L’action Nike atteint son plus bas niveau depuis 12 ans, sous l’effet du recul des ventes en Chine et du numérique
Points clés
- •Nike a clôturé à 39,09 $ lundi, en baisse de 4%, à son plus bas niveau de clôture depuis septembre 2014, soit environ 78% sous son record de novembre 2021 à 177,51 $.
- •Le chiffre d’affaires trimestriel d’On Holding, à 1,076 milliard de dollars, est ressorti sous les 1,11 milliard attendus, alimentant les inquiétudes sur la demande de sneakers premium.
- •Le chiffre d’affaires de Nike en Grande Chine pour l’exercice 2026 a reculé de 11% à 5,85 milliards de dollars, avec des ventes directes en ligne en Chine en baisse de 29% et un bénéfice d’exploitation régional en recul de 20% à 1,28 milliard de dollars.
- •JPMorgan a abaissé Nike à underweight avec un objectif de cours ramené à 40 $, tandis que l’objectif moyen à un an de Wall Street à 50,66 $ laisse entrevoir un potentiel de hausse et que l’action affiche un rendement prévisionnel de 4,03%.
- •Le PDG Elliott Hill, arrivé en octobre 2024, cherche à rétablir les relations avec les grossistes et a récemment remplacé le directeur financier ; les prochains résultats de Nike sont attendus le 29 septembre 2026.
Nike a clôturé à 39,09 $ lundi, en baisse de 4%, signant sa plus faible clôture depuis septembre 2014. Le composant du Dow Jones se situe désormais environ 78% sous son plus haut historique de 177,51 $, atteint en novembre 2021.
La dernière baisse a été en partie déclenchée par le manque à gagner du chiffre d’affaires trimestriel d’On Holding. Le groupe suisse de vêtements de sport a հրապարակé 1,076 milliard de dollars de revenus, en dessous des 1,11 milliard attendus, ce qui a renforcé les inquiétudes concernant la demande sur le marché des sneakers premium. On et la marque Hoka de Deckers figurent parmi les concurrents les plus dynamiques des marques de sport historiques ces dernières années, d’où l’attention portée à leurs résultats comme indicateur du segment plus large des chaussures haut de gamme.
Cependant, les difficultés de Nike vont bien au-delà des résultats d’un seul concurrent.
La Chine reste le principal problème. Le chiffre d’affaires de Nike en Grande Chine pour l’exercice 2026 a reculé de 11% sur un an à 5,85 milliards de dollars. Hors effet de change, la baisse atteint 13%. Les ventes directes en ligne en Chine ont chuté de 29%, les ventes de chaussures ont diminué de 14% et le bénéfice d’exploitation de la Grande Chine a reculé de 20% à 1,28 milliard de dollars.
Des marques locales comme Anta Sports et Li-Ning gagnent des parts de marché — Anta est devenue l’un des plus grands groupes mondiaux de vêtements de sport en termes de revenus — tandis que la prime autrefois associée aux marques américaines en Chine s’estompe.
La stratégie DTC ajoute de la pression
La stratégie de vente directe au consommateur de Nike est également sous pression. Les revenus de Nike Direct ont baissé de 6% et les revenus numériques de la marque ont diminué de 12%, alors même que les revenus de gros ont progressé de 6%. La stratégie, conçue pour améliorer les marges, a finalement pesé sur la croissance globale.
Sur l’ensemble du quatrième trimestre fiscal, le chiffre d’affaires a reculé d’environ 1% à 11,0 milliards de dollars. Les ventes numériques ont chuté de 26%, et Nike anticipe pour le premier trimestre une baisse des revenus de l’ordre de faible à moyen chiffre à un chiffre. La croissance des bénéfices devrait rester stable une fois les effets de reprise liés aux droits de douane estompés.
Wall Street s’impatiente. JPMorgan a abaissé plus tôt ce mois-ci sa recommandation sur NKE à « underweight » contre « neutral », en réduisant son objectif de cours à 40 $ contre 47 $. L’analyste Michael Binetti d’Evercore ISI a déclaré qu’il n’y avait « aucun indice pour l’instant que les revenus puissent redevenir positifs dans un avenir prévisible » et a ajouté qu’il n’y avait guère de raison d’élargir le ratio P/E à partir des niveaux actuels.
Ce sur quoi les haussiers s’appuient
Le PDG Elliott Hill s’efforce de réparer les relations avec les grossistes après des années de stratégie DTC agressive. Il a récemment remplacé le directeur financier de Nike dans le cadre d’un remaniement plus large.
Un sondage Stocktwits a montré que 68% des investisseurs choisissaient Nike plutôt que Lululemon comme meilleur pari de redressement, alors que les deux actions évoluent près de plus bas pluriannuels.
L’objectif de cours moyen sur un an de Wall Street ressort à 50,66 $, ce qui représenterait un potentiel de hausse réel par rapport aux niveaux actuels. NKE affiche un rendement du dividende prévisionnel de 4,03% et un ratio C/B d’environ 19,35.
Hill a lui-même reconnu la frustration : « I’m so tired, and I know you are too, of talking about fixing this business. »
Hill a lui-même reconnu la frustration : « I’m so tired, and I know you are too, of talking about fixing this business. »
LeBron James, ambassadeur de longue date de Nike, a récemment déclaré que la marque devait « go back to its roots » pour renouer avec les communautés locales et les jeunes consommateurs.
Le prochain rapport de résultats de Nike est prévu pour le 29 septembre 2026.
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