Nansen CEO Alex Svanevik : les actifs du monde réel stimulent la maturation de la crypto, Bitcoin devrait difficilement repasser sous 60 000 $

L’industrie des cryptomonnaies pourrait entrer dans une phase plus mature à mesure que la technologie blockchain se connecte de plus en plus aux actifs financiers traditionnels, selon Alex Svanevik, cofondateur et PDG de Nansen. Dans des discussions récentes sur l’avenir des actifs numériques, Svanevik a soutenu que la prochaine grande étape de l’adoption crypto ne serait pas portée par des jetons spéculatifs ou le trading de court terme, mais par les actifs du monde réel (RWAs), les stablecoins et les produits financiers tokenisés, qui constituent selon lui des éléments essentiels du développement à long terme du secteur.

Svanevik a également affiché une vision très haussière de Bitcoin, estimant que la cryptomonnaie pourrait établir un plancher de prix au-dessus de 60 000 $. Cette prévision est notable compte tenu de l’historique de cycles de marché dramatiques et de corrections brutales de Bitcoin. Cointelegraph a mis en avant ses derniers commentaires, attirant une attention renouvelée sur sa vision de Bitcoin et sur la transformation plus large à l’œuvre dans l’industrie des actifs numériques.

La crypto dépasse la simple spéculation

Pendant une grande partie de son histoire, la cryptomonnaie a été associée à la spéculation. Bitcoin est devenu célèbre comme une nouvelle forme de monnaie numérique, tandis que des milliers d’autres jetons sont apparus avec des usages variés, allant de la finance décentralisée au jeu vidéo et aux applications sociales. Svanevik estime toutefois que le secteur évolue progressivement vers une phase plus pratique, une transition visible dans la croissance des stablecoins et des actifs du monde réel tokenisés.

Les stablecoins fournissent des représentations basées sur la blockchain des devises traditionnelles, le plus souvent du dollar américain. La tokenisation pousse le concept plus loin en plaçant sur des réseaux blockchain des actifs tels que les titres d’État, les actions et potentiellement l’immobilier, créant ainsi un lien entre le système financier traditionnel et l’infrastructure blockchain. Svanevik a déjà décrit les actifs du monde réel comme une tendance majeure susceptible d’élargir considérablement le marché adressable de la crypto, affirmant que la blockchain a besoin d’un lien avec le monde réel pour atteindre son plein potentiel. Cette idée est de plus en plus partagée dans le secteur — Boston Consulting Group a projeté que les actifs tokenisés pourraient atteindre une taille de marché d’environ 16 000 milliards $ d’ici 2030, reflétant l’intérêt croissant des institutions pour l’intégration de produits financiers traditionnels sur la blockchain.

Les actifs du monde réel pourraient devenir le prochain moteur de croissance de la crypto

Le concept d’actifs du monde réel, communément appelés RWAs, est devenu l’un des récits les plus suivis dans l’industrie des cryptomonnaies. Un actif qui existe traditionnellement en dehors d’une blockchain peut être représenté par un jeton numérique. Un titre du Trésor américain, par exemple, peut être représenté par un jeton basé sur la blockchain. Le même concept peut potentiellement s’appliquer aux actions, à la dette d’entreprise, aux matières premières et, à terme, à l’immobilier, permettant aux investisseurs d’interagir avec des actifs traditionnels via une infrastructure blockchain.

Ce n’est pas purement théorique. En mars 2024, BlackRock a lancé son USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) sur la blockchain Ethereum, marquant l’une des avancées les plus importantes d’un grand gestionnaire d’actifs dans les fonds tokenisés. Franklin Templeton a également opéré un fonds monétaire gouvernemental tokenisé sur des réseaux blockchain. Ces initiatives montrent que des institutions financières établies expérimentent déjà l’infrastructure qu’imagine Svanevik.

Pour Svanevik, cela représente une opportunité majeure. Plutôt que de créer entièrement de nouveaux actifs financiers, les développeurs blockchain peuvent améliorer la manière dont les actifs existants sont émis, transférés, mis en garantie et accessibles.

Les stablecoins sont le premier grand exemple

Les stablecoins offrent l’un des exemples les plus clairs de la manière dont une valeur du monde réel peut migrer vers les réseaux blockchain. Un stablecoin adossé au dollar crée essentiellement une représentation numérique de la valeur du dollar qui peut circuler sur une infrastructure blockchain, rendant le dollar accessible à des particuliers et des entreprises qui n’ont peut-être pas d’accès direct aux services bancaires traditionnels. Svanevik a déjà décrit les stablecoins comme l’un des meilleurs exemples d’adéquation produit-marché de la crypto, montrant comment la valeur financière traditionnelle peut être apportée sur les réseaux blockchain.

