Les avantages régionaux de base du gaz naturel pour les producteurs américains d'ammoniac se resserrent à l'approche de l'automne, comprimant les marges de production sur les marchés clés. Le gaz naturel représente généralement 70 à 80 % du coût de production en espèces de l'ammoniac, ce qui rend l'approvisionnement régional tout aussi important que la référence nationale Henry Hub. Cette intensité de matière première constitue également le fondement de la position compétitive de l'industrie américaine de l'azote : les producteurs nationaux bénéficient depuis longtemps de coûts de gaz naturel bien inférieurs à ceux payés par les producteurs d'Europe et de certaines régions d'Asie, qui dépendent davantage du gaz naturel liquéfié importé et de références régionales plus coûteuses.

Les données du Bidweek Survey de NGI et d'Entropic Analytics, propulsé par NGI, montrent que des hubs de prix régionaux spécifiques correspondent directement à des emplacements d'usines confirmés. Il s'agit notamment de Houston Ship Channel, qui alimente l'usine d'ammoniac d'OCI Global à Beaumont, au Texas ; de Panhandle Eastern, qui dessert les installations de Koch Fertilizer et de Coffeyville Resources Nitrogen Fertilizers au Kansas ; et de Chicago Citygate, qui approvisionne CF Industries Holdings en Iowa.

La région du Midcontinent a maintenu la remise la plus importante et la plus constante par rapport à Henry Hub pendant les mois centraux de l'été. La base bidweek de Panhandle Eastern était plus large que les indicateurs de la côte du Golfe ou du Midwest, mais sa remise par rapport à Henry Hub s'est réduite de 35 cents entre juin et août. Situées dans la ceinture de blé d'hiver ou à proximité, les installations de Koch à Enid et Dodge City ainsi que celles de Coffeyville constituent l'offre d'ammoniac la plus pertinente géographiquement pour l'application d'azote avant les semis d'automne. Le calendrier compte : l'automne est l'un des deux principaux cycles de demande saisonnière d'engrais azotés en Amérique du Nord, avec les semis de printemps, de sorte que les variations de coût de la matière première survenant avant la saison d'application automnale se répercutent directement sur l'économie de l'approvisionnement de cette demande.

La base de la côte du Golfe à Houston Ship Channel affichait quant à elle une remise plus serrée par rapport à Henry Hub, se réduisant de 22 cents entre juin et août. Chicago Citygate a suivi une trajectoire similaire au cours des trois mêmes mois, conservant systématiquement un avantage de coût inférieur à celui de la région des Plaines tout au long de l'été. Cette divergence de prix souligne les dynamiques de marché régionales distinctes qui façonnent les coûts de production localisés.

Il est à noter que chaque base des trois régions s'est resserrée entre juin et août. La base des Plaines s'est comprimée d'environ 33 cents, tandis que les bases de la côte du Golfe et du Midwest ont diminué de près de 19 cents. Autrement dit, l'avantage de coût du gaz naturel dont bénéficiait l'industrie nationale de l'ammoniac par rapport à la référence nationale Henry Hub s'est érodé avant la saison d'application automnale.

En conséquence, les marges de sécurité se resserrent pour plusieurs industries utilisant le gaz naturel comme matière première dans ces régions, notamment la production de méthanol, d'hydrogène et d'ammoniac. Les producteurs des Plaines ont déjà restitué près de la moitié — environ 43 % — de leur avantage de base estival. Si cette tendance atteint la parité avec Henry Hub pendant l'automne, les opérateurs non couverts pourraient faire face à une économie de production beaucoup plus serrée. Les points de vigilance à venir incluent les publications mensuelles du Bidweek Survey pour savoir si la compression se poursuit, l'approche de la demande de chauffage hivernale — historiquement la période où les relations de base régionales évoluent avec les changements de modes de consommation — et toute évolution des communications des producteurs sur leurs couvertures à mesure qu'ils publient leurs résultats trimestriels.