La National Stock Exchange of India (NSE) a versé les 714,74 crores de roupies restants à la Securities and Exchange Board of India (SEBI), finalisant ainsi le règlement total de 1 491,21 crores de roupies dans les affaires de co-localisation et de fibre sombre longtemps en suspens. Ce paiement fait suite à une approbation de principe du régulateur des marchés et élimine un obstacle réglementaire de taille alors que la bourse s'achemine vers son introduction en bourse prévue pour 30 000 crores de roupies.

Contexte de l'affaire de co-localisation

L'affaire de co-localisation remonte à des allégations selon lesquelles certains courtiers auraient obtenu un accès préférentiel indu au système de trading de la NSE en connectant leurs serveurs à proximité physique immédiate des serveurs de la bourse, ce qui leur permettait de recevoir les données du marché une fraction de seconde avant les autres participants. Dans le trading électronique à ultra-faible latence, même un avantage de quelques microsecondes peut avoir une importance commerciale significative. L'affaire a d'abord été portée à l'attention de la SEBI par le biais d'une dénonciation déposée en 2015.

Une enquête connexe a examiné l'utilisation de prétendues connexions en « fibre sombre » — des liens réseau privés qui auraient fourni un accès non autorisé à faible latence aux systèmes de la bourse, conférant à certains traders un avantage de vitesse déloyal.

La SEBI avait précédemment ordonné à la NSE de restituer plus de 600 crores de roupies dans cette affaire, ainsi que des intérêts. Le mécanisme de règlement dans le cadre du système d'ordonnance de consentement de la SEBI permet aux entités de résoudre les procédures d'exécution en cours sans admettre ni nier leur culpabilité, sous réserve de l'approbation du régulateur. Ce cadre est largement utilisé dans la réglementation des valeurs mobilières indiennes pour clore des affaires prolongées sans litige interminable.

L'enquête sur la co-localisation a également conduit à des mesures réglementaires contre d'anciens dirigeants de haut niveau de la NSE, soulignant le contrôle de gouvernance qui a pesé sur la bourse en plus des sanctions financières.

Le chemin vers l'introduction en bourse

Ce règlement constitue une étape critique dans l'offre publique longtemps attendue de la NSE, qui a été retardée pendant plusieurs années en partie à cause des procédures réglementaires non résolues. L'introduction en bourse de 30 000 crores de roupies, si elle est lancée, figurerait parmi les plus grandes offres publiques de l'histoire des marchés de capitaux indiens.

La NSE est la plus grande bourse indienne par volume de transactions et est largement reconnue comme l'une des plus grandes bourses de produits dérivés au monde. La bourse avait déposé son projet préliminaire de prospectus auprès de la SEBI en 2016, mais les préoccupations réglementaires découlant de l'enquête sur la co-localisation avaient bloqué le processus de cotation.

Bien que le règlement lève une incertitude majeure, la NSE aura encore besoin d'une nouvelle approbation de la SEBI pour son projet de prospectus, qui a expiré au cours des années de retard, avant de pouvoir procéder à l'offre.

Source : Economic Times Markets