L’ampleur de l’adoption confirme déjà cette thèse. La capitalisation totale du marché des stablecoins a dépassé largement 150 milliards $, avec des stablecoins majeurs comme Tether (USDT) et USDC de Circle facilitant le règlement sur les plateformes d’échange de cryptomonnaies, les protocoles DeFi et, de plus en plus, les paiements transfrontaliers. Des entreprises comme Stripe et PayPal ont intégré des fonctionnalités liées aux stablecoins, signalant que cette technologie dépasse désormais les seuls utilisateurs natifs de la crypto.

Les implications vont au-delà du trading de cryptomonnaies. Les stablecoins peuvent être utilisés pour les paiements, les transferts, la finance décentralisée et le règlement international. Leur adoption croissante pourrait donc fournir la base d’une tokenisation plus large des RWAs.

Les actions tokenisées pourraient modifier l’accès au marché

L’une des prochaines étapes logiques est celle des actions tokenisées. Au lieu d’acheter une action traditionnelle via un compte de courtage, un investisseur pourrait potentiellement détenir une représentation de cette action sur la blockchain. De tels systèmes pourraient offrir un trading 24 heures sur 24, une propriété fractionnée et une transférabilité plus simple. Le concept est déjà exploré par plusieurs entreprises et réseaux blockchain.

Svanevik a déjà cité les actions et titres tokenisés comme des exemples de la prochaine étape de l’adoption blockchain. Si les actions tokenisées venaient à être largement acceptées, la blockchain pourrait devenir un élément de l’infrastructure soutenant les marchés de capitaux traditionnels — un changement majeur par rapport à l’image originelle de la crypto comme système financier alternatif opérant largement en dehors des marchés traditionnels.

L’immobilier pourrait représenter une opportunité encore plus grande

L’immobilier est une autre classe d’actifs souvent mentionnée dans les discussions sur la tokenisation. La pierre est l’un des plus grands réservoirs de richesse au monde, mais l’achat d’un bien immobilier nécessite des capitaux importants. La tokenisation pourrait théoriquement permettre de fractionner la propriété en unités numériques plus petites, donnant à un investisseur la possibilité d’acheter une fraction d’un bien plutôt que l’actif entier.

Svanevik a déjà évoqué la possibilité d’un immobilier fractionné, estimant que la blockchain pourrait rendre la propriété et la mise en garantie plus accessibles. Toutefois, les cadres réglementaires et juridiques restent des obstacles importants. Un jeton blockchain ne crée pas automatiquement la propriété légale d’un actif sous-jacent. Les gouvernements et les institutions financières devraient établir des règles claires encadrant les droits de propriété tokenisés.

Bitcoin reste au centre du marché

Malgré son intérêt pour les RWAs et l’infrastructure financière basée sur la blockchain, Svanevik reste très optimiste sur Bitcoin. Sa prédiction selon laquelle Bitcoin ne repassera pas sous 60 000 $ représente une vision de long terme particulièrement agressive. Bitcoin a historiquement connu de sévères corrections, chutant à plusieurs reprises de façon importante pendant les marchés baissiers, même après avoir atteint de nouveaux plus hauts historiques. Un plancher durable au-dessus de 60 000 $ constituerait une rupture significative avec le comportement historique de Bitcoin et doit être considéré comme une opinion plutôt qu’une certitude.

Pourquoi le niveau de 60 000 $ est important

Le niveau de 60 000 $ sur Bitcoin a une importance psychologique, car il a représenté une zone de prix majeure lors de précédents cycles de marché. Si Bitcoin établissait un plancher durable au-dessus de ce seuil, cela suggérerait que le marché a subi une transformation structurelle.

La participation institutionnelle pourrait être l’une des raisons. La Securities and Exchange Commission des États-Unis a approuvé les ETF spot Bitcoin en janvier 2024, avec des produits de BlackRock (iShares Bitcoin Trust), Fidelity (Wise Origin Bitcoin Fund) et d’autres qui ont rapidement accumulé des milliards d’actifs sous gestion. Les grandes institutions financières peuvent désormais participer au marché sans nécessairement disposer de la même infrastructure que pour une détention directe de cryptomonnaies, ce qui pourrait créer une base plus solide de demande de long terme. L’approbation ultérieure des ETF spot Ethereum a également signalé une acceptation progressive par les régulateurs des produits d’investissement fondés sur la crypto.

