Nasdaq a conclu un accord définitif pour acquérir LeveL Markets, une opération que l’opérateur boursier présente comme une étape clé de sa stratégie plus large en faveur de marchés toujours ouverts. La transaction vise à élargir l’accès au trading, à moderniser l’infrastructure et à faire évoluer la structure de marché pour des sessions prolongées ou continues.

S’appuyer sur une relation existante

L’acquisition a été annoncée dans la mise à jour des relations investisseurs de Nasdaq, où la société a présenté l’opération comme une initiative stratégique plutôt que comme une transaction isolée.

Nasdaq avait auparavant pris une participation minoritaire dans le système de négociation alternatif LeveL, comme l’a indiqué LeveL Markets. L’acquisition complète s’inscrit directement dans cette relation préexistante. LeveL Markets exploite un système de négociation alternatif enregistré auprès de la SEC, un type de place qui facilite la mise en relation électronique des ordres en dehors des bourses traditionnelles et qui a historiquement été utilisé par des acteurs institutionnels recherchant une exécution efficace.

L’opération s’inscrit aussi dans une vague de consolidation parmi les plateformes de trading, à l’image de l’accord d’eToro pour acquérir TradeZero, alors que les places cherchent à élargir leur portée. Cette tendance reflète une pression concurrentielle croissante sur les opérateurs boursiers traditionnels, à mesure que de nouveaux entrants et des plateformes orientées vers les particuliers développent leurs capacités. Le prix, le calendrier et les autres modalités de la transaction n’ont pas été détaillés dans les informations disponibles.

Ce que pourrait signifier le concept de marché toujours ouvert

La justification affichée de l’opération repose sur les « always-on markets », une expression qui désigne un trading fonctionnant plus près d’un service 24 heures sur 24 que des horaires fixes des marchés, selon un reportage du Wall Street Journal.

En pratique, ce concept concerne la disponibilité du trading, l’infrastructure sous-jacente de mise en correspondance des ordres et l’étendue de l’accès des participants aux marchés. Il est étroitement lié aux discussions du secteur sur l’extension ou l’élargissement des horaires de trading, un mouvement porté en partie par la demande des investisseurs particuliers pour un accès en dehors des séances standards et par le précédent établi par les marchés des cryptomonnaies, qui fonctionnent en continu sans clôture programmée.

L’ampleur réaliste d’un trading continu reste incertaine, et aucun calendrier ni aucune date de lancement spécifique n’a été confirmée. Les principales questions opérationnelles portent notamment sur les effectifs pour l’assistance de nuit, la concentration de la liquidité pendant les périodes creuses et la gestion des risques sur plusieurs fuseaux horaires. Néanmoins, ce thème sert de justification officielle reliant l’acquisition à l’orientation stratégique de long terme de Nasdaq.

Implications pour la structure de marché

L’angle du marché toujours ouvert apparaît alors que les régulateurs examinent activement des fenêtres de trading plus longues. La U.S. Securities and Exchange Commission a annoncé une table ronde liée aux préparatifs du trading 24 heures sur 24, signalant l’attention des autorités sur la même évolution structurelle.

Pour les traders et les bourses, une acquisition présentée sous l’angle de l’accès continu soulève des questions sur la concurrence et sur l’infrastructure technique qui soutient des séances prolongées. L’opération s’inscrit dans une tendance plus large d’investissements dans l’infrastructure, notamment l’intégration de TotalView par Nasdaq avec la place de marché de données Pyth.

Les acteurs du marché qui suivent l’extension des horaires de trading surveilleront probablement la manière dont l’acquisition de LeveL Markets s’insère dans cet élargissement, comme l’a rapporté Cointelegraph. Tout impact plus large sur la structure de marché dépendra de détails qui n’ont pas encore été divulgués.