L’État de New York a engagé une action en justice contre la plateforme de marchés de prédiction Kalshi, accusant l’entreprise d’exploiter une activité de jeu non autorisée et demandant à un tribunal d’interdire ses activités dans l’État. La plainte, qui réclame au moins 36 milliards de dollars de dommages-intérêts, intensifie un litige en cours sur la question de savoir si les marchés de prédiction doivent être régis par les lois de l’État sur les jeux d’argent ou par la réglementation fédérale sur les matières premières.

L’action en justice de New York contre Kalshi

Le 31 juillet 2026, la procureure générale de New York, Letitia James, a déposé la plainte contre Kalshi. L’État affirme que Kalshi a proposé des contrats événementiels liés au sport, à la culture et aux élections sans obtenir les approbations requises au niveau de l’État.

New York soutient que ces contrats relèvent du jeu d’argent, car ils reposent sur des issues incertaines que les participants ne peuvent ni influencer ni contrôler. Par ailleurs, la plainte affirme que Kalshi a exposé des résidents de l’État, y compris des personnes âgées de moins de 21 ans, âge légal du jeu dans l’État, à un risque financier potentiel.

En plus de demander des sanctions financières, une restitution et d’autres mesures de réparation, New York a sollicité une ordonnance restrictive temporaire afin de suspendre immédiatement les contrats événementiels de Kalshi pendant que la procédure se poursuit. Le dépôt indique que le montant total des dommages et des pénalités pourrait atteindre au moins 36 milliards de dollars, un chiffre qui dépendra de nouvelles décisions judiciaires et d’un examen comptable complet. L’annonce officielle de l’État peut être consultée sur le site du procureur général de New York.

La CFTC conteste l’autorité des États

La Commodity Futures Trading Commission (CFTC), agence fédérale qui supervise Kalshi en tant que Designated Contract Market enregistré, est intervenue dans le litige. L’agence a déposé une autre motion d’urgence visant à empêcher les États d’engager des actions d’exécution contre les plateformes de marchés de prédiction régulées au niveau fédéral.

Kalshi a obtenu son statut de DCM auprès de la CFTC en 2022, ce qui en fait l’une des rares plateformes de marchés de prédiction à opérer sous la supervision fédérale des matières premières. Ce statut permet à la plateforme de coter des contrats événementiels — des instruments financiers dont les paiements sont liés à l’issue d’événements du monde réel — sous réserve des règles de la CFTC.

La CFTC soutient que le Commodity Exchange Act lui confère l’autorité de réguler les marchés de prédiction, empêchant ainsi les États d’appliquer leurs propres règles sur les jeux d’argent aux entités enregistrées auprès de l’agence fédérale. La motion de la CFTC intervient alors que le tribunal examine un litige de compétence plus large concernant la portée du pouvoir des États à restreindre des plateformes de marchés de prédiction approuvées par le gouvernement fédéral. L’affaire teste une limite qui est restée largement non résolue depuis que les marchés de prédiction se sont développés au-delà du cadre universitaire pour devenir des produits financiers grand public.

Un bras de fer réglementaire plus large

Kalshi a rencontré des obstacles réglementaires dans plusieurs États. La plateforme a fait l’objet de restrictions temporaires dans le Michigan et dans l’État de Washington. À l’inverse, le Minnesota a adopté une approche différente après qu’un juge a rendu une décision bloquant la mise en œuvre des restrictions de l’État sur les marchés de prédiction. En 2024, Kalshi a également obtenu gain de cause devant un tribunal fédéral lorsqu’une cour d’appel a autorisé la poursuite de ses contrats sur les élections malgré l’opposition de la CFTC, une décision qui a contribué à accélérer la croissance de la plateforme.

Ce litige place Kalshi au centre d’un conflit croissant entre régulateurs fédéraux et étatiques. Son issue pourrait avoir des conséquences majeures pour l’ensemble du secteur des marchés de prédiction, en influençant potentiellement le cadre opérationnel d’autres plateformes, y compris Polymarket et divers marchés basés sur la blockchain opérant dans des conditions juridiques similaires. Une décision favorable à New York pourrait encourager d’autres États à revendiquer leur compétence en matière de jeux d’argent sur des plateformes enregistrées au niveau fédéral, tandis qu’une décision favorable à la CFTC renforcerait la voie réglementaire fédérale existante.

Kalshi demeure actuellement le plus grand marché de prédiction en volume de négociation. Selon les données de The Block, Kalshi a enregistré 33 milliards de dollars de transactions en juin, dépassant largement Polymarket, qui a affiché 13,95 milliards de dollars sur la même période.

La question juridique centrale à venir est de savoir si le secteur en forte croissance des marchés de prédiction relèvera principalement de la compétence des régulateurs financiers fédéraux ou des autorités étatiques chargées des jeux d’argent.