L’adoption institutionnelle transforme Bitcoin

La structure du marché de Bitcoin est de plus en plus influencée par les institutions financières traditionnelles. Les gestionnaires d’actifs, les sociétés d’investissement et les conseillers financiers ont obtenu un accès plus simple au BTC grâce à des produits d’investissement réglementés. Cela diffère fondamentalement des premières années de Bitcoin, lorsque l’activité de marché était concentrée chez les plateformes d’échange de cryptomonnaies, les investisseurs particuliers et les premiers adoptants. Aujourd’hui, Bitcoin évolue dans un écosystème financier beaucoup plus large. Cela n’élimine pas la volatilité, mais cela peut modifier la composition de la demande.

Bitcoin pourrait être davantage intégré à la finance traditionnelle

Le rapprochement croissant entre Bitcoin et les marchés financiers traditionnels fait partie de la maturation plus large de la crypto. Les ETF Bitcoin fournissent un pont. Les stablecoins en fournissent un autre. Les titres tokenisés pourraient en constituer un troisième. Ensemble, ces զարգvelments créent un environnement dans lequel la blockchain et la finance traditionnelle se recoupent de plus en plus — précisément la direction que Svanevik estime susceptible de définir la prochaine phase du secteur.

La fin de l’ère du « monde jouet » ?

Svanevik a déjà décrit l’environnement crypto actuel et passé comme une période dominée par l’expérimentation et les actifs spéculatifs. Dans une interview sur l’avenir du secteur, il a opposé cette période à ce qu’il appelle une future « real world era », au cours de laquelle les actifs traditionnels pourraient se déplacer de plus en plus vers les réseaux blockchain. La distinction est importante. Un jeton spéculatif sans lien avec l’activité économique traditionnelle peut avoir une utilité limitée à long terme. En revanche, une blockchain représentant un actif financier largement utilisé pourrait avoir une signification économique bien plus importante. Cette transition rapprocherait la crypto de l’infrastructure de l’économie mondiale.

La DeFi pourrait bénéficier des actifs tokenisés

Les actifs du monde réel pourraient également fournir à la finance décentralisée de nouvelles formes de garantie. Aujourd’hui, de nombreux protocoles DeFi reposent fortement sur des actifs natifs de la crypto. Bitcoin, Ether et les stablecoins dominent une grande partie du paysage des collatéraux. Les titres du Trésor tokenisés, les actions et d’autres actifs pourraient élargir la gamme d’instruments financiers disponibles sur la chaîne.

Les utilisateurs pourraient potentiellement emprunter contre des actifs tokenisés, les échanger sur des marchés décentralisés ou les utiliser comme garantie pour d’autres produits financiers. Cela pourrait élargir considérablement le rôle de la DeFi.

La tokenisation pourrait accroître la liquidité

L’un des principaux avantages potentiels de la tokenisation est l’amélioration de la liquidité. Les actifs traditionnels peuvent être difficiles à transférer. L’immobilier en est un exemple évident : vendre un bien peut prendre des semaines ou des mois et nécessite une documentation juridique importante. Une représentation basée sur la blockchain pourrait potentiellement accélérer les transferts de propriété.

Cependant, la technologie seule ne peut pas résoudre tous les problèmes de liquidité. Il doit y avoir suffisamment d’acheteurs et de vendeurs. La propriété légale doit aussi être clairement établie. Sans ces éléments, la tokenisation pourrait simplement créer des représentations numériques sans générer de véritables marchés liquides.

La réglementation déterminera la vitesse de croissance des RWAs

Le plus grand obstacle à la tokenisation des actifs du monde réel n’est peut-être pas la technologie, mais la réglementation. Les actifs financiers sont fortement encadrés. Les lois sur les valeurs mobilières déterminent qui peut acheter certains investissements, comment les actifs peuvent être commercialisés et quelles informations les entreprises doivent fournir. Le fait de placer ces actifs sur une blockchain n’élimine pas ces exigences.

Les entreprises blockchain doivent donc trouver des moyens d’opérer dans les cadres juridiques existants ou travailler avec les régulateurs pour en créer de nouveaux. Svanevik a déjà souligné que la clarté réglementaire est importante pour les actifs tokenisés et pour l’adoption plus large de la crypto. Les évolutions réglementaires comme le cadre européen Markets in Crypto-Assets (MiCA), dont la mise en œuvre progressive a commencé en 2024, constituent des premières tentatives visant à fournir des règles structurées pour les actifs numériques, bien que les titres tokenisés restent, dans la plupart des juridictions, largement encadrés par la législation financière existante.

