Illia Polosukhin, cofondateur de NEAR Protocol, une blockchain Layer 1 conçue pour une évolutivité fragmentée et une grande accessibilité pour les développeurs, a proposé la création d’un fonds souverain au niveau du protocole qui détiendrait des tokens NEAR, générerait du rendement et allouerait une partie de ce rendement à la sécurité du réseau et à d’autres biens publics. Il a साझा la proposition sur le forum de gouvernance NEAR lundi, en invitant la communauté à donner son avis sur une période de deux semaines.

Une proposition, pas un mandat

« Il s’agit très clairement d’une proposition et non d’un mandat », a écrit Polosukhin. « Je pense que notre écosystème appartient à nous tous et qu’il n’est pas véritablement résilient ni décentralisé si le fondateur décide de tout. »

Il a insisté sur le fait que les validateurs et les détenteurs de tokens devraient s’exprimer via House of Stake, le système de gouvernance pondéré par les participations de NEAR, avant toute action. La participation des délégués se ferait au moyen de mécanismes déjà en place dans le cadre de gouvernance.

Contexte : la sixième année de NEAR sur le mainnet

NEAR se prépare à entrer dans sa sixième année d’exploitation sur le Mainnet. Polosukhin a présenté les cinq premières années comme une phase de démarrage. Parmi les avancées récentes qu’il a citées figurent une réduction de 50 % de l’inflation à la fin de 2025, un mécanisme de frais redirigeant les revenus de NEAR Intents vers des rachats de tokens, ainsi que l’introduction de frais pour les services d’inférence IA sur le réseau.

La proposition intervient également dans un contexte de débat plus large dans l’industrie sur des tokenomics durables. La mise à niveau EIP-1559 d’Ethereum a introduit un mécanisme de burn des frais pouvant rendre ETH déflationniste lors de fortes activités du réseau, tandis que d’autres réseaux proof-of-stake continuent de s’appuyer sur l’émission de tokens pour financer les validateurs et le développement de l’écosystème. L’approche de NEAR viserait à préserver le capital de trésorerie tout en dirigeant le rendement vers les coûts récurrents.

Selon le message publié sur le forum, le fonds proposé serait financé par la trésorerie protocolaire existante de NEAR ainsi que par les revenus du protocole collectés à ce jour et à l’avenir. Le fonds conserverait ces actifs en NEAR et les mettrait à profit. Une partie de la part des revenus financerait le Validator Support Program, les fournisseurs de MPC (multi-party computation) et des services similaires. Le fonds serait lancé avec environ 30 millions de NEAR, soit environ 53 millions de dollars aux prix actuels du marché.

À terme, Polosukhin a suggéré que NEAR pourrait rediriger une part croissante des émissions de tokens vers le fonds, réduisant ainsi l’inflation effective tout en continuant de rémunérer les validateurs et les stakers.

La Norvège et Singapour comme modèles

Polosukhin a rapproché cette idée des fonds souverains et des dotations universitaires, qui transforment des revenus ponctuels ou cycliques en une base d’actifs pérenne générant un rendement récurrent. Il a cité en particulier la Norvège et Singapour. Le fonds de Singapour a 45 ans, tandis que celui de la Norvège en a 36, preuve selon lui que de telles structures peuvent traverser les cycles de marché.

Les revenus crypto sont intrinsèquement cycliques, tout comme les redevances pétrolières ou les ventes de terrains, a-t-il noté, ce qui rend préférable un fonds productif plutôt qu’une dépense directe pour couvrir les charges opérationnelles.

Une distinction avec le burn de tokens

Polosukhin a clairement distingué le fonds proposé du burn de tokens, un mécanisme déjà évoqué au sein de la communauté NEAR. Le burn compense temporairement l’inflation, a-t-il expliqué, mais l’effet s’atténue avec un actif volatil, et une fois l’inflation arrêtée, il ne reste aucune valeur résiduelle. À l’inverse, prêter des tokens pour générer du rendement préserve le capital tout en produisant un financement continu.

Début juillet, Polosukhin a rejeté une proposition visant à brûler les tokens détenus par la Near Foundation, qualifiant un burn ponctuel d’« instrument trop brutal ». Il a plutôt évoqué la possibilité de mettre en place un plafond dur à la manière de Bitcoin sur l’offre totale de NEAR. Le fonds proposé soutient cette trajectoire : si le rendement peut à terme couvrir entièrement la sécurité du réseau et les dépenses liées aux biens publics, a-t-il écrit, NEAR « pourrait évoluer vers une offre fixe ».

Reconnaissance du risque

Le cofondateur de Near Foundation a reconnu que les stratégies générant du rendement comportent des risques. Le plan prévoit des mesures de diversification et de couverture, et tout ajustement de l’inflation devrait préserver les incitations des validateurs et du staking.

NEAR s’échangeait à 1,74 $, en hausse de 1,4 % sur la journée mais en baisse de 29,6 % sur un an, selon les données de CoinGecko.