NGEx Minerals (TSX: NGEX; US-OTC: NGXXF) prévoit de scinder son projet cuprifère et aurifère Valle Ancho dans une société nouvellement créée, ce qui permettra au développeur canadien basé à Vancouver de se concentrer sur l’avancement de ses propriétés Lunahuasi et Los Helados près de la frontière Chili-Argentine. Cette opération intervient dans un contexte de hausse de la demande mondiale de cuivre, portée par l’électrification, le déploiement des énergies renouvelables et l’expansion des infrastructures de réseau.

Dans le cadre de l’accord annoncé jeudi tard, les actionnaires de NGEx recevront 0,2 action de la nouvelle société pour chaque action NGEx détenue. L’entité issue de la scission, provisoirement nommée « Spinco », prévoit d’être cotée sur le TSX Venture Exchange au Canada. Les actionnaires seront appelés à approuver la transaction lors d’une assemblée prévue au quatrième trimestre, une majorité des deux tiers des votes exprimés étant requise pour son adoption.

Cette scission s’inscrit dans la pratique bien établie de NGEx consistant à céder des actifs d’exploration. Au cours de la dernière décennie, la société a ainsi séparé Filo Mining, axée sur l’Amérique du Sud — acquise l’an dernier par Lundin Mining et BHP (LSE, NYSE, ASX: BHP) pour environ 4 milliards de dollars canadiens (US$2.9 milliards) —, ainsi que Josemaria Resources et LunR Royalties (TSX: LUNR), scindée en octobre. La famille fondatrice de Lundin Mining détient 36% de NGEx.

L’analyste minier de TD Securities Craig Hutchison a déclaré vendredi dans une note de recherche que cette opération « est cohérente avec la stratégie de la société consistant à créer de la valeur par des cessions et permettra de mieux recentrer l’entreprise sur Lunahuasi ». Bien que Valle Ancho ne représente qu’environ 1% de la valeur nette d’actif estimée de NGEx, soit quelque 75 millions de dollars canadiens, Hutchison a indiqué que « la société pourrait faire ressortir davantage de valeur en tant qu’entité distincte avec un regain d’attention sur l’exploration ».

Actif à l’échelle d’un district

Situé sur le versant est de la ceinture aurifère de Maricunga au Chili et son extension en Argentine, Valle Ancho est un ensemble d’exploration cuivre-or sous-exploré à l’échelle d’un district, couvrant environ 1.090 km². La ceinture de Maricunga est l’une des régions aurifères et cuprifères les plus productives du Chili, et la zone frontalière Chili-Argentine au sens large a attiré d’importantes activités d’exploration et d’acquisition de la part de grandes sociétés minières. Depuis l’obtention d’une participation de 100% dans le projet en 2022, NGEx a fait progresser le site grâce à la cartographie, la géophysique, la géochimie et le forage. Selon la société, les résultats d’un programme de forage de 2022 ont confirmé une minéralisation importante de cuivre et d’or de type porphyrique, et plusieurs cibles prêtes à forer ont été identifiées.

NGEx fournira à Spinco un financement suffisant pour soutenir au moins 12 mois d’activités d’exploration et de fonctions corporatives après la finalisation de la scission. Wojtek Wodzicki, président-directeur général de NGEx, dirigera la nouvelle société en tant que CEO et président du conseil, avec d’autres dirigeants du groupe Lundin également intégrés à la gestion.

L’analyste minier de Jefferies Fahad Tariq a déclaré dans une note que Valle Ancho « a dépassé le stade d’une perspective typique de début de projet et représente une opportunité d’exploration à grande échelle », la qualifiant de « candidate logique » à une scission. « La justification de la transaction est convaincante, car nous estimons que le projet est sous-estimé dans la valorisation de NGEx malgré des résultats de forage prometteurs et des cibles prêtes à forer », a ajouté Tariq. « La scission devrait renforcer l’attention sur Lunahuasi et Los Helados tout en libérant de la valeur, ce qui souligne un potentiel de revalorisation. »

Nouveaux projets

Avec le temps, Spinco cherchera à ajouter de nouveaux projets à son portefeuille en plus d’avancer Valle Ancho, a indiqué NGEx.

Valle Ancho pourrait bénéficier d’une valorisation « premium » compte tenu des résultats encourageants obtenus à ce jour en forage et du fort appétit des investisseurs pour les récits d’exploration cuivre-or menés par le groupe Lundin au Chili et en Argentine, après le succès de Josemaria, Filo et Lunahuasi, a également déclaré Tariq.

« Avec Valle Ancho, une opportunité d’exploration cuivre-or à l’échelle d’un district qui rappelle les premiers jours du district de Vicuña comme actif fondateur, et dirigée par plusieurs membres de l’équipe qui ont joué un rôle clé dans la découverte du district de Vicuña, cette nouvelle itération de la stratégie de scission de NGEx visera non seulement à faire progresser ses actifs actuels, mais aussi à croître en constituant opportunément un portefeuille de projets d’exploration à fort potentiel », a déclaré Wodzicki dans le communiqué.

Les actions NGEx ont gagné 1,9% à C$27.42 à Toronto vendredi matin, valorisant la société à environ C$5.9 milliards (US$4.2 milliards). Au cours des 12 derniers mois, le titre a évolué entre C$19.42 et C$32.41.