au 1er octobre. Les classes d'actions sans droit de vote sont un outil courant parmi les entreprises technologiques contrôlées par leur fondateur pour lever ou vendre des fonds propres sans diluer le contrôle. Le plan intervient avant le vote du 3 novembre sur la Proposition 40 de Californie relative à l'impôt sur la fortune.

La pression sur les dépenses s'accentue

Meta a relevé le bas de sa fourchette de prévisions de dépenses d'investissement 2026 à 135 milliards de dollars tout en maintenant le haut de la fourchette à 145 milliards de dollars, selon Cryptopolitan. Le free cash flow est devenu négatif au troisième trimestre — une consommation de 2,12 milliards de dollars et la première lecture négative depuis plus de dix ans, ont montré les résultats trimestriels de Meta. Le dépôt indique également que Meta s'est engagée à environ 825 milliards de dollars de dépenses futures, principalement pour des centres de données et de la puissance de calcul. Le plan de fonds propres vise à financer ce déploiement par des ventes d'actions plutôt que par des emprunts supplémentaires.

La trésorerie, les équivalents de trésorerie et les titres négociables s'élevaient à 82,45 milliards de dollars à fin septembre, à peine au-dessus de la dette à long terme de 80,92 milliards de dollars. Le flux de trésorerie d'exploitation pour les trois premiers trimestres de 2026 s'est établi à 97 milliards de dollars, un chiffre de neuf mois inférieur au nouveau bas de la fourchette des dépenses d'investissement annuelles. La société a indiqué que ses notations de crédit Aa3/AA- lui permettent d'accéder efficacement à la dette à long terme.

L'action Meta a chuté de jusqu'à 4 % lundi avant de se replier vers une hausse d'environ 1 %.