Le rôle des stablecoins pourrait s’élargir

Les stablecoins pourraient devenir la couche de règlement reliant les actifs traditionnels aux marchés blockchain. Une action tokenisée négociée sur une blockchain pourrait être réglée en stablecoin, créant ainsi un système financier entier fonctionnant en partie sur une infrastructure blockchain. Le même concept pourrait s’appliquer aux obligations, aux matières premières et à d’autres actifs. Les stablecoins fourniraient la composante « cash » numérique. Les RWAs tokenisés fourniraient les actifs financiers. Les smart contracts pourraient automatiser les transactions. Cette combinaison pourrait devenir l’une des évolutions les plus importantes de la technologie financière.

Bitcoin et les RWAs jouent des rôles différents

Il est important de distinguer Bitcoin des actifs du monde réel tokenisés. Bitcoin est un actif numérique natif dont la valeur ne dépend pas d’un titre traditionnel ou d’un actif physique sous-jacent. Les RWAs, eux, apportent sur les réseaux blockchain des actifs financiers ou physiques déjà existants. Les deux concepts peuvent donc coexister : Bitcoin peut rester un actif numérique décentralisé tandis que la blockchain devient simultanément l’infrastructure de produits financiers traditionnels.

La maturation de la crypto ne signifie pas moins de volatilité

L’idée selon laquelle la crypto « grandit » ne doit pas être interprétée comme la disparition de la volatilité. Bitcoin peut encore connaître de fortes variations de prix. D’autres cryptomonnaies peuvent rester extrêmement spéculatives. Les actifs tokenisés peuvent également comporter des risques liés aux émetteurs, aux dépositaires, aux smart contracts et à la conformité réglementaire. La maturation signifie que l’écosystème devient plus intégré et plus sophistiqué — non que le risque ait disparu.

L’IA pourrait ajouter une couche supplémentaire

L’industrie des cryptomonnaies croise également de plus en plus le domaine de l’intelligence artificielle. Nansen elle-même s’est développée au-delà de l’analytique on-chain traditionnelle vers des outils alimentés par l’IA et des infrastructures de trading agentique. L’entreprise a évoqué l’utilisation de l’IA pour transformer les données blockchain en informations exploitables pour les traders et les investisseurs. La blockchain fournit des données transparentes ; l’IA peut les analyser ; les applications financières peuvent ensuite utiliser ces résultats pour automatiser des décisions et l’exécution. Cette combinaison pourrait créer de nouveaux types de produits financiers et devenir un autre élément important de la maturation de la crypto.

Les données on-chain prennent de plus en plus de valeur

À mesure que davantage d’actifs migrent vers les blockchains, la quantité de données financières disponibles augmente. Chaque transaction peut créer des informations supplémentaires, et chaque transfert de jeton peut potentiellement offrir une lecture du comportement du marché. L’activité de Nansen repose justement sur l’analyse de ce type de données on-chain. À mesure que l’économie crypto devient plus vaste et plus complexe, les outils aidant les investisseurs à interpréter les données blockchain pourraient devenir de plus en plus précieux.

L’avenir pourrait être un système financier hybride

L’avenir le plus réaliste n’impliquera peut-être pas que la crypto remplace complètement la finance traditionnelle. À la place, les deux systèmes pourraient progressivement fusionner. Les banques pourraient utiliser l’infrastructure blockchain. Les actifs traditionnels pourraient être tokenisés. Les stablecoins pourraient faciliter le règlement international. Bitcoin pourrait rester un actif numérique mondial. Les protocoles DeFi pourraient interagir avec des produits financiers réglementés. Les consommateurs pourraient finalement utiliser des applications financières sans même savoir si une transaction se déroule sur une base de données traditionnelle ou sur une blockchain.

Le débat de long terme sur le prix de Bitcoin

La prévision de Svanevik à 60 000 $ attirera probablement beaucoup d’attention, car les prévisions de prix sur Bitcoin restent l’un des sujets les plus controversés de la crypto. Les investisseurs haussiers soutiennent que la demande institutionnelle, l’offre limitée et une adoption plus large pourraient soutenir des valorisations plus élevées. Les investisseurs baissiers évoquent l’historique de corrections sévères de Bitcoin et la possibilité de changements dans les conditions macroéconomiques. Aucun camp ne peut connaître l’avenir avec certitude. Il est particulièrement difficile d’établir un plancher permanent, car Bitcoin reste exposé à la liquidité mondiale, au sentiment des investisseurs, à la réglementation et aux évolutions technologiques.

