Les actionnaires de Strategy (Nasdaq : MSTR) ont approuvé l'amendement sur les dividendes quotidiens, ouvrant la voie à la génération de dividendes chaque jour calendaire pour les quatre séries d'actions préférées de la société — STRF, STRC, STRK et STRD. Les distributions quotidiennes de STRC doivent commencer le 1er novembre, les trois autres séries suivant en janvier.

Le président exécutif Michael Saylor a indiqué que les résultats préliminaires montraient 99,3 % des votes exprimés en faveur à l'issue de l'assemblée des actionnaires de mercredi. Le dépôt du formulaire 8-K de Strategy auprès de la Securities and Exchange Commission américaine a ensuite confirmé l'adoption des amendements, faisant progresser la proposition de septembre dans l'attente des dépôts de routine des certificats de désignation.

"$MSTR shareholders have approved the Daily Dividends amendment. Preliminary results show 99.3% of votes cast were in favor. The amendment enables $STRF, $STRC, $STRK and $STRD to accrue dividends every calendar day. Thank you to all who voted. "

— Michael Saylor (@saylor), 28 octobre 2026, sur X

Pourquoi Strategy veut 365 dividendes par an

Si le versement de dividendes chaque jour calendaire ajoute de la complexité opérationnelle, la rationale commerciale exposée dans la déclaration de procuration définitive de Strategy consiste à transformer ses actions préférées en un moteur de financement plus resserré et plus prévisible pour sa trésorerie en Bitcoin.

Selon des calendriers trimestriels ou bimensuels standards, la valeur des dividendes courus s'accumule dans le prix d'une action préférée pendant des semaines ou des mois, puis chute fortement à la date ex-dividende, lorsque le paiement se détache de l'action. En fractionnant les distributions en tranches quotidiennes de quelques centimes, la direction vise à réduire ces ajustements ex-dividende à de minuscules variations journalières.

Cet effet de lissage vise principalement STRC, l'action perpétuelle à taux variable de Strategy, conçue pour coter près de son montant nominal de 100 $ et fonctionnant de manière similaire à un proxy de marché monétaire d'entreprise à haut rendement. Si les distributions quotidiennes maintiennent STRC étroitement ancré près de 100 $, avec des écarts de négociation plus étroits et une liquidité accrue, Strategy pourra émettre des actions préférées supplémentaires à des conditions plus favorables pour lever des liquidités destinées à de futures acquisitions de Bitcoin.

Le calendrier de déploiement et le calcul de novembre pour STRC

Strategy organise la transition en deux phases, en commençant par STRC — qui verse actuellement des dividendes deux fois par mois — avant de faire passer ses trois séries d'actions préférées à versement trimestriel (STRF à taux fixe, STRK convertible et STRD) au calendrier quotidien au début de la nouvelle année. Augmenter la fréquence de paiement ne modifie pas le taux de dividende annuel ; cela divise simplement le paiement existant en 365 tranches.

Avant le vote, le conseil d'administration de Strategy a conditionnellement déclaré les distributions quotidiennes de STRC pour novembre dans un dépôt du 16 octobre, remplaçant le calendrier bimensuel précédemment déclaré. Sur la base du taux annualisé actuel de 12 % de STRC appliqué à sa valeur nominale de 100 $, le paiement de novembre s'élève à 1,00 $ par action réparti sur 30 dates d'enregistrement calendaires. Les déclarations quotidiennes individuelles alternent entre 0,03 $ et 0,04 $ par action, avec un paiement en espèces le jour ouvrable suivant du 2 novembre au 1er décembre.

STRC étant à taux variable, le conseil peut ajuster le taux annualisé de 12 % lors de périodes futures, et le rendement effectif d'un investisseur fluctue toujours en fonction du prix de marché payé par action.

