Nvidia a dévoilé un partenariat de 500 milliards de dollars avec d'importantes sociétés de Wall Street pour financer le développement d'infrastructures IA, une initiative conçue pour soutenir le rythme rapide des dépenses de centres de données qui a alimenté la croissance de l'entreprise et renforcer sa position dominante sur le marché des accélérateurs IA, où elle détient une part estimée entre 80 % et 90 %.

Nvidia obtient 500 milliards de dollars de financement de Wall Street

Selon un communiqué de presse, Nvidia s'est associé à BlackRock, Apollo, Goldman Sachs, KKR, Brookfield et Blackstone pour créer des plateformes de financement d'infrastructures de calcul IA. Ce partenariat verra ces sociétés engager 500 milliards de dollars pour financer les clients de Nvidia, notamment les hyperscalers, les laboratoires d'IA de pointe et les entreprises. Le capital est destiné à soutenir la construction de centres de données, les clients participants étant censés utiliser le financement pour acheter du matériel Nvidia.

L'accord est structuré pour bénéficier aux trois parties. Nvidia devrait bénéficier lorsque les entreprises utilisent le financement pour acquérir ses puces. Les entreprises financées bénéficient d'un accès au capital sans dépendre de leur propre bilan. Les participants de Wall Street fournissent le financement, les GPU de Nvidia servant de garantie. Nvidia a exprimé l'opinion que le financement adossé aux GPU pourrait émerger comme une nouvelle classe d'actifs, comparable à l'immobilier commercial — un cadrage qui positionne effectivement la capacité de calcul comme un actif d'infrastructure titrisable, de manière similaire à la façon dont les tours cellulaires, les pipelines et les centres de données eux-mêmes ont été financiarisés au cours des décennies précédentes.

Cependant, cet arrangement transfère le risque de dépréciation aux sociétés de Wall Street. Les puces Blackwell de génération actuelle sont des actifs en dépréciation qui pourraient perdre de la valeur si Nvidia introduit une nouvelle génération de GPU. De plus, les puces pourraient se déprécier plus rapidement si des concurrents tels qu'AMD commercialisent des produits plus avancés. AMD n'a cessé d'étendre sa gamme de GPU pour centres de données de la série Instinct MI300 et a obtenu des victoires de conception auprès de Microsoft et Meta, bien qu'elle reste loin derrière Nvidia en termes de maturité de l'écosystème logiciel et de base installée.

Transition vers un nouveau modèle de financement

Ce partenariat représente un changement par rapport à l'approche de financement antérieure de Nvidia. Ces derniers mois, l'entreprise avait fait face aux inquiétudes des investisseurs concernant un modèle de financement circulaire dans lequel Nvidia effectuait des investissements directs substantiels dans ses propres clients — notamment CoreWeave, Nebius, OpenAI et IREN — avec l'attente que ces sociétés achètent par la suite des puces Nvidia. L'accord de 500 milliards de dollars avec Wall Street redirige la charge de financement vers des institutions tierces plutôt que vers le bilan de Nvidia.

Les dépenses de centres de données continuent de s'accélérer

L'annonce intervient alors que les sociétés de centres de données IA engagent des milliards de dollars dans les infrastructures, nombre d'entre elles ayant besoin de capital supplémentaire pour maintenir le rythme des dépenses. Les sociétés de minage de Bitcoin qui se reconvertissent vers le secteur des centres de données IA sont confrontées à un déficit de financement estimé à plus de 50 milliards de dollars. Par ailleurs, Google a récemment levé 85 milliards de dollars grâce à une combinaison de dette et de capitaux propres.

Amazon, Microsoft et Alphabet prévoient collectivement d'investir plus de 700 milliards de dollars dans des centres de données cette année. Intel, une entreprise dont le plus grand actionnaire est Nvidia, lève 15 milliards de dollars par le biais d'une émission d'actions. Cette levée de capital plus large à travers le secteur reflète la reconnaissance que l'infrastructure IA nécessite non seulement des puces, mais aussi de la génération d'énergie, des systèmes de refroidissement et des terrains — des contraintes qui ont fait de la disponibilité énergétique un goulot d'étranglement majeur pour l'expansion des centres de données, les limites de capacité du réseau dans des régions clés telles que le nord de la Virginie et le Texas retardant déjà des projets.

Performance de l'action et résultats à venir

Les actions Nvidia ont chuté de plus de 2 % lundi, tombant à 217 dollars, en baisse modeste par rapport au sommet de 224,90 dollars de la semaine dernière. Ce recul intervient alors que la récente hausse a marqué le pas et que les investisseurs attendent le rapport sur les résultats de l'entreprise plus tard ce mois-ci.

Selon les estimations des analystes, le chiffre d'affaires du deuxième trimestre de Nvidia devrait avoir bondi de 96 % d'une année sur l'autre pour atteindre environ 91 milliards de dollars.

Avant le rapport de Nvidia lui-même, les résultats de plusieurs sociétés de portefeuille devraient fournir un contexte supplémentaire sur la demande d'infrastructure IA. CoreWeave, Nebius et Lumentum — des entreprises dans lesquelles Nvidia a investi au cours des derniers mois — sont censées publier leurs résultats financiers à court terme.

Indicateurs techniques

Sur le graphique quotidien, l'action Nvidia a rebondi ces derniers jours, remontant depuis un niveau de double bottom de 189,50 dollars, qui marquait ses points les plus bas en juin et juillet. L'action reste au-dessus de la ligne de cou de ce schéma à 214 dollars et se situe au-dessus des moyennes mobiles de 50 et 100 jours. Le cours de l'action se situe également au-dessus de l'indicateur Supertrend. Le plus haut niveau historique de Nvidia s'établit à 236 dollars.