Qu’est-ce qui pourrait remettre en cause la thèse des 60 000 $ ?

Plusieurs facteurs pourraient théoriquement remettre en cause la prévision de Svanevik. Une récession mondiale sévère pourrait réduire l’appétit pour les actifs risqués. Des restrictions réglementaires majeures pourraient affecter l’accès au marché. La demande institutionnelle pourrait s’affaiblir. Une défaillance importante de sécurité ou d’infrastructure pourrait nuire à la confiance des investisseurs. Bitcoin pourrait également connaître un autre cycle de marché similaire aux précédents replis. Ces risques ne rendent pas la prévision impossible, mais ils montrent pourquoi les investisseurs devraient la considérer comme une projection et non comme une garantie.

Qu’est-ce qui pourrait soutenir des prix plus élevés pour Bitcoin ?

À l’inverse, plusieurs tendances structurelles pourraient soutenir Bitcoin. L’adoption institutionnelle s’élargit. Les ETF spot ont simplifié l’accès. La sensibilisation mondiale a augmenté. L’offre de Bitcoin reste limitée par son protocole. Davantage d’infrastructures financières se construisent autour de cet actif. Si ces tendances se poursuivent, Bitcoin pourrait potentiellement développer une base d’investisseurs de long terme plus solide, ce qui serait cohérent avec la vision haussière de Svanevik.

La vision d’ensemble pour la crypto

L’essentiel de l’argument de Svanevik n’est peut-être pas la prévision de prix de Bitcoin, mais l’idée que la cryptomonnaie se dirige vers un système économique beaucoup plus vaste. Les stablecoins ont déjà démontré la demande pour des versions numériques des devises traditionnelles. Les bons du Trésor tokenisés élargissent le concept. Les actions tokenisées pourraient aller encore plus loin. L’immobilier pourrait représenter une opportunité encore plus importante. Si ces actifs deviennent largement accessibles sur la chaîne, l’empreinte économique des réseaux blockchain pourrait s’étendre de manière spectaculaire.

Perspectives finales

Alex Svanevik, fondateur et PDG de Nansen, estime que la cryptomonnaie entre dans une phase plus mature à mesure que la blockchain se connecte de plus en plus aux actifs financiers du monde réel. Sa vision place les stablecoins, les titres tokenisés et d’autres actifs du monde réel au centre de la prochaine étape du secteur. L’argument est que l’avenir de la crypto dépendra peut-être moins de la création de jetons numériques toujours plus spéculatifs que de l’intégration de milliers de milliards de dollars de valeur économique existante sur les réseaux blockchain.

Les stablecoins ont déjà démontré qu’une devise traditionnelle peut être représentée et transférée via l’infrastructure blockchain. Les titres d’État tokenisés prolongent ce modèle. L’étape suivante pourrait inclure les actions, les obligations, l’immobilier et d’autres actifs financiers. Une telle transition pourrait potentiellement transformer la blockchain, d’une technologie spécialisée utilisée principalement pour la cryptomonnaie, en une couche d’infrastructure financière plus large.

Svanevik est également extrêmement optimiste sur Bitcoin. Son point de vue selon lequel Bitcoin ne repassera jamais sous 60 000 $ représente une prévision ambitieuse, surtout compte tenu de l’historique de corrections majeures de la cryptomonnaie. Cette affirmation doit être considérée comme sa vision du marché et non comme un plancher de prix garanti. Bitcoin reste vulnérable aux évolutions de la liquidité, de la réglementation, de la demande institutionnelle et des conditions économiques générales.

Néanmoins, la tendance plus large qu’il décrit est déjà visible. La finance traditionnelle et la cryptomonnaie deviennent de plus en plus interconnectées. Les stablecoins sont utilisés pour les paiements et le règlement. Les institutions financières explorent la tokenisation. Les données blockchain deviennent plus sophistiquées. Et les investisseurs institutionnels disposent désormais de davantage de moyens pour s’exposer aux actifs numériques. Si l’économie des actifs du monde réel continue de migrer on-chain, la crypto pourrait finir par être définie moins par la spéculation que par sa capacité à fournir l’infrastructure de la finance mondiale.