Comment le règlement T+1 crée la contrainte du vendredi

Bien que les amendements de Strategy instaurent des dates d'enregistrement chaque jour calendaire — week-ends et jours fériés inclus —, la propriété effective des actions et les paiements en espèces doivent passer par l'infrastructure standard de Wall Street, via la Depository Trust Company (DTC) et le Nasdaq.

Les actions américaines étant réglées selon le schéma T+1, c'est-à-dire un jour ouvrable après la date de transaction, un investisseur doit acheter des actions au moins un jour ouvrable avant une date d'enregistrement pour devenir l'holder of record réglé ayant droit au paiement de ce jour-là. Parallèlement, la DTC considère que les dates d'enregistrement tombant un samedi, un dimanche ou un jour férié ont lieu le jour ouvrable éligible précédent.

En pratique, cela reporte les dividendes d'un week-end entier sur le calendrier d'enregistrement et ex-dividende du vendredi, faisant du jeudi la date limite d'achat effective pour les investisseurs recherchant les paiements de week-end :

• Achat le jeudi (par exemple, le 5 novembre) : la transaction est réglée le vendredi 6 novembre. L'acheteur est le détenteur de record réglé le vendredi et perçoit trois dividendes quotidiens — vendredi, samedi et dimanche — payés ensemble en une seule fois le lundi 9 novembre.
• Achat le vendredi (par exemple, le 6 novembre) : la transaction n'est réglée que le lundi 9 novembre. L'acheteur du vendredi perd les trois distributions du week-end, qui reviennent à l'investisseur ayant vendu les actions vendredi.

Ce que vaut le bloc de week-end du 6 au 8 novembre

Le calendrier déclaré de STRC attribue 0,04 $ au vendredi 6 novembre, 0,03 $ au samedi 7 novembre et 0,03 $ au dimanche 8 novembre. Ensemble, ces trois dates d'enregistrement représentent 0,10 $ par action — soit 10 $ par 100 actions — payable en une seule distribution le lundi 9 novembre aux investisseurs ayant acheté au plus tard le jeudi 5 novembre.

Manquer la distribution en espèces du vendredi au dimanche ne signifie pas qu'un acheteur du vendredi perde 0,10 $ de valeur économique. Le vendredi 6 novembre étant la date ex-dividende du Nasdaq pour les trois paiements, les actions STRC commencent à cotater ce matin-là sans le droit de 0,10 $ — ce qui signifie que le prix d'ouverture s'ajuste à la baisse d'environ 0,10 $ pour refléter les espèces détachées.

Infrastructure de règlement et volatilité du Bitcoin à venir

Le déploiement de STRC en novembre servira de test opérationnel en conditions réelles avant que STRF, STRK et STRD ne rejoignent le calendrier quotidien en janvier. Les chambres de compensation et les courtiers de détail devront traiter avec précision 30 dates d'enregistrement distinctes par mois, regrouper proprement les droits de week-end et de jours fériés, et gérer les instructions de réinvestissement des dividendes (DRIP) sans friction administrative.

Pour les lecteurs suivant la mise en œuvre, les jalons immédiats sont l'achèvement des dépôts de certificats de désignation, le cycle de paiement STRC de novembre et la transition prévue en janvier pour les trois autres séries. Chaque jalon concerne la mécanique et le calendrier du nouveau régime ; il ne modifie pas en soi le taux de dividende annuel annoncé.

Même si l'infrastructure administrative fonctionne sans accroc, les paiements quotidiens ne suppriment que les écarts de prix liés aux dates de dividende. Les actionnaires préférés détenant une créance non garantie sur les flux de trésorerie de Strategy plutôt qu'une propriété directe de ses réserves de Bitcoin, les distributions quotidiennes de trois centimes ne protégeront pas STRC, STRF, STRK ou STRD des fluctuations plus larges des taux d'intérêt, des spreads de crédit ou des graves replis du marché du Bitcoin.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou d'investissement. Les prix et dividendes des actions préférées comportent des risques, et les droits dépendent du titre, des modalités de règlement et des dispositions du courtier applicables.

Source : Coindoo